🔥 Coreia KOSPI cai 2%: o mercado cripto está a ser arrastado por capitais tradicionais

O índice KOSPI da Coreia caiu hoje mais de 2%, com a SK Hynix a cair perto de 7%. Nas últimas duas semanas, o volume de operações com alavancagem na cadeia da SK Hynix já por várias vezes ultrapassou o ETH, e o mercado cripto está a tornar-se um segundo campo de batalha para as ações coreanas. Quando capitais tradicionais usam alavancagem cripto para fazer long ou short sobre a mesma ação, a volatilidade do mercado bolsista é transmitida diretamente para a liquidação on-chain e para as taxas de financiamento.
O volume de venda de obrigações coreanas por fundos globais subiu para um máximo de quase três meses; a saída de capital estrangeiro, somada à queda das ações coreanas, pode desencadear um efeito em cadeia. As baleias on-chain já tinham estabelecido posições de alavancagem consideráveis em ADR da SK Hynix; se a ação subjacente continuar a cair, a pressão de liquidação dessas posições transbordará para os mercados de BTC e ETH — os colaterais da alavancagem são, muitas vezes, ativos cripto de referência.
A relação ETH/BTC recuperou hoje para 0.02855, mas uma baleia acabou por vender 25 milhões de dólares em ETH para short dessa relação. Num cenário de pressão sobre a bolsa coreana, parte do capital poderá estar a migrar de ETH para BTC como forma de refúgio, ou a fazer hedge do risco de exposição às posições com alavancagem sobre ações na cadeia.
O risco reside no facto de que a liquidez do próprio mercado cripto não é suficiente. Os stablecoins encolheram em 7,7 mil milhões de dólares em junho, e a tendência de saída de fundos não mudou. Se a venda de ações coreanas se intensificar, as liquidações em cadeia das posições alavancadas na cadeia poderão tornar-se a última palha que derruba a já frágil recuperação.
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