Trump Está de Volta – Ainda Assim, o Cripto Cai: A Corrida de Touros Está Morta?

Apesar do regresso de Donald Trump à Casa Branca, o mercado de criptomoedas encerra 2025 em baixa, negociando a cerca de 20% dos seus níveis máximos da era Biden. O que deveria ter sido uma corrida de touros triunfante, impulsionada por retórica pró-cripto e ventos favoráveis regulatórios, transformou-se num ano de desilusão e debate.

Principais Conclusões

• Cripto termina 2025 drasticamente mais baixo, apesar de liquidez abundante, ETFs spot e uma administração favorável às criptomoedas.
• Analistas estão divididos: o mercado está fundamentalmente quebrado ou está apenas a passar por uma mudança estrutural dolorosa?
• A clássica temporada de altcoins impulsionada pelo retalho parece morta—o cripto institucional agora domina.

Quando Trump recuperou a presidência, a maioria da comunidade cripto esperava um roteiro familiar: políticas de apoio, influxos institucionais e um sentimento explosivo de risco que acendesse um novo superciclo.

Em vez disso, o mercado está a arrastar-se para 2026 com apenas uma fração dos seus máximos da era Biden.

“O Mercado de Criptomoedas Está Quebrado” – Um Coro Crescente

O apresentador do Crypto Banter, Ran Neuner, não poupou palavras numa recente diatribe: “É hora de admitir que o mercado de cripto está quebrado.”

Apontou para uma desconexão sem precedentes entre fundamentos e ação de preço. 2025 tinha “todos os ingredientes para um mercado em alta”:

• Liquidez global abundante
• Um governo dos EUA pró-cripto
• ETFs de Bitcoin e Ethereum spot
• Acumulação corporativa agressiva (ex., Michael Saylor)
• Participação de Estados-nação e fundos soberanos
• Ativos tradicionais de risco como ações, ouro e prata atingindo máximos históricos

No entanto, Neuner observou, “estamos a terminar 2025 mais baixos—apenas 20% do que estávamos sob Biden.”

Explicações tradicionais—ciclos de quatro anos, liquidez presa ou um “momento IPO” atrasado—parecem cada vez mais desculpas. Para Neuner, apenas dois caminhos permanecem:

• Um vendedor estrutural oculto a suprimir os preços, ou
• A preparação para “a maior recuperação de todas” assim que o equilíbrio for restabelecido.

Nem Todos Concordam que o Mercado Está Quebrado

O comentador popular do X, Gordon Gekko, contrapôs, argumentando que a dor é intencional e estrutural—não disfuncional. “Nada está quebrado; isto é exatamente o que os market makers queriam. O sentimento está nos piores níveis em anos; traders alavancados estão a ser destruídos. Não deve ser fácil—apenas os fortes são recompensados.”

Esta divisão destaca uma evolução profunda em relação aos ciclos passados. Durante o primeiro mandato de Trump (2017–2020), o cripto prosperou num vazio regulatório: especulação de retalho reinava, a alavancagem era descontrolada, e a ação reflexiva de preços impulsionava avaliações muito além dos fundamentos.

Sob Biden, o mercado institucionalizou-se. Uma regulamentação rigorosa controlou excessos, enquanto ETFs, custodians e quadros de conformidade remodelaram os fluxos de capital.

Ironicamente, muitos dos catalisadores mais antecipados chegaram durante esta era mais restrita:

• ETFs abriram acesso mainstream—mas principalmente para Bitcoin.
• Instituições alocaram—mas frequentemente de forma hedge e reequilibrada mecanicamente.
• Liquidez existia—mas fluía para produtos TradFi em vez de ecossistemas on-chain.

O resultado: escala sem reflexividade.

Bitcoin mantém-se, Altcoins desmoronam no Novo Regime

A mudança estrutural tem sido brutal para as altcoins. Analistas como Shanaka Anslem argumentam que o “mercado cripto” unificado deixou de existir.

Em vez disso, 2025 dividiu-se em dois jogos distintos:

• Cripto Institucional: Bitcoin, Ethereum e ETFs—menor volatilidade, horizontes mais longos.
• Cripto de Atenção: Milhões de tokens a competir por liquidez efémera, a maioria colapsando em dias.

O capital já não rotaciona de forma fluida de Bitcoin para as altcoins—a clássica “altseason” desapareceu. Os fluxos vão diretamente para o seu propósito pretendido.

O Índice de Temporada de Altcoins (Blockchain Center) permanece profundamente suprimido, confirmando a ausência de uma rotação ampla.

“…Agora só tens uma escolha: jogar com cripto institucional com paciência e consciência macro. Ou jogar com cripto de atenção com velocidade e infraestrutura,” escreveu Anslem.

Manter altcoins de média capitalização durante meses, apostando numa iminente altseason, é, na sua opinião, a pior estratégia atualmente.

“Não estás cedo na altseason. Estás à espera de uma estrutura de mercado que já não existe.”

Comentadores como Lisa Edwards e Quinten François ecoam isto, observando que, com mais de 11 milhões de tokens lançados em 2025, a ideia de uma ampla recuperação de altcoins ao estilo de 2021 parece obsoleta.

Uma Crise de Identidade Pós-Institucional

Pressões macroeconómicas continuam a pesar no sentimento. Nic Puckrin, cofundador do Coin Bureau, destacou a descida do Bitcoin em direção à sua média móvel de 100 semanas, refletindo temores renovados de bolha de IA, incerteza na liderança do Fed e colheitas de perdas fiscais de fim de ano.

“Está a desenhar-se um dos finais de ano mais aborrecidos dos últimos tempos,” disse ao BeInCrypto, alertando que o BTC poderia cair brevemente abaixo de $80.000 se as vendas se intensificarem.

Se o cripto é realmente “quebrado” ou apenas a transformar-se, permanece uma questão em aberto—uma que só o tempo e a ação de preço responderão.

O que é claro: as expectativas da era Trump estão a colidir com a estrutura de mercado da era Biden, e o velho manual já não se aplica.

O debate que corre por todos os escritórios de negociação—de fóruns de retalho a pesquisas institucionais—aponta para uma reprecificação brutal ou para uma recuperação explosiva que poderá definir o futuro do cripto pós-institucional.