Os responsáveis dos centros de investigação de valores mobiliários coreanos, inquiridos a 6 de julho, consideram a recente correção das ações de semicondutores como um ajustamento de curto prazo e não como uma inversão fundamental, segundo uma sondagem do Financial News. O inquérito, que abrangeu líderes das principais corretoras nacionais, revelou um consenso unânime de que as condições do mercado de memórias e a procura de IA continuam robustas, apesar da volatilidade de curto prazo. Kim Dong-won, diretor de investigação da KB Securities, atribuiu a quebra a um sobreaquecimento de curto prazo e a um reequilíbrio de carteiras, e não a uma deterioração dos fundamentos, afirmando que o ajustamento reflete uma normalização após os ganhos do primeiro semestre. Esta avaliação surge num contexto de preocupações mais amplas do mercado quanto à sustentabilidade do investimento em infraestruturas de IA e às avaliações do setor dos semicondutores.
Analistas veem correção dos semicondutores como ajustamento de velocidade
Nenhuma das corretoras inquiridas interpretou a recente correção dos semicondutores como um abrandamento de longo prazo do setor. Kim Dong-won, da KB Securities, afirmou: «A recente correção dos semicondutores deve-se mais ao peso do sobreaquecimento de curto prazo e à normalização das ponderações das ações líderes do primeiro semestre do que a danos fundamentais. Atribuímos maior peso à possibilidade de uma recuperação após o ajustamento de velocidade, em vez de uma inversão de tendência de longo prazo.»
Yang Ji-hwan, diretor de investigação da Daishin Securities, rejeitou as preocupações com o abrandamento do investimento em IA, afirmando: «As preocupações com o rali das despesas de capital (CAPEX) em IA são uma questão recorrente dos últimos três anos. A expansão competitiva do investimento para maximizar o desempenho dos modelos de IA continuará, e os contratos de fornecimento de longo prazo de HBM também se expandirão.» Lee Jin-woo, da Meritz Securities, projetou que a «oferta-procura de memórias se tornará ainda mais apertada em 2027.»
Infraestruturas de IA continuam a ser a principal escolha para o segundo semestre
A maioria das corretoras nomeou os semicondutores como o setor prioritário para o segundo semestre, a par das indústrias relacionadas com infraestruturas de IA, incluindo hardware informático, equipamento elétrico e cabos. As empresas esperam que o investimento em IA se alastre a centros de dados, instalações elétricas e componentes de servidores, alargando os benefícios a toda a cadeia de valor da IA centrada nos semicondutores.
Para além dos semicondutores, os analistas destacaram os setores da construção naval, finanças, valores mobiliários e retalho. A construção naval continua a registar uma carteira de encomendas e uma melhoria dos lucros, enquanto as finanças e os valores mobiliários deverão beneficiar da revitalização do mercado de capitais. As escolhas do setor retalhista refletem efeitos de riqueza decorrentes da subida dos preços dos ativos e das expectativas de recuperação do consumo.
Yoon Seok-mo, da Samsung Securities, listou as TI, os valores mobiliários e os grandes armazéns entre os setores preferidos para o segundo semestre. Alguns analistas sugeriram uma rotação para setores anteriormente com desempenho inferior, como a internet, produtos farmacêuticos, biotecnologia e ações de procura interna. A NH Investment Securities dividiu o investimento do segundo semestre em beneficiários das infraestruturas de IA (semicondutores, equipamento elétrico, baterias secundárias) e beneficiários de políticas/consumo (grandes armazéns, hotéis, valores mobiliários, holdings, farmacêuticas/biotecnologia).
KOSDAQ deverá assistir a uma diferenciação impulsionada por políticas
Espera-se que o mercado KOSDAQ assista a uma intensificação da diferenciação ação a ação, a par do impulso político. Os analistas projetam que, embora o aperto dos requisitos de exclusão de cotação e as políticas de expansão do capital de risco possam melhorar o sentimento dos investidores, as empresas sem suporte nos lucros serão naturalmente filtradas num processo de «separar o trigo do joio».
Yoon Chang-yong, da Shinhan Investment Securities, afirmou: «O KOSDAQ pode registar uma força de curto prazo decorrente das expectativas políticas e dos benefícios da expansão do investimento interno em semicondutores, mas a partir da época de resultados, a separação do trigo e do joio avançará centrada nas ações temáticas de materiais/peças/equipamentos.»
Cho Soo-hong, da NH Investment Securities, disse: «O reforço dos requisitos de exclusão de cotação, a introdução de um sistema de níveis e a segunda venda do Fundo de Crescimento Nacional serão catalisadores fundamentais para o mercado KOSDAQ. Existe a possibilidade de aceleração da saída de empresas insolventes e de fluxos de fundos institucionais alargados centrados em empresas de qualidade.» Park Yeon-joo, da Mirae Asset Securities, aconselhou: «É desejável abordar o mercado centrado em pequenas e médias empresas com benefícios do investimento em infraestruturas de IA e competitividade global.»
FAQ
P: O que disseram os analistas de valores mobiliários coreanos sobre a recente correção das ações de semicondutores a 6 de julho?
R: Os responsáveis dos centros de investigação de valores mobiliários coreanos, inquiridos pelo Financial News, consideraram unanimemente a correção como um ajustamento de curto prazo e não como uma inversão fundamental. Kim Dong-won, da KB Securities, atribuiu-a a um sobreaquecimento de curto prazo e à normalização de carteiras, e não a uma deterioração dos fundamentos.
P: Que setores preferem os analistas coreanos para o segundo semestre?
R: A maioria das corretoras nomeou os semicondutores como a principal prioridade, a par dos setores relacionados com infraestruturas de IA, incluindo hardware informático, equipamento elétrico e cabos. Os setores adicionais preferidos incluem construção naval, finanças, valores mobiliários e retalho, com alguns analistas a sugerirem uma rotação para a internet, produtos farmacêuticos e ações de procura interna.
P: Como esperam os analistas que o mercado KOSDAQ se comporte no segundo semestre?
R: Os analistas projetam que o impulso político melhore o sentimento, mas as empresas sem suporte nos lucros serão filtradas num processo de «separar o trigo do joio». Yoon Chang-yong, da Shinhan Investment Securities, espera uma força de curto prazo seguida de diferenciação durante a época de resultados, enquanto Cho Soo-hong, da NH Investment Securities, citou o aperto dos requisitos de exclusão de cotação e a segunda venda do Fundo de Crescimento Nacional como catalisadores fundamentais.
