O emissor de stablecoins Circle obteve a aprovação final da OCC, tornando-se um banco nacional fiduciário dos EUA. Isto significa que a gestão das reservas do USDC ficará diretamente sob supervisão bancária federal, com a Circle a evoluir de emissor de meio de pagamento para uma instituição financeira capaz de fornecer serviços bancários como custódia. A reação do mercado foi rápida: a Circle subiu mais de 16% antes da abertura e a Ark Invest comprou ações no valor de 13,7 milhões de dólares no mesmo dia. A mudança estrutural reside no facto de, quando a entidade emissora da stablecoin obtém uma licença bancária, o apoio creditício do USDC passar de “equivalente a 1 dólar” para “depósitos sob supervisão federal”, o que pode alterar o percurso de entrada de fundos institucionais em ativos cripto — antes era necessário detê-los indiretamente através de bancos custodiante; agora a própria Circle é o banco. Riscos do lado negativo: a licença bancária implica custos de conformidade mais elevados e requisitos de capital mais rigorosos; se a Circle detiver as reservas do USDC de acordo com as regras de capital bancário, a eficiência da utilização de fundos pode diminuir, afetando o rendimento do USDC ou a estrutura de taxas. Além disso, a licença não resolve crises de liquidez: resgates em grande escala ainda podem gerar pressão do tipo corrida aos bancos. O passo da Circle é um evento marcante na transição das stablecoins de “ferramentas nativas de cripto” para “infraestruturas financeiras reguladas”, mas a licença apenas desloca o risco para o holofote da supervisão regulatória.