Os sinais de recuperação económica contínua dos Estados Unidos continuam a surgir. Os principais indicadores divulgados na semana passada, como o número de empregos não agrícolas, a taxa de desemprego e o salário médio por hora, superaram as expectativas do mercado, aumentando as expectativas de uma recuperação económica.
Por que motivo os indicadores de emprego geraram mal-entendidos
Anteriormente, o mercado baseava-se geralmente em dados de emprego em desaceleração, preocupando-se com uma recessão iminente. No entanto, os especialistas apontam que essa interpretação foi distorcida por diversos fatores estruturais, como mudanças na oferta de mão-de-obra, acumulação de recursos humanos pelas empresas, redução de fluxos migratórios e o processo de normalização após a pandemia de COVID-19.
Na realidade, esses fatores compostos levaram os economistas a fazer previsões incorretas de recessão, enquanto a economia dos EUA tem mostrado uma recuperação constante.
A importância do ‘salário médio por hora’
O indicador considerado mais confiável como termômetro da economia é o salário médio por hora. Porque, durante uma recessão, as empresas tendem a cortar salários primeiro.
No entanto, o salário médio por hora nunca apresentou valores negativos desde 2021, mantendo uma tendência de aumento estável de cerca de 0,3% ao mês. Com base apenas neste indicador, naturalmente se conclui que a economia dos EUA não está em recessão, mas sim em fase de recuperação.
Indicadores económicos positivos são, na verdade, ‘desfavoráveis’ para o mercado?
De forma irônica, após a divulgação desses indicadores positivos, o mercado acabou por cair. Isso porque uma economia sólida reduz a urgência do Federal Reserve em cortar as taxas de juros. Essa é a chamada situação de ‘boas notícias serem más notícias’.
Na prática, as expectativas do mercado para uma redução de juros em 2026 foram drasticamente revistas após a divulgação desses indicadores.
“Kevin Waugh certamente vai cortar juros”
No entanto, alguns especialistas consideram que essa reação do mercado foi exagerada. Considerando as tendências políticas e económicas de Kevin Waugh, considerado um possível próximo presidente do Federal Reserve, a análise sugere que, independentemente dos indicadores, a probabilidade de ele tomar medidas de corte de juros é bastante alta.
O índice de surpresas económicas continua a subir
Por outro lado, o ‘índice de surpresas económicas’, que mede o quanto os indicadores económicos superaram as expectativas do mercado, mantém atualmente uma tendência de alta. Desde que esse índice continue a subir, pode-se considerar como uma evidência de que a recuperação económica está a acelerar novamente.
Especialistas destacam: “Contanto que esse índice continue a subir, a possibilidade de uma recessão económica se concretizar é bastante baixa.”
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