Почему Навал сказал, что ZCash является страховкой для приватности Биткойна?

Автор Макс Вонг @IOSG

Описание

За последние несколько месяцев Zcash ($ZEC) стал в центре внимания, за 30 дней в сентябре 2025 года Zcash вырос с 47 долларов до 292 долларов, что составляет рост на 620%. В настоящее время он достиг максимальной цены за 8 лет в 429 долларов, что приводит к тому, что его FDV превышает 8 миллиардов долларов.

В эпоху, когда финансовое регулирование становится все более строгим, проекты, акцентирующие внимание на конфиденциальности, вновь становятся центром внимания криптовалют. Поэтому Zcash (ZEC), как один из пионеров конфиденциальных монет, снова привлек внимание. Этот интерес возродил интерес к “свободной валюте”, термин, который обычно используется для описания конфиденциальных, устойчивых к цензуре цифровых наличных. Zcash, как активно развивающаяся конфиденциальная монета, предлагает настоящую финансовую конфиденциальность через криптографические технологии, расширяя видение биткойна.

Данный отчет направлен на глубокое изучение технологий и инфраструктуры Zcash, сравнение ее с другими участниками в области конфиденциальности и анализ катализаторов недавнего возрождения экосистемы Zcash.

Zcash - что это такое и как это работает?

Zcash — это цифровая валюта, обеспечивающая конфиденциальность, которая была запущена в октябре 2016 года и является форком кода Bitcoin. Она намеренно заимствовала многие принципы валюты Bitcoin; Zcash работает на блокчейне с доказательством работы,

Также есть следующие функции:

Фиксированное предложение: лимит в 21 миллион и предсказуемый график сокращения.

Справедливый выпуск: без предварительного эмитирования, аналогично модели выпуска биткойнов.

Децентрализация: без разрешений, без центральных учреждений, не зависит от посредников.

Стандарт конфиденциальности

ZCash использует zk-SNARKs (нулевые знания, простые не интерактивные доказательства знаний), что позволяет проверять транзакции, не раскрывая никаких деталей отправителя, получателя или суммы. Проще говоря, Zcash предоставляет пользователям полностью зашифрованные транзакции, скрывая данные в цепочке, что невозможно для прозрачного реестра биткойнов. На самом деле, этот механизм конфиденциальности ZK именно то, что Сатоши Накамото хотел исследовать в биткойне, но в то время это было технически невозможно.

#Детали сделки зашифрованы

При выполнении пользователем скрытой транзакции ключевые детали, такие как адрес отправителя, адрес получателя и сумма транзакции, полностью шифруются в блокчейне.

#Создать ZK доказательство

Отправитель (доказатель) использует свой закрытый ключ для генерации zk-доказательства (zk-SNARK), подтверждающего выполнение нескольких условий, при этом ни одно из них не раскрывает чувствительные данные:

У отправителя достаточно средств для оплаты транзакции.

Затраченные средства были легально получены в предыдущих сделках.

Входное значение транзакции равно выходному значению, чтобы предотвратить появление поддельных монет.

Отправитель имеет право использовать средства (обладая правильным приватным ключом).

Средства ранее не использовались (с использованием механизма, называемого “недействительным”).

#Мгновенная проверка

Другие узлы в сети Zcash (валидаторы) используют открытые ключи проверки для мгновенной проверки доказательства zk-SNARK. Это доказательство очень маленькое (несколько сотен байт) и может быть проверено всего за несколько миллисекунд, поэтому процесс проверки очень эффективен.

Двойной тип сделки

Стоит отметить, что конфиденциальность Zcash является необязательной — пользователи могут оставаться прозрачными для соблюдения нормативных требований или аудита, а также могут самостоятельно решать полностью сохранить конфиденциальность.

ZEC использует двойную адресную систему, включающую прозрачные адреса (t адреса) и защищенные адреса (z адреса). Транзакции между прозрачными адресами аналогичны транзакциям в любой нефинансовой цепочке, но транзакции, касающиеся защищенных адресов, являются зашифрованными и конфиденциальными. При отправке ZEC, в реестре не отображается никакой информации о стороне сделки или ее стоимости, только информация о том, что состоялась действительная сделка. Только участники (и те, с кем они делятся опциональным ключом просмотра) могут видеть детали.

Это делает Zcash взаимозаменяемым (каждая единица может быть обменена), не подвергаясь влиянию прошлой истории, что позволяет достичь истинной финансовой конфиденциальности при использовании защищенных транзакций.

Три основных пула капитала

Массовая реализация частных транзакций является серьезной технической проблемой. Zcash прошел три крупных обновления для повышения своей криптографической технологии и эффективности:

#Sprout (2016)

–Первоначальная версия выпуска–доказала, что приватность на основе zk-SNARK возможна на публичном блокчейне. Однако вычислительная нагрузка транзакций Sprout велика (требуется несколько тысяч гигабайт ОЗУ, что невозможно на мобильных устройствах) и требуется доверительная настройка (генерация одноразовых параметров). Эдвард Сноуден и другие, использующие псевдоним “Джон Добердинг”, участвовали в этой знаменитой настройке с целью обеспечить невозможность компрометации параметров любой стороной. Традиционные z-адреса Sprout (обычно zc…) теперь устарели, но все еще доступны.

#apling (2018)

– Значительное обновление, которое значительно улучшило производительность и удобство использования. Sapling уменьшил требования к времени и памяти более чем в 100 раз, что в конечном итоге сделало частные ZEC-транзакции жизнеспособными на повседневных устройствах (даже на смартфонах). Он также вводит несколько важных функций, таких как диверсифицированные адреса (позволяющие одному ключу иметь несколько скрытых адресов, тем самым повышая конфиденциальность) и ключ для просмотра (что позволяет пользователям делиться правами на чтение деталей своих транзакций для аудита или соблюдения норм). Sapling по-прежнему зависит от многопартнерской доверительной настройки, но это является большим шагом к практической частной оплате. Адреса Sapling z (Bech32, zs…) по-прежнему поддерживаются, так что пользователи могут использовать токены предыдущей версии.

#Огород (2022 год)

–Новейшее поколение продуктов обеспечивает бездоверительную конфиденциальность. Orchard использует систему доказательств Halo 2 (разработанную инженерами Zcash) без необходимости в новых доверительных настройках. Она также дополнительно повышает эффективность, поддерживая пакетные транзакции и улучшенный синхронизацию. С Orchard конфиденциальность Zcash становится не только более сильной (без предположений о настройках), но и более масштабируемой – она предназначена для поддержки будущих решений второго уровня, таких как ZK-rollups. Она также вводит унифицированный адрес (UA, u1…), который может объединять получателей Orchard (а также опционально Sapling + прозрачные) в один адрес; кошельки обычно по умолчанию маршрутизируют новые средства в Orchard. Таким образом, Orchard теперь является стандартным пулом конфиденциальности современных кошельков Zcash.

Общее резюме развития Zcash: Sprout доказал возможность частных средств, Sapling сделал их доступными, а Orchard сделал их недоверчивыми и масштабируемыми.

Предстоящее обновление

Crosslink: Техническая инфраструктура Zcash постоянно развивается. В настоящее время проект проходит через значительное обновление под названием Crosslink, которое введет уровень смешанной подписки на основе консенсуса Proof of Work (PoW) и Proof of Stake (PoS). Это позволит держателям ZEC ставить свои монеты в залог, чтобы получать доход и участвовать в окончательном подтверждении блоков, в то время как майнеры продолжают создавать блоки — сочетая преимущества PoW и PoS. Этот смешанный подход ожидается, что повысит пропускную способность сети и безопасность (предоставляя быстрое завершение и усложняя атаки 51%).

Проект Tachyon: разработчики Zcash (в частности, криптограф Шон Бо) возглавляют реализацию проекта Tachyon — проект, цель которого состоит в значительном повышении масштабируемости протокола конфиденциальности Zcash. Цель проекта Tachyon — устранение узких мест производительности (таких как необходимость каждому кошельку загружать и сканировать каждую монету) с помощью инновационных технологий, таких как доказательство наличия данных, для достижения “планетного уровня” частных платежей.

Сравнение ZCash и Monero

Zcash (ZEC) позиционирует себя как валюту, аналогичную биткойну, но с возможностью выбора криптографической конфиденциальности. Его защищенные переводы используют zk-SNARK, что позволяет валидаторам проверять правильность транзакций, не видя отправителя, получателя или сумму. С UA кошелек может передавать средства правильному получателю, сохраняя при этом возможность аудита: пользователи по-прежнему могут проводить прозрачные транзакции или делиться ключами доступа с бухгалтерами/регуляторами. Результат компромисса - выбор пользователей; когда вы фактически используете защищенный пул, конфиденциальность наивысшая.

Monero (XMR) использует различные инструменты, которые по умолчанию обеспечивают конфиденциальность в каждой транзакции: кольцевые подписи (смешивают исходную транзакцию с множеством ложных транзакций, поэтому наблюдатель не может определить, какой кошелек на самом деле отправил средства), RingCT (скрывает сумму) и скрытые адреса (получатель получает платеж через одноразовый скрытый адрес, который нельзя связать с его настоящим кошельком). Это делает использование простым, но конфиденциальность является вероятностной: ее сила зависит от размера кольца (например, 16), выбора подделок и поведения пользователей. На практике ее конфиденциальность очень высока, но при аудите нет избирательного раскрытия, и из-за трений в отношении соблюдения некоторые биржи избегают включать ее в список.

В общем, кольцевые подписи обеспечивают анонимность транзакций, помещая транзакцию в несколько ложных транзакций (можно сказать, что Monero просто добавляет видимость непричастности), в то время как zk-SNARK доказывает истинность заявлений, не раскрывая никакой информации, кроме действительности самого заявления. Изначально причина, по которой люди колебались по поводу ZCash, заключалась в необходимости надежной настройки, но с недавним выпуском обновления Halo ZCash теперь может генерировать доказательства нулевого знания без надежной настройки. Несмотря на множество трудностей, в статье “Эвристика отслеживания Monero” было доказано, что Monero обладает определенной отслеживаемостью: “Ошибки в приложении кошелька и Mordinal-P2Pool”.

Так почему рынок выбрал ZCash?

Что произошло?

За последние два месяца, с начала сентября до настоящего времени, $ZEC находился в режиме только роста, начиная с ~$40 минимальной цены, рост составил более 1000%. Так что же стало катализатором этого роста? Какие причины?

Введение Zashi

Одним из главных факторов роста ZCash в последнее время является внимание компании ECC (Electric Coin Co) к потребителям. Ранее этот протокол в основном сосредоточивался на ядре ZCash — создании криптографии и технологий, а теперь они больше внимания уделяют пользовательскому опыту и входу пользователей. Значительная часть работы заключается в разработке Zashi, официального кошелька ZCash.

Джош Свайхарт (Josh Swihart) – генеральный директор ECC:

"Когда я занял пост генерального директора ECC в феврале 2024 года, мы решили действительно сосредоточиться на пользовательском опыте… Мы создали кошелек под названием Zashi. После появления Zashi вы можете заметить экспоненциальный рост общего количества заблокированных транзакций и количества ZEC в заблокированном пуле.

Запуск Zashi значительно улучшил пользовательский опыт Zcash. Он предлагает интерфейс, сопоставимый с популярными EVM-кошельками, поддерживает функции безопасного хранения, такие как просмотр ключей и интеграция аппаратных кошельков, и даже планирует включить функции скрытого мониторинга и делегирования после запуска. Но что более важно, Zashi специально разработан для защищенных транзакций ZEC, что означает, что все tx, отправленные через Zashi, по умолчанию являются конфиденциальными. Если пользователь получает прозрачный ZEC, кошелек потребует от вас скрыть его перед расходованием. Кроме того, Zashi поддерживает одностороннюю многопулевую поддержку для всех различных пулов (Sprout, Sapling, Orchard), что означает, что пользователи могут легко перемещать средства между различными пулами.

По сравнению с несколькими годами назад, это огромное изменение, когда для частного использования Zcash требовалось использовать несколько специализированных программ на разных продуктах. Благодаря этим прорывам в пользовательском опыте, использование защищенных пулов растет по параболе, что показывает, что если есть удобный выбор, многие пользователи действительно предпочитают конфиденциальность.

Упрощая частные сделки всего в несколько нажатий и абстрагируя техническую сложность, эти кошельки способствовали принятию пользователей с низким уровнем технической подготовки. Улучшение пользовательского опыта кошелька считается основным двигателем недавнего роста ZCash.

Одним из самых очевидных признаков вклада Zashi в развитие экосистемы Zcash является взрывной рост использования защищенных адресов в блокчейне. По состоянию на четвертый квартал 2025 года более 4,5 миллиона ZEC хранятся на защищенных адресах, что составляет около 28% от общего объема предложения. Это рекордный уровень, в то время как несколько лет назад этот показатель составлял всего 5%. На графике показано, как защищенный пул начал демонстрировать параболический рост примерно с 2024 года, что совпадает с запуском Zashi.

Это означает, что больше ZEC попадает в криптовалютный пул Zcash, что, в свою очередь, усиливает защиту конфиденциальности сети для каждого (больший анонимный набор). На практике это также будет сжимать ликвидность в обороте (поскольку заблокированные средства труднее отслеживать, и для защиты конфиденциальности их обычно держат долго), что положительно скажется на динамике цен.

Представляем намерения NEAR - Crosspay

CrossPay от Zashi также служит механизмом массового принятия Zcash, тем самым обеспечивая интероперабельность экосистемы Zcash.

Crosspay является решением для кроссчейн моста/обмена, которое использует NEAR намерение, позволяя пользователям обменивать ZEC с другой цепи, сохраняя при этом конфиденциальность; Zashi также использует NEAR, интегрируя децентрализованный офлайн, позволяя пользователям обменивать ZEC на другую цепь (или на фиатный шлюз) без раскрытия их ZEC адреса — полностью устраняя необходимость в CEX. Это привело к недавнему притоку большого объема капитала и пользователей в экосистему ZEC.

NEAR Intents является абстрактным протоколом на блокчейне: пользователи (или агенты) указывают, что они хотят (например, “обменять BTC→ZEC” или “оплатить 50 USDC на этот адрес”), а децентрализованная сеть решателей конкурирует за выполнение межцепочечных операций; пользователям нужно только подписать разрешение. Он скрывает переходы через мосты/DEX и оптимальные пути по цене/ликвидности.

Пользователь запрашивает “обмен X → ZEC” или “оплату Y USDC на цепочке Z”.

Конкуренция с NEAR Intents решателем, возвращающим лучшие предложения.

Пользователь один раз одобряет в Zashi; решатель выполняет кросс-цепочный маршрут; ZEC блокируется, или получатель получает точные токены.

Исключите количество USDC и USDT из этого образца; в настоящее время количество намерений ZEC NEAR составляет более 30% от общего количества намерений NEAR.

В целом, можно сделать вывод, что интеграция Zashi с Crosspay также является одним из основных двигателей роста доли рынка. С сентября 2025 года масштаб намерений ZEC NEAR значительно увеличится, и это как раз время запуска Crosspay.

Новая важность двойных типов сделок в области конфиденциальности — история

С учетом того, что правительства и регулирующие органы многих стран активно внедряют меры контроля (от более строгих KYC/AML до отслеживания цифровых валют центральных банков), дух криптопанков снова стал центром внимания. Zcash предоставляет инструмент для хеджирования для тех, кто обеспокоен этими тенденциями: зашифрованную, неконтролируемую форму валюты.

Арджун Кхемани -

“Они только обращают внимание на рост цифр, но не замечают падение свободы.”

С увеличением осведомленности пользователей основных криптовалют о том, что их конфиденциальность под угрозой (например, Tornado Cash и другие миксеры были внесены в черный список), многие начали искать альтернативы для защиты конфиденциальности в блокчейне. Zcash выделяется как проверенный на практике L1, обладающий более сильными возможностями защиты конфиденциальности, чем протоколы смешивания (сообщается, что область применения Zcash шире, чем у Tornado Cash).

Короче говоря, возникновение “свободного нарратива” сформировало Zcash как ключевой актив, поддерживающий финансовую свободу — этот нарратив резонирует как с идеологическими инвесторами, так и с теми, кто просто ищет способ хеджирования от “Большого Брата”.

Динамика предложения после халвинга

Второе сокращение Zcash (ноябрь 2024 года) значительно уменьшило объем выпуска новых монет, и теперь мы видим его влияние. Награда за блок снизилась с 3.125 ZEC до 1.5625 ZEC, годовой уровень инфляции сократился вдвое. Исторически цена биткойна устойчиво превышала 1000 долларов только после второго сокращения — после этого цена биткойна начала параболически расти. Кривая предложения Zcash полностью совпадает с кривой биткойна, только с временным сдвигом на несколько лет, и только что преодолела тот же рубеж.

▲ Дата выпуска и график инфляции ZEC в долларах

В то время как спрос растет, предложение в обращении сжимается, что является типичным сжатием спроса и предложения. Инвесторы предполагают, что после исчезновения “сюрприза” высокой инфляции ZEC может развиваться по ранней траектории биткойна. На самом деле, в четвертом квартале 2025 года рыночные показатели ZEC уже превысили показатели большинства основных валют. Некоторые из них являются просто выбором рыночного времени, но в основном токеномика Zcash становится все более привлекательной по мере ее созревания: у нее есть фиксированный лимит, объемы эмиссии постоянно сокращаются, а награды для майнеров приближаются к завершению, что похоже на путь развития биткойна.

▲ Цена ZEC в долларах и график халвинга

Слово о халвинге — даже если оно было неправильно понято некоторыми трейдерами (слухи о халвинге в 2025 году неверны), оно все равно привлекло внимание к истории Zcash.