DanielRomero

$AMD provavelmente anunciará a Anthropic como cliente a 22 de julho
Da Citi há um mês:
“Acreditamos que a AMD conquistou a Anthropic como cliente para o seu acelerador de IA MI450, com base nas nossas discussões com contactos da indústria, e esperamos que a AMD o anuncie no Advancing AI Day em julho”, escreveram os analistas da Citi.

Não fazia ideia de que era tão grave
$IREN a sério, pagou o valor mais alto que qualquer empresa alguma vez pagou para patrocinar um clube americano
O antigo acordo de patch dos Warriors com a Rakuten era de $20M por ano. A IREN está a pagar mais de 2,5 vezes esse valor
Isto é uma loucura.

Os gargalos dos semicondutores estão agora a fluir para os materiais
Os gases especiais estão a tornar-se o principal ponto de pressão
O hexafluoreto de tungsténio, ou WF6, é usado para depositar filmes de tungsténio no interior dos chips, especialmente em DRAM, NAND e lógica avançada
Os preços aumentaram mais de 200%, em parte devido aos controlos de exportação de tungsténio da China e a potenciais cortes de produção por parte dos fornecedores japoneses Kanto Denka Kogyo (4047.T) e Central Glass (4044.T)
Isto beneficia fornecedores alternativos como a SK Specialty, a Foosung (093370.KS), a CS

A procura de memória para IA Física será muito maior do que as pessoas esperam
$MU disse que os robôs humanoides transportam 10 vezes o conteúdo de memória de um veículo médio L2+
O carro médio hoje tem cerca de 16GB de DRAM, enquanto veículos autónomos L4 podem exigir mais de 300GB
Espera-se que os robôs humanoides utilizem plataformas de computação comparáveis a veículos autónomos de alta gama
Dado isso, se a IA Física for escalada para 100M de robôs humanoides, ou robôs equivalentes em computação, a necessidade total de DRAM seria:
- 100M x 300GB = 30EB
Isso equivale a cerca de 75% da capa

A Jefferies espera que os preços das memórias subam 40–50% trimestre a trimestre no terceiro trimestre de 2026, seguidos por outro aumento de 30–40% trimestre a trimestre no quarto trimestre de 2026
$MU está a prever $31 de lucro por ação no trimestre civil do terceiro trimestre de 2026
Se os preços subirem mais 35% e depois se mantiverem estáveis ao longo de 2027, a Micron estaria a ser negociada a menos de 7x o lucro por ação de 2027
No entanto, a Jefferies é ainda mais otimista do que isso
Para 2027, a Jefferies espera que os preços das memórias permaneçam 40–45% mais altos em termos homólo

O valor de mercado totalmente diluído $100B era insano
$CBRS está agora a regressar à realidade
Para os interessados...
Se atingirem $6B em receitas até 2028 com a sua margem bruta alvo de 60%, isso implicaria 3,6 mil milhões de dólares em lucro bruto
Portanto, está agora a ser negociado a 10x o lucro bruto estimado para 2028 (otimisticamente) numa base de capitalização de mercado básica. Numa base totalmente diluída, está a 15x
A alavancagem operacional ainda estará longe do ideal até lá, mas $AMD e $AVGO são negociados a aproximadamente 30x e 20x o lucro bruto de 2026, respetivamente
Po

Investidores de memória a conversar com equipas de gestão nos últimos 6 meses

$NBIS agora tem uma capitalização de mercado 3.6x maior que $IREN
Em janeiro deste ano, era apenas 1.5x
Parece que a pilha de software foi importante afinal.

Lembras-te quando os touros do petróleo disseram que era a vez deles agora?

O mercado está agora dividido entre otários (comprar memória) e vencedores (vender memória)

“Então $MU negociou a 5x lucros”
“sim, Dave”
“E os preços da memória ainda estavam a subir”
“certo.”
“E compraste $ADBE porque te disseram que a memória é cíclica”
“isso está correto, Dave”

Isto é extremamente otimista para os fornecedores do ecossistema coreano
Especialmente semicondutores de pequena capitalização
A Samsung vai supostamente anunciar um plano de investimento de 1 bilião de won, 650 mil milhões de dólares, a 10 anos
A SK Hynix também está a desenvolver o seu próprio plano de capex de longo prazo
Espera-se que a despesa se destine a semicondutores, capacidade de HBM/DRAM, centros de dados de IA, embalagem avançada, baterias, ecrãs e IA física/robótica
Esta é uma estratégia nacional em torno da memória de IA, infraestrutura de IA e robótica, com apoio governamental,

Estimativas da Morgan Stanley para CoWoS e HBM em 2027
Espera-se que a procura de HBM para IA atinja 6,3 mil milhões de GB em 2027.
$AMD esperado atingir 44% da procura da NVIDIA
Parte da procura de HBM:
- $NVDA: 36%
- $GOOG: 35%
- $AMD: 16%
- AWS: 5%
- Clientes da GUC: 3%
- Microsoft: 3%
- Meta: 3%
- Outros: 1%
Parte da alocação de CoWoS:
- NVIDIA: 44%
- Google: 24%
- AMD: 20%
- AWS: 5%
- Clientes da GUC: 2%
- Microsoft: 2%
- Meta: 2%
- Outros: 1%
Notavelmente, a procura de HBM está a tornar-se quase 50/50 entre GPUs e ASICs, com GPUs a 51% e ASICs a 49%
Espera-se que a AMD lidere na intensid

Todas as $MU atualizações de preço-alvo após os últimos resultados
Melius 1,100 → 2,200
DA Davidson 1,500 → 2,000
Barclays 1,175 → 2,000
Susquehanna 1,750 → 2,000
Needham 1,550 → 1,650
TD Cowen 1,500 → 1,600
KeyBanc 600 → 1,600
BofA 1,500 → 1,550
Deutsche Bank 1,500 → 1,550
JPMorgan 550 → 1,540
Wells Fargo 1,220 → 1,525
Raymond James 1,100 → 1,500
RBC Capital 1,200 → 1,500
Rosenblatt 1,200 → 1,500
Citi 1,200 → 1,400
Wedbush 1,300 → 1,400
Mizuho 1,150 → 1,375
Baird 550 → 1,280
Morgan Stanley 1,050 → 1,200
Goldman Sachs 900 → 1,100
Erste Group atualiza $MU para Compra de Manter

BofA reitera a classificação de Compra na $MU e aumenta o seu preço-alvo para $1,550, a partir de $1,500
Vivek Arya prevê preços das memórias mais fortes por mais tempo, impulsionados pela procura de IA, disciplina na oferta e acordos estratégicos com clientes
A Micron tem agora 16 Acordos Estratégicos com Clientes, contra 1 no trimestre passado. Estes cobrem prazos de cinco anos, aproximadamente de CY26 a CY30
O BofA considera que estes SCAs reduzem o antigo risco do ciclo de memória, porque mais receitas ficam vinculadas a contratos de fornecimento pré-acordados, e não apenas à fixação de pr

A SK Hynix começará a ser negociada na Nasdaq a 10 de julho deste ano
➡️ A empresa planeia angariar até $30B
➡️
Isso causará uma diluição de ações de cerca de 2.4%
No geral, muito otimista. Uma angariação de capital decente, além de acesso a uma liquidez imensa. Uma vitória para os acionistas
A Samsung deverá ser a próxima