5月社零同比增速疫情后首次轉負，服務與商品消費分化加劇（含視頻）

**【财新网】**Em maio de 2026, a intensidade do estímulo ao “troca de bens antigos por novos” para bens de consumo abrandou e os efeitos de antecipação anteriormente verificados continuaram a tornar-se visíveis. Além disso, a queda do preço do ouro internacional e a persistente fraqueza do sector imobiliário afetaram o consumo relacionado. O crescimento do consumo de bens desacelerou pela segunda vez consecutiva, alargando-se a diferença relativamente ao crescimento do consumo de serviços.

De acordo com os dados divulgados em 16 de junho pelo Instituto Nacional de Estatística, em maio o total das vendas a retalho de bens de consumo da sociedade registou uma queda homóloga de 0,6%, com a taxa de crescimento 0,8 pontos percentuais inferior à do mês anterior, o que marca a primeira vez negativa desde 2023. Entre os componentes, as vendas a retalho de bens de consumo excluindo automóveis apresentaram uma queda da taxa de crescimento homóloga de 0,7 pontos percentuais para 1,1%.

Em termos de variação mês a mês após ajustamentos sazonais, que reflecte melhor a tendência, em maio o total das vendas a retalho de bens de consumo da sociedade diminuiu 0,38%, tendo permanecido negativo por três meses consecutivos. A redução foi de 0,17 pontos percentuais menos acentuada, indicando que, após as férias do Ano Novo Lunar, o crescimento do consumo continuou fraco.