POPCAT сталкивается с крупной ликвидацией: $5M Плохие долги переданы HLP на фоне опасений по поводу манипуляций

POPCAT, мемкоин на основе Solana, испытал серьезное нарушение на рынке, так как 19 сильно задействованных позиций в лонг были принудительно ликвидированы в скоординированном каскаде, что привело к образованию $5 миллионов плохого долга, который был передан в Протокол HLP (Гибридный пул ликвидности).

Инцидент, широко рассматриваемый как результат крупномасштабной злонамеренной манипуляции, вызвал резкое снижение ликвидности и увеличил напряженность в сообществе, при этом данные в блокчейне показывают, что выводы LP превысили 60% менее чем за два часа. По состоянию на 13 ноября 2025 года, это событие подчеркивает критические риски в торговле с использованием кредитного плеча мемкоинов в рамках децентрализованных финансов, особенно в отношении кластеризации ликвидаций, стабильности LP и механики разрешенных пулов.

Что произошло во время события ликвидации POPCAT?

Каскад начался, когда цена POPCAT упала ниже ключевых порогов ликвидации, что привело к одновременному уничтожению 19 аккаунтов китов с кредитным плечом 100x+. Ончейн-судебная экспертиза показывает, что эти позиции были открыты в узком 4-часовом окне, что указывает на скоординированный вход, за которым последовало целенаправленное подавление цены через крупные ордера на продажу. В результате $5 миллиона дефицита — невосстановимого из-за недостаточности залога — был поглощен HLP, общим буфером ликвидности, предназначенным для поддержки экстремальной волатильности. Этот перевод размывал доходность HLP для пассивных провайдеров и временно замораживал выкуп, что привело к падению ликвидности на 72% от пиковых уровней.

• Ликвидированные счета: 19 кошельков, средний кредитный плечо ~125x.
• Плохой долг: $5M переведен в HLP.
• Влияние ликвидности: 60%+ вывод за 2 часа; глубина упала до $1.2M.
• Триггер: Падение цены с $0.042 до $0.031 за 18 минут.
• Признаки манипуляции: Заказа-спуфера с высоким объемом на уровне $0.038 поддержки.

Почему инцидент с POPCAT важен в контексте рисков мемкоинов 2025 года

Это событие имеет значение в 2025 году, поскольку оно выявляет системные уязвимости в протоколах мемкоинов с использованием кредитного плеча, где механика HLP, предназначенная в качестве безопасных сетей, может вместо этого усиливать заражение во время манипуляций. С учетом того, что TVL мемкоинов превышает $12 миллиард на Solana, такие инциденты подрывают доверие к разрешенной ликвидности и автоматизированным системам управления рисками. Обратная реакция сообщества — очевидная в форумах управления, требующих ограничений на кредитное плечо и предохранителей — отражает растущие требования к мерам против манипуляций в активах с высокой волатильностью. Для участников DeFi это подчеркивает необходимость прозрачности в блокчейне и мониторинга состояния LP и разрешительных структур в реальном времени.

• HLP Разбавление: Пассивные LP поглотили 100% плохого долга.
• Риск кредитного плеча: позиции 100x+ включают каскадный сбой.
• Ликвидность Хрупкость: Одноразовый вывод сломал глубину.
• Ответ сообщества: Предложения о лимите плеча 50x, 5-минутных паузах.
• Регуляторное Эхо: Соответствует требованиям раскрытия рисков мемкоинов.

Как работала манипуляция с POPCAT и передача HLP

Атака использовала кластеризацию левериджа и тонкие книги заказов:

1. Наращивание: 19 аккаунтов вошли в позиции в лонг 100x+ по цене $0.038–$0.040.
2. Подавление: Большие sell-ордеры сбросили цену до $0.031, вызвав ликвидации.
3. Каскад: Каждое ликвидирование продавало залог, что приводило к снижению цены и достижению следующих уровней.
4. Поглощение долга: $5M неконвертированная потеря → передана в HLP.
5. LP Flight: Поставщики стремительно покидали рынок, что привело к краху ликвидности.

HLP — гибрид пользовательских депозитов и резервов протокола — автоматически социализировал убыток, но задержки в разрешенных выводах предотвратили полный коллапс. Он-цепочечные временные метки подтверждают аномальное поведение LP (, например, удаление 400K POPCAT из одного кошелька ).

• Двигатель Ликвидации: Механизм на основе порога, без задержки.
• Правила HLP: Плохой долг → пропорциональное вычитание из доходов пула.
• Уязвимость разрешений: Нет административного обхода во время каскада.
• Восстановление: Протокол вводит 500K USDC для стабилизации (ожидающего управления).

Руководство по торговле и управление рисками после инцидента

Учитывая волатильность и структурные риски, трейдерам следует применять осторожные, основанные на сигналах стратегии:

Агрессивная краткосрочная торговля

• Вход: Только после того, как объем обсуждений KOL превысит 7-дневную среднюю и цена пробьет $0.038 с объемом.
• Позиция: Небольшая позиция в лонг; увеличивать на 20%.
• Стоп-лосс: Ниже $0.031 (предыдущая зона ликвидации).
• Триггеры выхода:
  • Аномальное поведение LP (внезапное падение глубины >30%).
  • Изменения разрешений в контрактах HLP.
  • Цена не удерживается на уровне $0.038 при повторном тесте.

Стратегия стабильного спот-торговли

• Уровень покупки: $0.0388 (предыдущая сопротивление, ставшая поддержкой).
• Take-Profit: $0.0505 (следующий уровень Фибоначчи).
• Стоп-лосс: Закрытие ниже $0.0300 за день.
• Избегайте: Контракты с кредитным плечом, добавление к позициям.

Наблюдательные уровни

• Поддержка отката: $0.0380 – следите за отскоком или пробоем.
• Целевая цена: $0.0550 – хеджируйте или закройте, если будет достигнута.
• Экстремальный бычий сценарий: $0.1000 – маловероятно без нового катализатора.
• Короткие возможности: Продавайте ралли на $0.0480 или $0.0320 поддержке.
• Основное правило: Выходите немедленно, если глубина HLP падает ниже $2M или появляются необычные обновления контрактов.

Будущие последствия и исправления протокола

Инцидент вызвал срочные предложения по управлению:

• Капитал с плечом: Снизить максимум с 125x до 50x.
• Циркулярные тормоза: 5-минутная пауза при изменении цены более чем на 20%.
• HLP Страхование: Выделите 10% от сборов на резерв плохих долгов.
• Доска прозрачности: Здоровье LP в реальном времени, распределение плеч.

Поскольку объем мемкоина Solana стабилизируется, восстановление POPCAT зависит от восстановления доверия сообщества и технических обновлений. Долгосрочные держатели могут рассматривать это как возможность для покупки после вымывания, но управление рисками имеет первостепенное значение.

В заключение, каскад ликвидации POPCAT 13 ноября 2025 года — ликвидировавший 19 позиций в лонг и переместивший $5M плохой долг на HLP — выявляет критические недостатки в дизайне ликвидности и кредитного плеча мемкоинов. Хотя напряженность в сообществе высока, структурированная торговля вокруг поддержки $0.0380 и мониторинг LP предлагают путь вперед. Следите за ончейн-дэшбордами по глубине HLP, избегайте высокого кредитного плеча и отдавайте приоритет сигналам протокола над хайпом в этом волатильном секторе DeFi.