Quebra histórica: o ouro ultrapassa 4413 dólares, a prata atinge 69 dólares, onde está a potência do bull run?

Recentemente, o preço do Ponto de ouro atingiu 4.480 dólares por onça, enquanto o preço do Ponto de prata alcançou 69,56 dólares por onça, ambos estabelecendo novos recordes históricos. Este rompimento marca o desempenho anual mais forte do mercado de metais preciosos desde 1979, que ocorrerá em 2025.

01 Visão Geral do Mercado: O Nascimento de um Novo Recorde Histórico

Na terceira semana de negociação de dezembro de 2025, o mercado global de metais preciosos viveu um emocionante momento histórico. O preço do Ponto de ouro subiu fortemente durante o período de negociação asiático, ultrapassando a barreira psicológica crucial de 4.410 dólares por onça e alcançando um pico de 4.420,01 dólares.

O mercado da prata também se apresenta forte, com o preço do Ponto de prata a subir significativamente, alcançando um novo recorde histórico, tocando um máximo de 69,56 dólares por onça. Ao entrar no dia 23 de dezembro, esta tendência de alta permaneceu inalterada, com o ouro a continuar a subir, atingindo um novo máximo de 4.480 dólares/onça.

Do ponto de vista da valorização acumulada ao longo do ano, esta onda de alta é ainda mais notável. Até o final de dezembro, a valorização acumulada do ouro neste ano já se aproxima de 68%, enquanto o desempenho da prata é ainda mais impressionante, com uma valorização acumulada de quase 139% até agora este ano.

O preço dos futuros de ouro na Bolsa de Mercadorias de Chicago (COMEX) até mesmo ultrapassou os 4.450 dólares por onça, enquanto o preço dos futuros de prata atingiu 69,5 dólares/onça.

02 Força Motriz Principal: Ressonância de Fatores Novos e Antigos

Múltiplos fatores impulsionaram a “corrida” dos metais preciosos. A lógica tradicional e as novas energias entrelaçam-se, formando uma poderosa sinergia.

A partir de fatores de curto prazo, a escalada das tensões geopolíticas é um catalisador direto. A recente perseguição e captura de petroleiros que transportam petróleo da Venezuela pela Guarda Costeira dos EUA, bem como os ataques em larga escala do exército dos EUA a alvos dentro da Síria, aumentaram significativamente a incerteza na oferta global de energia e o prêmio de risco na região do Médio Oriente.

Entretanto, as expectativas do mercado em relação à política monetária da Reserva Federal estão a mudar. O mercado prevê que a Reserva Federal pode implementar cortes nas taxas de juro em 2026, o que pode levar a uma fraqueza do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, aumentando assim a atratividade de ativos não rentáveis, como o ouro.

Do ponto de vista de fatores estruturais de longo prazo, as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais globais forneceram um suporte sólido para o preço do ouro. De acordo com a análise do setor, desde 2022, o volume médio anual de compras líquidas dos bancos centrais globais ultrapassou 1.000 toneladas, muito acima da média anterior.

Além disso, a volatilidade da confiança do mercado em ativos centrais dos EUA, como o dólar e os títulos do Tesouro americano, também se tornou um fator que não pode ser ignorado na alta dos metais preciosos desta rodada.

03 Reação do Mercado: A Celebração da Interconexão dos Setores

A subida significativa dos preços dos metais preciosos impulsionou diretamente a valorização das ações das principais empresas mineiras de ouro a nível global, criando uma correlação entre o mercado de metais preciosos Ponto e o mercado de ações.

Na negociação de 22 de dezembro, os grandes mineradores tiveram um aumento significativo, com as ações da Newmont e da Barrick Gold a subirem cerca de 2,5%. Em termos de distribuição geográfica, os mineradores com maior aumento estão espalhados por regiões produtivas principais do mundo, incluindo a AngloGold Ashanti na África do Sul, Kinross e a Agnico Eagle Mines do Canadá.

Não apenas o mercado de ações, o SPDR Gold ETF, que acompanha o preço do ouro Ponto, também subiu 0,3%, indicando que não são apenas as ações de mineração alavancadas que estão recebendo entradas de capital, mas também os instrumentos de investimento direto.

No mercado secundário, o setor de metais preciosos das ações A também abriu em alta, com empresas líderes como Zhongjin Gold, Shandong Gold e Zijin Mining a registarem um aumento superior a 4% no mesmo dia.

04 Ouro e Prata: Lógica de Alta Diferenciada

Nesta ronda de subida, o ouro e a prata, apesar de ambos serem metais preciosos, possuem lógicas de impulso significativamente diferentes. Para ilustrar isso de forma mais clara, a tabela abaixo compara e analisa o desempenho central e os fatores impulsionadores de ambos os metais.

Esta lógica de aumento diferenciada significa que a força que impulsiona o aumento dos preços se expandiu de um único sentimento de aversão ao risco para um jogo abrangente sobre a mudança macroeconômica global e um novo ciclo industrial.

05 Perspectivas Futuras: Festa de Curto Prazo ou Tendência de Longo Prazo?

Em relação à evolução futura do mercado de metais preciosos, as instituições do setor adotam uma atitude geralmente cautelosamente otimista.

O relatório sobre metais preciosos divulgado pelo Goldman Sachs mantém uma perspectiva de alta a longo prazo para o ouro, prevendo que o preço-alvo do ouro em dezembro de 2026 será de 4.900 dólares/onza, e ressalta que os riscos de alta ainda estão presentes.

Isto baseia-se principalmente em dois motores centrais: o primeiro é o contínuo entusiasmo dos bancos centrais globais pela compra de ouro; o segundo é o possível ciclo de redução das taxas de juro nas principais economias.

No entanto, o Goldman Sachs também enfatizou que o ouro tem uma clara tendência de alta sob a dupla influência da compra de ouro pelos bancos centrais e dos ciclos de redução de taxas de juro, enquanto a prata, o platina e o paládio precisam de mais atenção às mudanças nas políticas comerciais e na demanda industrial.

A estrutura de suporte do mercado continua sólida. O principal pesquisador da Zhaolian, Dong Ximiao, apontou que a tendência de flexibilização monetária continua, e a onda de compra de ouro pelos bancos centrais globais não diminuiu; esses fatores formarão um suporte de longo prazo para o preço do ouro.

É importante notar que, à medida que a influência da região asiática no mercado global de ouro continua a aumentar, Hong Kong estabeleceu oficialmente um Conselho Estratégico de Commodities, com o plano de criar um centro de negociação internacional de ouro, um sistema central de compensação de ouro e associações do setor, o que pode reforçar ainda mais a influência do período asiático na formação de preços do ouro global.

Perspectivas Futuras

No Aeroporto Internacional de Hong Kong, o armazém de ouro está silenciosamente a expandir-se, com a capacidade de armazenamento a ser aumentada de 150 toneladas para 1.000 toneladas.

Enquanto isso, os traders em Nova Iorque estão reavaliando o caminho das taxas de juros do Fed, na bolsa de ouro de Xangai, grandes ordens de instituições estão constantemente a redefinir os registros do sistema de negociação.

Por trás da alta nos preços do ouro e da prata, não está apenas a contínua acumulação de reservas de ouro pelos bancos centrais globais, mas também indica que os investidores globais estão à procura de alternativas ao dólar. A demanda industrial por prata está renascendo devido às indústrias de energia solar e veículos elétricos.