Morgan Stanley obtém 2,3 mil milhões de dólares com a subida das obrigações de IA até maio

A Morgan Stanley surgiu como uma das principais beneficiárias do aumento das emissões de obrigações ligadas à IA, arrecadando 2,3 mil milhões de dólares em comissões de underwriting no primeiro semestre deste ano, acima dos 1,4 mil milhões de dólares seis meses antes, segundo a Yahoo Finance, em hora local. O sucesso do banco resulta do seu posicionamento precoce na estruturação da solidez creditícia de Big Tech e de contratos de computação de longo prazo em produtos de obrigações investíveis, com as emissões de obrigações relacionadas com IA a atingirem 236 mil milhões de dólares até Maio—quatro vezes o volume do mesmo período do ano passado. A Morgan Stanley ocupa agora o 2.º lugar na receita de comissões relacionada, atrás da JPMorgan e à frente da Goldman Sachs, depois de subscrever 65 mil milhões de dólares em obrigações de IA apenas nos últimos meses do ano passado.

Morgan Stanley Captura 2,3 mil milhões de dólares em Comissões de Obrigações de IA até Maio

A receita de comissões da Morgan Stanley atingiu 2,3 mil milhões de dólares no primeiro semestre deste ano, face aos 1,4 mil milhões de dólares seis meses antes, impulsionada pelo seu papel no underwriting de obrigações relacionadas com IA. O banco avançou para o 2.º lugar no sector, atrás da JPMorgan e à frente da Goldman Sachs. Este crescimento seguiu-se ao underwriting pela Morgan Stanley de 65 mil milhões de dólares em obrigações de IA nos últimos meses do ano passado, colocando a empresa à frente do aumento do mercado. As emissões de obrigações de IA totalizaram 236 mil milhões de dólares até Maio, representando um aumento de quatro vezes face ao mesmo período do ano anterior.

TeraWulf Garante Emissão de Obrigações de 3,2 mil milhões de dólares com Garantia da Google

A TeraWulf, uma antiga empresa de mineração de Bitcoin que agora está a construir centros de dados de IA, concluiu uma emissão de obrigações de 3,2 mil milhões de dólares que atraiu 10 mil milhões de dólares em ordens a uma yield de 7,75%. A emitente de grau especulativo conseguiu uma procura forte devido à garantia da Google de um contrato de leasing de 3,2 mil milhões de dólares com a FluidStack, inquilina do campus de Nova Iorque da TeraWulf. Ao abrigo do acordo divulgado em filings da SEC, a Google assume os pagamentos de leasing caso a FluidStack entre em incumprimento, em troca do direito de adquirir aproximadamente 14% do capital próprio da TeraWulf. A Morgan Stanley actuou como único underwriter da operação. A Cypher Mining estruturou um acordo semelhante utilizando o mesmo modelo.

A Meta Estrutura Obrigações de Datacenter $27B Hyperion via Parceria com a Blue Owl

A Meta vendeu uma participação de 80% no seu projecto de datacenter Hyperion ao fundo de private equity Blue Owl depois de, inicialmente, ter servido como única proprietária da iniciativa de financiamento. A Morgan Stanley subscreveu uma emissão de obrigações de 27 mil milhões de dólares para financiar a construção do datacenter, assinalando a maior operação individual de dívida em project finance estruturado da história dos EUA. As obrigações permanecem fora do balanço da Meta, como uma obrigação fora do balanço. A abordagem da Meta espelha o modelo da TeraWulf, mas operando numa escala significativamente maior.

A Procura por Obrigações de IA Arrefece: de 5x para Menos de 2x Oversubscription

O apetite do mercado por obrigações de IA caiu de quase cinco vezes o volume emitido em Fevereiro para menos de duas vezes, com oversubscription, este mês. Os prémios de credit default swap da Oracle—custos de seguro contra o incumprimento das obrigações—atingiram os níveis mais altos desde 2009 no final do ano passado. Apesar destes sinais de arrefecimento, a despesa relacionada com IA não mostra sinais de abrandamento imediato, de acordo com observadores do mercado.

Big Tech Enfrenta uma Falha de Financiamento de 2,9 biliões de dólares para Datacenters até 2028

A Morgan Stanley estima que a construção de datacenters de IA exigirá 2,9 biliões de dólares até 2028, mas as reservas de caixa das empresas de Big Tech só conseguem cobrir metade desse montante. As obrigações anteriormente impulsionaram a expansão das redes ferroviárias dos EUA e o boom das telecomunicações dos anos 90, e agora servem como o principal mecanismo de financiamento para a infra-estrutura de IA. A Yahoo Finance referiu que as entidades que definem os preços destas obrigações acabarão por determinar com que rapidez se materializa o futuro da IA, dado que cada semicondutor e cada chatbot operam com capital emprestado.

FAQ

Que papel desempenhou a Morgan Stanley nas emissões de obrigações de IA até Maio?

A Morgan Stanley ganhou 2,3 mil milhões de dólares em comissões de underwriting durante o primeiro semestre deste ano ao estruturar obrigações de IA, passando para o 2.º lugar no sector atrás da JPMorgan. O banco subscreveu 65 mil milhões de dólares em obrigações de IA nos últimos meses do ano passado e actuou como único underwriter na oferta de 3,2 mil milhões de dólares da TeraWulf e como lead underwriter na obrigação do datacenter Hyperion da Meta, no valor de 27 mil milhões de dólares.

De que forma a participação da Google afectou a oferta de obrigações da TeraWulf?

A Google garantiu um contrato de leasing de 3,2 mil milhões de dólares entre a TeraWulf e a FluidStack, aceitando assumir os pagamentos do leasing se o inquilino entrar em incumprimento. Esta garantia permitiu que a TeraWulf, uma emitente de grau especulativo, atraísse 10 mil milhões de dólares em ordens para a sua obrigação de 3,2 mil milhões de dólares a uma yield de 7,75%. Em contrapartida, a Google assegurou o direito de adquirir aproximadamente 14% do capital próprio da TeraWulf.

Que falha de financiamento existe para a construção de datacenters de IA até 2028?

A Morgan Stanley estima que a construção de datacenters de IA exigirá 2,9 biliões de dólares até 2028, mas as reservas de caixa existentes das empresas de Big Tech só conseguem financiar metade desse total, criando uma falha de financiamento de 1,45 biliões de dólares que os mercados de obrigações terão de endereçar.