Nos primeiros tempos, o Bitcoin enfrentou três grandes desafios: legalidade, programabilidade e escalabilidade, e privacidade. A legalidade foi reconhecida através do seu volume de ativos, enquanto a programabilidade e a escalabilidade foram alcançadas com a implementação do Solana e do Ethereum. No entanto, a questão da privacidade ainda permanece por resolver, com projetos como Zcash liderando neste campo. As tecnologias de privacidade são vistas como a última oportunidade de investimento, com uma procura crescente no mercado, e no futuro, espera-se que se tornem uma direção importante para o desenvolvimento global.

A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou, em 3 de novembro, duas cartas circulares que relaxam as regras para plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas, bem como as normas de partilha de liquidez, definindo pela primeira vez de forma clara o termo "ativo digital". As novas regulamentações permitem a venda de criptomoedas de diferentes prazos a investidores profissionais, ao mesmo tempo que esclarecem que as bolsas licenciadas podem envolver-se na distribuição de produtos relacionados com ativos digitais e valores mobiliários tokenizados. Este é um passo importante na regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong.

Autor: Sleepy.txt
「A única jogada vencedora é não participar no jogo.」
Em outubro, Michael Burry escreveu esta frase nas redes sociais. Ela é retirada do filme de 1983, «Jogo da Guerra», no qual um supercomputador, após várias simulações de uma guerra nuclear, chega a essa conclusão.
Alguns dias depois, Burry revelou as suas posições no terceiro trimestre. Este investidor, conhecido por ter feito uma venda a descoberto precisa durante a crise do subprime de 2008, colocou quase 80% dos ativos sob gestão — cerca de 1 bilhão de dólares — numa única direção: apostar contra a Nvidia e a Palantir.
Na sua perspetiva, a forma mais eficaz de não participar nesta louca celebração de «comprar na esperança de subir» impulsionada pela irracionalidade é fazer short.
A aposta de Burry não é apenas contra algumas empresas superavaliadas, mas contra o próprio consenso mais forte da nossa era. Porque, neste consenso, a IA não é apenas uma revolução tecnológica

Autor: On-Chain Mind, Tradução: Shaw Golden Finance
O comportamento do Bitcoin não seguiu as expectativas da maioria. Se ainda estás a contar com o ciclo clássico de quatro anos a atingir o seu pico em 2025, talvez estejas a usar uma estratégia desatualizada.
A realidade é que: este ciclo parece ser mais longo do que o padrão histórico sugere, e a fase mais explosiva pode ainda estar por vir.
Neste artigo, vou explorar por que o ciclo tradicional de quatro anos pode já estar ultrapassado, prever possíveis datas e metas de preço para o topo desta corrida de alta, e explicar como o psicológico do mercado interage com estes ciclos prolongados.
Visão geral dos pontos principais:
- Os ciclos clássicos estão a mudar: o padrão histórico de ciclos de quatro anos do Bitcoin já não se alinha com a atual trajetória de preços, indicando que ciclos mais longos podem estar a surgir no futuro.
- Modelos lineares versus modelos quadráticos: diferentes métodos de previsão do próximo pico geram datas e metas de preço distintas.

Autor: Zhang Feng
No mundo agitado das finanças descentralizadas (DeFi), os market makers ou, mais precisamente, os provedores de liquidez (LP) desempenham um papel silencioso, mas potencialmente muito importante. Os ativos que eles colocam em staking constituem a base de todas as atividades de negociação, empréstimo e derivativos. No entanto, esse papel tem sido tradicionalmente simplificado a uma ferramenta passiva de cultivo de rendimento homogêneo.
Até hoje, com a emergência do protocolo x402, inspirado no código de status HTTP 402 — “Pagamento Necessário”, surge uma inovação que vai muito além de facilitar a precificação e o pagamento por serviços digitais. Essa inovação tem o potencial de transformar profundamente a identidade e a forma de captura de valor dos market makers no ecossistema DeFi, impulsionando uma mudança de um papel passivo de fornecedora de capital para um papel ativo de construtor de serviços e operador de infraestrutura fundamental na economia digital.
1. Otimização do paradigma de pagamento on-chain com o protocolo x402
Para compreender o impacto do protocolo x402 na atuação dos market makers, é essencial entender...

Autor: Michael Roberts
O Financial Times resume: “Impulsionada pela febre da inteligência artificial e pelo cessar-fogo nas negociações comerciais, a bolsa de valores dos EUA subiu por seis meses consecutivos, com o índice S&P 500 e o Nasdaq atingindo os seus recordes de máximos mensais mais longos em anos.” O Financial Times destaca que, impulsionada pela febre da inteligência artificial, pela queda das taxas de juros e pelas medidas de trégua nas negociações comerciais adotadas por Trump, a bolsa de valores dos EUA estabeleceu o seu recorde de maior duração de alta mensal em quatro anos. O índice S&P 500 subiu pelo sexto mês consecutivo em outubro, atingindo na terça-feira passada o seu 36º novo máximo histórico do ano. Este foi o melhor desempenho do índice desde agosto de 2021.
Anteriormente, preocupações com uma bolha de inteligência artificial e sinais de fraqueza no mercado de trabalho dos EUA foram ofuscados pelos lucros robustos das empresas de tecnologia do Vale do Silício e por uma série de anúncios de despesas favoráveis. Além disso, o acordo de prorrogação de um ano das restrições às exportações de terras raras e chips entre China e EUA também contribuiu para o otimismo.

Autor: Ye Huiwen Fonte: Wall Street Journal
Após mais de um mês de impasse político que levou a uma paragem parcial do Governo Federal dos Estados Unidos, Washington finalmente apresenta sinais iniciais de descongelamento. Os senadores de ambos os partidos começaram a lançar sinais de cautelosa otimismo, sugerindo que pode existir um caminho para quebrar o impasse, trazendo algum alívio às preocupações do mercado sobre a estabilidade económica e política dos Estados Unidos.
De acordo com a Reuters, as últimas dinâmicas positivas vêm de altos dirigentes republicanos no Senado. O líder da maioria republicana no Senado, John Thune, afirmou na segunda-feira aos jornalistas que está "otimista" quanto ao fim da paragem do Governo, e que "estamos a aproximar-nos de uma 'saída'". Isto é visto como uma mudança de tom, embora pequena, mas de grande significado, que rompe com o impasse absoluto que durou várias semanas.
No entanto, do lado democrata, embora também percebam progresso, apontam obstáculos centrais. O segundo na hierarquia democrata no Senado, Dick Durbin, afirmou: "Também sinto isso".

前言
Há um princípio na economia comportamental sobre contas mentais. As pessoas têm atitudes diferentes em relação ao dinheiro dependendo de onde o guardam. Os cem dólares numa conta a prazo flexível parecem poder ser gastos livremente, enquanto os cem dólares numa conta de reforma parecem não poder ser utilizados. Apesar de o dinheiro ser, em essência, intercambiável, o local onde é guardado influencia a perceção que temos dele.
SAM, fundador da FRAX, chama a isto de «teoria do valor líquido de ativos (NAV)». As pessoas tendem a colocar o dinheiro de bolso onde a maior parte da sua riqueza já existe. Se a tua fortuna estiver principalmente em ações e obrigações na Charles Schwab, vais colocar os dólares na conta bancária associada, pois a transferência de fundos entre ambas é muito fácil. Se a tua fortuna estiver principalmente numa carteira de Éter e posições em Finanças Descentralizadas, vais querer que os dólares possam também ser facilmente transferidos para o mundo das Finanças Descentralizadas.

Elon Musk reacende o sonho lunar do Dogecoin através de uma publicação, a missão lunar DOGE-1 está prevista para ser lançada em 2025, tornando-se a primeira missão espacial totalmente paga com criptomoedas. A reação do mercado é racional, demonstrando a maturidade do mercado de criptomoedas. O sucesso trará aplicações práticas para o DOGE, impulsionando o seu valor em cenários comerciais.

1.5 anos, 11 auditorias, 6 roubos: Por que o histórico conturbado do Balancer ainda tem fãs
Em 3 de novembro de 2025, o protocolo de Finanças Descentralizadas Balancer foi alvo de um ataque de hackers, resultando no roubo de mais de 100 milhões de dólares em Ativos digitais. A equipa do Balancer afirmou: "Já identificámos que pode haver uma vulnerabilidade na pool do Balancer v2, a nossa equipa de engenharia e segurança está a dar prioridade à investigação." Clique para ler
2. O maior comprador de BTC deixou de aumentar significativamente as suas posições, o fluxo de fundos para o ETF está fraco — será esta a razão da Grande queda do BTC?
Na maior parte de 2025, o fundo do Bitcoin parecia inabalável, graças ao apoio de uma aliança improvável entre os departamentos de tesouraria das empresas e os ETFs. Clique para ler
3. Arthur Hayes: A paralisação do governo dos EUA é uma das razões para a fraqueza atual do mercado de encriptação

Autor: Nathan Ma, cofundador da DMZ Finance
Quando o preço do ouro ultrapassar os 4000 dólares por onça em 2025, muitos perceberão: este ativo considerado «conservador» está a protagonizar uma Grande subida impressionante.
Evolução do preço do ouro de 2001 a 2025 e retorno anual
Ao revisitar os dados históricos, a trajetória de subida do ouro é claramente visível.
Tendência de aceleração do preço do ouro de 2019 a 2025
Focando nos dados a partir de 2019, não é difícil perceber que, de 1500 dólares em 2019 a 4000 dólares em 2025, o rendimento anual composto excede 18%, muito acima da maioria das categorias de Ativos tradicionais.
Este movimento de subida não é por acaso, mas sim o resultado inevitável da ação conjunta de quatro fatores centrais.
Um, 2019 - Mudança institucional: Basel

A artigo discute os riscos atuais que o mercado em bull run pode enfrentar e o psicológico do mercado. Apesar de vários indicadores técnicos não mostrarem um pico, a confiança do mercado está instável, e o número de vozes pessimistas aumenta. Uma revisão histórica mostra que ocorreram situações semelhantes, com o bull run a sofrer uma Recuperação breve e depois a recuperar-se rapidamente, sugerindo que o futuro é difícil de prever. Ao mesmo tempo, a assimetria de informação e de conhecimento faz com que o comportamento dos participantes do mercado seja distorcido. Diante das futuras mudanças no mercado, manter-se firme e pensar de forma independente torna-se especialmente importante.