Apesar de o Bitcoin ter recuado mais de 30% nas últimas 10 semanas, deixando muitos investidores apreensivos, os dados na cadeia mostram que a chama do mercado em alta parece não ter se apagado.
De acordo com os dados da Glassnode, a «capitalização realizada» do Bitcoin permanece firmemente em 1,125 trilhões de dólares, um recorde histórico, indicando que o mercado não está a sofrer grandes saídas de capital, sugerindo que o padrão de um mercado em alta continua sólido.
Diferente do “Valor de Mercado” (Market Cap, preço atual x total em circulação) que costumamos ver, este indicador na cadeia tem um valor de referência mais significativo. O “Valor de Mercado Realizado” calcula o valor total de cada Bitcoin com base no “preço da última movimentação na cadeia”, eliminando a especulação de curto prazo, refletindo a “base de custo real investido pelos investidores” e a “real situação de fluxo de capital”.
Em outras palavras, quando o valor de mercado total sobe e desce drasticamente com o preço da moeda, o valor de mercado realizado permanece elevado, o que representa que os detentores de moeda estão relutantes em vender e não ocorreram grandes perdas realizadas.
De acordo com os dados da empresa de análise de blockchain Glassnode, mesmo que o Bitcoin tenha caído mais de 30% desde o pico histórico de outubro, a “capitalização de mercado realizada” não apenas não caiu, mas continuou a subir durante o período de correção, até recentemente ter se consolidado em torno de 1,125 trilhões de dólares.
Este tipo de movimento lembra a situação que ocorreu em abril deste ano, quando surgiu o “pânico das tarifas”. Naquela época, o Bitcoin caiu para 76 mil dólares, mas o nível de capital na cadeia não recuou, e depois o preço da moeda recuperou-se fortemente, alcançando novos máximos.
Em contraste com o mercado em baixa de 2022, quando o preço da moeda caiu, a confiança dos investidores desmoronou, e muitos liquidaram suas posições, levando a um valor de mercado realizado que caiu de 470 bilhões de dólares para 385 bilhões de dólares. No entanto, atualmente, o mercado não apresenta esse tipo de comportamento de pânico, como “grande fuga” ou “rendição coletiva”.
Assim, os analistas começaram a questionar a teoria do “ciclo de 4 anos”, que é venerada no mundo das moedas.
A narrativa do “ciclo de 4 anos” está abalada, haverá surpresas em 2026?
O diretor de pesquisa da Bitwise na Europa, Andre Dragosch, afirmou que é muito provável que o Bitcoin se desvincule do “ciclo de 4 anos” e experimente uma alta inesperada em 2026.
Ele explicou que, em um contexto de resiliência da economia global e com os principais bancos centrais continuando a cortar taxas de juros, a curva de rendimento tende a se acentuar e a liquidez geral se expande, um ambiente que geralmente enfraquece o dólar, e a experiência histórica nos diz que um “dólar fraco” é favorável a ativos de risco como o Bitcoin.
Na minha opinião, o preço do Bitcoin atualmente está severamente subestimado em relação ao ambiente econômico geral atual, em um nível comparável ao período de recessão causado pela pandemia de Covid-19 e ao colapso da FTX que gerou pânico no mercado. Mas agora, os Estados Unidos não estão apresentando sinais de recessão econômica, mas sim podemos ver sinais de crescimento acelerado novamente.
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