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Wintermute diz que o bounce do Bitcoin é uma "recuperação de alívio", que traduzido significa: caiu muito, saltou um pouco, não leves a sério.
A atitude deste market maker alinha-se com os dados de oito semanas consecutivas de saídas líquidas de ETF e a contracção do volume de negociação à vista. As subidas provocadas por liquidações de posições curtas muitas vezes carecem de suporte de compra subsequente. Os dados on-chain mostram um aumento acentuado nos depósitos em exchanges, indicando que alguém está a vender rapidamente durante o bounce.
Mais preocupante é a queda acentuada das ações de

A Vanguard está a recrutar o seu primeiro responsável de ativos digitais. Este gigante da gestão de ativos, que gere biliões de dólares, manteve-se até agora afastado das criptomoedas, mas começa agora a delinear estratégias para tokenização, stablecoins e blockchain.
O sinal não está no cargo em si, mas na mudança de posição da Vanguard. Como uma das maiores gestoras de ativos do mundo, recusou claramente os ETFs de criptomoedas, considerando o Bitcoin demasiado volátil e inadequado para investidores de retalho. Agora, ao contratar um executivo para definir estratégias, isso significa que a s

A EDX Markets recebeu uma rodada de financiamento Série C de 76 milhões de dólares, com o único investidor sendo o gigante financeiro japonês SBI Holdings. Este negócio parece ser mais uma rodada de financiamento institucional, mas os sinais estruturais que revela merecem mais análise do que o valor em si.
A EDX é posicionada como uma bolsa de criptomoedas de nível institucional, utilizando um modelo de compensação central, separando a negociação da custódia para reduzir o risco de contraparte. Esta arquitetura é padrão nas finanças tradicionais, mas ainda é minoria no mercado de criptomoedas.

Enquanto a maioria ainda debate se o Bitcoin conseguirá manter os 63.000, a Tether está silenciosamente a plantar uma peça mais longa na América Latina.
Investimento de 20 milhões de dólares no Mercado Bitcoin do Brasil, aparentemente uma participação na exchange, mas na verdade a implantação de nós de infraestrutura de tokenização. O Mercado Bitcoin já se transformou de uma exchange pura para uma plataforma de serviços financeiros digitais regulamentada. Este dinheiro será usado diretamente para expandir o negócio de tokenização financeira na América Latina — o cenário de implementação de RWA

A agenda regulatória da SEC para 2026 emerge, com planos para revisar as regras para plataformas de negociação de criptomoedas e corretores.
Os principais pontos da agenda incluem ajustes no capital líquido mínimo, proteção de ativos de clientes e manutenção de registos, enquanto estuda "portos seguros" e isenções regulatórias.
Ao contrário da era Gensler, focada na aplicação da lei, a abordagem de Atkins enfatiza mais a certeza do mercado e a formação de capital.
As barreiras para a entrada de capital institucional estão a diminuir, com sinais como a EDX a obter financiamento da SBI e a Vangu

O índice de semicondutores da Filadélfia caiu mais de 6%, a ação de armazenamento SanDisk caiu quase 14%, o Bitcoin caiu apenas 1%. Por trás da forte queda das ações de chips está o arrefecimento das expectativas de gastos com IA — o presidente do Fed, Williams, acabou de dizer que os investimentos em IA continuarão fortes, mas o mercado está reavaliando se o boom de infraestrutura se concretizará. As ações de criptomoedas SBET e GEMI caíram drasticamente em conjunto, mostrando que o dinheiro tradicional está negociando criptomoedas como se fossem ações de crescimento de tecnologia. Mas o Bitc

A Tether investiu 20 milhões de dólares na Mercado Bitcoin, não se trata de um simples investimento financeiro. Esta empresa que emite USDT está a usar dinheiro real para construir um canal de stablecoin para finanças on-chain.
A Mercado Bitcoin não é uma exchange comum. Emitiu mais de 2 mil milhões de reais em ativos tokenizados no Brasil, possui várias licenças brasileiras e europeias e atende 4,5 milhões de utilizadores. O dinheiro da Tether visa tokenização, pagamentos, crédito e serviços financeiros digitais regulamentados — tudo componentes centrais de RWA e finanças on-chain.
Por trás d

Wintermute diz que a recente subida do Bitcoin é um rally de alívio, não um novo bull market. Eles apresentam várias razões: os dados de emprego nos EUA abaixo do esperado e o discurso dovish de Walsh impulsionaram o rally dos ativos de risco globais, e o mercado cripto apenas acompanhou; embora as baleias estejam a acumular, o mercado de opções esteja otimista e os dados on-chain estejam a melhorar, os ETFs à vista acumularam saídas de aproximadamente 2,73 mil milhões de dólares no ano, e os fluxos de capital não melhoraram de forma sustentada. O Ethereum está mais fraco, a narrativa instituc

O Bitcoin subiu 8,4% em julho, mas a Wintermute afirma que isso é apenas um alívio de recuperação, não o início de um mercado altista.
A fraca procura dos EUA é a contradição central. Após os dados de emprego nos EUA ficarem abaixo do esperado, os ativos de risco recuperaram coletivamente, mas os ETFs de Bitcoin à vista acumularam saídas líquidas de 27,3 mil milhões de dólares este ano, com oito semanas consecutivas de saídas, um recorde histórico. O capital não voltou; foram apenas as recompras de posições curtas e o acúmulo de baleias que sustentaram o preço.
Os dados on-chain também diverge

As ações de semicondutores coreanos caíram fortemente hoje, com a Samsung Eletrónica a cair 6,9% e a SK Hynix a cair 6,1%. A batalha on-chain já começou: a baleia short (0x4c7) lucrou 1,01 milhão de dólares hoje, com um total de posições curtas de aproximadamente 31,029 milhões de dólares e lucro flutuante de 838 mil; as posições longas sofreram liquidações concentradas, com o endereço 0x4b2 a liquidar cumulativamente 1,916 milhões de dólares na SKHX, com uma perda de 271 mil. Os dados on-chain mostram que, após o rebote da SKHX, a pressão de venda é muito maior do que a procura: na faixa de 1

O indicador NUPL do Bitcoin aponta para um padrão histórico: se o padrão cíclico se repetir, o preço pode cair abaixo dos 58 mil dólares. Mas a estrutura atual do mercado já mudou — os ETFs registam saídas líquidas há oito semanas consecutivas, enquanto as empresas cotadas e as baleias estão a acumular, a alavancagem on-chain é mais complexa e a profundidade dos derivados é diferente de outros tempos. Se o padrão histórico é válido depende se estas mudanças podem ser quantificadas. Se realmente replicar a história, os 58 mil dólares são apenas uma barreira psicológica; se os fundos institucion

Dois traders processaram a Polymarket devido a um resultado de arbitragem no mercado de previsões. A Strategy vendeu 32 BTC antes do final de maio, mas a plataforma alterou o critério de julgamento de "se a venda foi concluída" para "se a venda foi publicamente confirmada" antes da liquidação, e a votação da UMA decidiu como "não". Este caso revelou um problema: o mecanismo de arbitragem dos mercados de previsão descentralizados ainda depende de decisões centralizadas na prática — a votação da UMA, as alterações nas regras da plataforma e as mudanças na redação das instruções de liquidação pod

Os ETFs de Bitcoin registaram entradas líquidas superiores a 200 milhões de dólares durante dois dias consecutivos, atingindo 265,7 milhões ontem, com o IBIT a liderar.
Mas não se esqueça, antes disso houve oito semanas consecutivas de saídas líquidas, um recorde histórico.
O contexto destas entradas é o arrefecimento da febre da IA nas bolsas dos EUA — os lucros da Samsung superaram os da Nvidia, correção dos semicondutores, e as instituições de Wall Street apelam coletivamente à 'seleção de ações individuais'.
Os fundos que saíram da IA reabasteceram parcialmente os ETFs de criptomoedas sobr

SPCX é oficialmente incluído no índice Nasdaq 100 esta noite, mas os dados on-chain não suportam uma perspetiva unilateral de alta.
Na Hyperliquid, as posições dos investidores de varejo são líquidas longas, enquanto o rácio curto/longo para posições grandes acima de $100.000 é de 2,06, com as baleias a pressionar ordens de venda de cerca de $4,45 milhões no intervalo de $156 a $175. O rácio longo/curto para posições médias e pequenas é de 1,25, sendo o único nível com perspetiva líquida de alta — quem está a comprar são os investidores de varejo, quem está a vender são os grandes fundos.
O cu

O KOSPI da Coreia do Sul caiu 7% num só dia, a Samsung caiu quase 9%, e as baleias on-chain que estão long em ações de tecnologia estão a adicionar margem. O relatório de resultados acima do esperado da Samsung não conseguiu sustentar o preço das ações, e o mercado está preocupado com a sustentabilidade do boom da IA. Esta ronda de queda do mercado de ações sul-coreano está a colidir estruturalmente com a alavancagem on-chain: a baleia long na Samsung na Hyperliquid tem uma perda flutuante de 18%, e outro endereço, um longo em ações de tecnologia de 19,78 milhões de dólares, adicionou 3 milhõe

Lucro da Samsung Electronics dispara 1800%, mas ações caem 8% num dia. SK Hynix cai 5%, ETF de dupla alavancagem de Hong Kong cai quase pela metade. Índice KOSPI da Coreia do Sul cai 6% no dia.
Quanto melhor o desempenho, maior a queda. O mercado precificou antecipadamente os ganhos da IA e passou a temer a desaceleração na construção de centros de dados. Mas, do lado on-chain, a baleia que estava alavancada em ações de tecnologia, após uma perda flutuante de 5,24 milhões de dólares, adicionou mais 3 milhões de USDC como margem.
O tamanho dos ativos dos ETFs alavancados de ações de chips corea

A SK Hynix caiu 5%, o ETF alavancado duplo de Hong Kong quase caiu pela metade, mas um endereço na cadeia abriu posição curta com antecedência, lucro flutuante de 2,88 milhões de dólares, taxa de retorno de 137%. Isto é um reflexo do desequilíbrio estrutural de longo prazo da alavancagem dos semicondutores coreanos.
O lucro da Samsung no segundo trimestre superou a soma dos três anos anteriores, mas o preço das ações caiu 3% na abertura. O mercado já precificou total ou até excessivamente o boom de semicondutores impulsionado pela IA. A SK Hynix, como ativo de alto beta, foi levada ao extremo

A Samsung teve um lucro trimestral superior à soma dos três anos anteriores, mas a SK Hynix caiu 5%, e o ETF alavancado de duas vezes em Hong Kong quase caiu para metade. Por trás deste contraste, estão as duplas pressões estruturais da absorção de capital da IA e da distribuição de liquidez das criptomoedas.
O lucro operacional do segundo trimestre da Samsung aumentou mais de 1800% em relação ao ano anterior, para 58 mil milhões de dólares, impulsionado pela procura de chips de memória para IA. Mas o mercado não reagiu bem, com uma queda de 3% na abertura. A SK Hynix está pior: o ETF alavanca

Strategy vende Bitcoin, Bitmine compra Ethereum — 74 milhões de dólares para aumentar a posição em 42 mil ETH, elevando as suas reservas para mais de 5,7 milhões, representando quase 5% da circulação. Na mesma semana, Strategy reduziu a sua posição em BTC.
O presidente da Bitmine, Tom Lee, afirmou que a força do ETH está ligada à probabilidade de aprovação do "Clear Act". Se a lei for aprovada, a controvérsia sobre a classificação do ETH como título desaparece, abrindo a exposição institucional em conformidade.
A participação do volume de negociação do USDC subiu para 70%, e a estrutura das st