Michael Saylor levanta novamente a bandeira do Bitcoin, para onde o acúmulo acelerado das instituições levará o mercado?

“Estamos sempre a comprar Bitcoin.” No dia 14 de novembro, o presidente executivo da MicroStrategy, Michael Saylor, anunciou nas redes sociais, sublinhando que mesmo que o Bitcoin caia 80%, a empresa continua segura. No momento em que fez esta declaração, o Bitcoin estava a ser negociado na faixa dos 95000 dólares.

No dia 17 de novembro, o Bitcoin caiu para 92885,6 dólares, eliminando todos os ganhos acumulados desde o início do ano, e mais de 150 mil pessoas no mercado global de criptomoedas sofreram liquidações. No entanto, em meio a esse pânico, Michael Saylor e a sua MicroStrategy continuam a acumular Bitcoin a um ritmo acelerado.

01 Medo de mercado e firmeza institucional

Quando o preço do Bitcoin caiu abaixo de 94000 dólares, o mercado estava envolto em um clima de pânico, mas Michael Saylor postou uma imagem de sua posição nas redes sociais, acompanhada da legenda “semana importante”.

O gráfico mostra que a MicroStrategy atualmente possui cerca de 641.692 moedas Bitcoin, com um custo médio de cerca de 74.000 dólares, e com base no preço atual, o lucro não realizado chega a várias dezenas de bilhões de dólares.

Esta dinâmica gerou uma forte reação entre traders e analistas. Padrões históricos indicam que Saylor frequentemente libera sinais através das redes sociais nas 24 horas que antecedem um anúncio oficial da MicroStrategy, e isso muitas vezes provoca uma recuperação do mercado a curto prazo.

Em dezembro de 2024, um sinal semelhante fez com que o Bitcoin subisse 12% na semana seguinte; o sinal de março de 2025 impulsionou o preço em 8%.

02 HODL estratégia e volatilidade do mercado

Diante da recente volatilidade do mercado, a estratégia “HODL” de Saylor se destaca especialmente. Ele não apenas negou os rumores sobre a MicroStrategy reduzir sua posição de 47 mil Bitcoins, mas também afirmou claramente que a empresa está acelerando a compra de Bitcoin.

Ele explicou sua visão sobre o investimento em Bitcoin durante uma entrevista: “Os investidores de Bitcoin devem estar preparados para a volatilidade extrema dos preços e manter uma perspectiva de investimento de pelo menos quatro anos.”

Saylor apontou que o desempenho do Bitcoin ao longo dos anos tem superado as principais classes de ativos, com este token tendo um rendimento médio de cerca de 50% ao ano nos últimos cinco anos.

Ele enfatizou que a movimentação do Bitcoin de cerca de 55000 dólares para 94000 dólares ocorreu ao longo de um período de 14 meses, e esse retorno é mais forte do que a maioria dos investidores esperava.

03 A resiliência financeira da MicroStrategy

Quando questionado se a MicroStrategy enfrentaria riscos caso o Bitcoin caísse drasticamente, Saylor demonstrou uma grande confiança.

Ele afirmou: “Se o Bitcoin cair 80%, ainda estaremos sobrecolateralizados, não teremos problemas.”

Saylor explicou ainda mais que a estrutura financeira da MicroStrategy é muito robusta, a empresa tem uma baixa alavancagem e o prazo da dívida ainda é de quatro anos e meio.

A empresa “nem sequer tem uma alavancagem de 1,15 vezes”, e a sua posição de colateral permanece intacta mesmo em situações de queda extrema.

Esta resiliência financeira permite que a MicroStrategy continue a executar a sua estratégia de acumulação de Bitcoin. Saylor delineou a sua orientação sobre os diferentes prazos de investimento.

Os compradores de longo prazo devem se concentrar no Bitcoin em si, enquanto os investidores em ações que buscam alavancagem de capital digital podem preferir as ações da MicroStrategy.

04 Tendências de Acúmulo de Verificação de Dados na Cadeia

A análise na cadeia reforçou a credibilidade sugerida por Saylor. Os dados da rede Bitcoin mostram que, nas últimas duas semanas, o grupo de endereços que possui entre 1000-10000 Bitcoin aumentou suas participações em cerca de 42000 moedas, no valor de cerca de 40 bilhões de dólares.

Ao mesmo tempo, o saldo de Bitcoin da bolsa caiu 85000 moedas, para 2,3 milhões de moedas, o nível mais baixo desde 2021, indicando que a tendência de acumulação ainda persiste.

O modelo de compra da MicroStrategy possui características únicas. A empresa geralmente levanta capital através da emissão de notas conversíveis e, em seguida, compra sistematicamente Bitcoin no mercado.

Esta operação criou uma demanda estrutural, em contraste com as compras aleatórias de outras instituições.

Do ponto de vista da distribuição temporal, a MicroStrategy tende a acelerar as compras durante os períodos de ajuste de preço.

05 Bitcoin ciclo teórico enfrenta desafios

Enquanto o mercado está atento à estratégia de acumulação da MicroStrategy, o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, emitiu um aviso importante recentemente, apontando que o padrão tradicional de ciclo de quatro anos do Bitcoin pode estar a desmoronar.

Muitos investidores esperam que 2026 seja um ano de queda, mas Horsley acredita que essa expectativa pode levar a vendas antecipadas em 2025, alterando completamente o ciclo familiar impulsionado pela redução pela metade.

O padrão histórico realmente enfrenta pressão. O desempenho do Bitcoin em 2025 não seguiu o explosivo movimento após a redução pela metade.

Após a redução pela metade em abril de 2024, o preço subiu cerca de 150% em 12 meses, muito abaixo dos 450% após a redução pela metade em 2017 e dos 300% após a redução pela metade em 2021.

06 Análise da tendência de posse de Bitcoin das empresas

A acumulação de Bitcoin da MicroStrategy é parte de uma tendência mais ampla entre as empresas. De acordo com os dados do bitcointreasuries.net, as empresas cotadas atualmente detêm cerca de 1.850.000 moedas de Bitcoin, representando 8,8% do fornecimento total.

Além da MicroStrategy, outros detentores importantes incluem Tesla (cerca de 12000 moedas), Block (cerca de 8000 moedas) e Coinbase (cerca de 5000 moedas).

A lógica para as empresas adotarem Bitcoin como ativo de reserva baseia-se em múltiplos fatores: proteção contra a inflação, diversificação de ativos e crença na tecnologia.

A Tesla revelou no relatório financeiro do terceiro trimestre de 2025 que os ganhos não realizados de sua posição em Bitcoin ultrapassaram 1,5 bilhões de dólares, provando a viabilidade financeira dessa estratégia.

07 Melhoria da infraestrutura institucional

A participação das instituições na infraestrutura do Bitcoin está rapidamente a amadurecer. As soluções de custódia evoluíram de armazenamento a frio simples para serviços abrangentes, incluindo staking, empréstimos e relatórios fiscais.

BlackRock, Fidelity e Coinbase oferecem custódia de nível institucional, com cobertura de seguro de 100%, atendendo às necessidades de grandes investidores.

A execução de transações também melhorou significativamente. Plataformas de negociação de grande volume como a FalconX e a Paradigm processam transações de Bitcoin em escala institucional, minimizando o impacto no mercado.

Os mercados de futuros e opções têm profundidade suficiente para acomodar posições de bilhões de dólares, enquanto os ETFs à vista oferecem uma forma de exposição familiar aos mercados tradicionais.

Esses desenvolvimentos reduziram a barreira de entrada para as instituições. De acordo com uma pesquisa do departamento de ativos digitais do Morgan Stanley, atualmente 72% dos investidores institucionais já alocaram ou planejam alocar criptomoedas, um aumento significativo em relação aos 45% de 2023.

08 Estratégias de Investimento e Posicionamento de Ciclo

Diante de potenciais mudanças cíclicas, os investidores precisam ajustar suas estratégias. Se o aviso de Horsley se concretizar, a estratégia tradicional de “comprar um ano após o halving” pode falhar.

Sugere-se adotar uma estrutura baseada em valor, aumentando a posição quando o Bitcoin é negociado abaixo do preço realizado e reduzindo a posição em casos de extrema sobreavaliação.

Para os traders de curto prazo, a sugestão de Saylor cria oportunidades impulsionadas por eventos. Dados históricos mostram que, nas 24 horas após o anúncio de compra da MicroStrategy, o Bitcoin sobe em média 3,5%, mas esse efeito diminui com o tempo.

Uma estratégia mais sustentável é focar nos indicadores on-chain, como o fluxo líquido das bolsas e o comportamento dos detentores de longo prazo, que fornecem sinais de estado de mercado mais confiáveis.

A alocação de ativos deve ser mantida equilibrada. Recomenda-se que a alocação de Bitcoin seja controlada entre 15% a 25% do portfólio de investimentos, dos quais 5% a 10% devem ser mantidos em spot, e o restante deve ser obtido através de ETF, ações de mineração ou derivados.

Perspectivas Futuras

Quando os investidores de retalho entram em pânico com a queda do Bitcoin abaixo dos 94000 dólares, as instituições estão silenciosamente a acumular. Dados on-chain mostram que, nas últimas duas semanas, o grupo de endereços que detém entre 1000 a 10000 Bitcoin aumentou a sua posição em cerca de 42000 moedas, enquanto o saldo das exchanges caiu para o nível mais baixo desde 2021.

O ouro e a prata estão a recuperar, os futuros das ações dos EUA estão a abrir em baixa e a subir, enquanto a MicroStrategy continua a comprar Bitcoin.

O mercado está a testemunhar uma silenciosa transferência de capital, quando a teoria dos ciclos enfrenta desafios, quando as regras tradicionais podem falhar, a única certeza é que a história do Bitcoin ainda está longe de terminar, apenas entrou em um novo capítulo.