Биткойн 430 миллиардов долларов дамп: долгосрочные держатели出货, но позиции в лонг не должны беспокоиться?

В течение последнего месяца на фоне охлаждения рынка долгосрочные держатели Биткойна продали более 43 миллиардов долларов BTC, что составляет примерно 405 тысяч токенов, в то время как институциональный спрос также заметно снизился. Хотя это оказало давление на недавнюю цену Биткойна, аналитики в целом считают, что это не сигнал о достижении пика на рынке, а здоровая, стратегическая ротация капитала в рамках бычьего рынка.

Массовая продажа долгосрочными держателями и ослабление институционального спроса

Последние данные о цепочке показывают, что ранние инвесторы Биткойна и долгосрочные держатели провели массовую продажу прибыли во время недавней коррекции на рынке.

• Масштаб продаж: согласно данным CryptoQuant, долгосрочные держатели за последний месяц продали около 405,000 BTC, что по реализованной стоимости превышает 43 миллиарда долларов. Это явление похоже на раннюю стадию бычьего рынка в марте 2024 года и декабре 2024 года / январе 2025 года.
• Активность крупных игроков: ранние адреса Биткойна (например, 195DJ) в октябре продали 13,004 BTC, включая 1,200 BTC (стоимость около 132 миллионов долларов), отправленные на Kraken в прошлые выходные.
• Спрос со стороны институциональных инвесторов ослаб: в то же время спрос институциональных инвесторов на спотовый Биткойн ETF явно снизился. iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) за последние три недели имел чистый приток менее 600 BTC каждую неделю. Более того, стоит отметить, что чистый объем покупок институциональных инвесторов впервые за семь месяцев упал ниже суточного объема добычи.

Ключевые причины дисбаланса между предложением и спросом и падения цен

Исследовательский директор CryptoQuant Хулио Морено отметил, что увеличение предложения и снижение спроса являются ключевыми причинами падения цены Биткойна.

• Логика спроса и предложения: Морено считает, что важнее обращать внимание не на распределение/расходы долгосрочных держателей, а на другую сторону сделки: существует ли достаточный спрос на более высокие цены для поглощения предложения? Он считает, что ответ отрицательный, поэтому цена падает.
• Долгосрочные тенденции спроса: Тем не менее, Морено также добавил, что с точки зрения более длительного временного масштаба, спрос на Биткойн все еще продолжает расти, хотя и с замедлением, ниже исторической тенденции.

Аналитики опровергли панику: нормальная капитализация Бычьего рынка

Не все аналитики рассматривают эту волну продаж как медвежий сигнал. Многие интерпретируют это как нормальное явление стратегического перераспределения капитала в бычьем цикле.

• Замена токенов: аналитик Credible Crypto считает, что OG (ранние участники) и долгосрочные держатели переводят Биткойн к традиционным финансовым и институциональным инвесторам, которые покупают от имени розничных клиентов. Этот переход капитала является типичной чертой Бычьего рынка.
• Определение и циклы: исследователь блокчейна Вилли Уоо объясняет, что “долгосрочные держатели” – это ошибочное название. На бычьем рынке объем долгосрочных держателей естественным образом сокращается, потому что эти спящие токены переходят к новым инвесторам. В 2025 году это также означает, что компании по управлению активами проводят ротацию хранения.

Заключение

Долгосрочные держатели Биткойна массово фиксировали прибыль во время коррекции цен, что, хотя и усилило ценовое давление в краткосрочной перспективе, по мнению аналитиков, является здоровым и неизбежным перемещением капитала в бычьем рынке. Это свидетельствует о том, что владение Биткойном переходит от ранних участников к более широким институтам и традиционной финансовой сфере.