🔥 ETF資金回流,但反弹根基并不稳固


ETF資金終結八週連續流出,本週淨流入2.82億美元——聽起來像反轉訊號。但仔細看:比特幣ETF僅收回此前流失資金的2.4%,以太坊ETF收回約7%。八週累計流出94.6億美元,这點回流連止血都算不上。
更值得警惕的是,资金流入结构高度集中。本周流入几乎全部来自个别交易日,而非持续稳定的买盘。这种脉冲式流入,往往对应短线抄底资金,而非机构系统性配置。去年8月也出现过类似单周回流,随后市场继续下行。
链上数据也印证了反弹的脆弱性。稳定币总发行量仍在收缩,Tron链上USDT逆势创新高,暗示真实交易需求并未恢复。同时,Hyperliquid等链上杠杆平台的未平仓合约占比创历史新高,说明市场情绪更多由杠杆赌徒驱动,而非现货买盘。
风险在于,若宏观压力重现——比如美联储加息概率回升至34%——这些短线资金可能迅速撤离,反弹随时可能被逆转。当前更像熊市中的技术性反弹,而非趋势反转。
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