ЕЦБ следит за растущими Доллар Токенами с повышенным вниманием к волатильным последствиям

Взрывной импульс стейблкоинов перерабатывает потоки ликвидности через границы и усиливает давление на европейскую политическую структуру, сигнализируя о ключевом сдвиге, поскольку спрос на цифровые активы начинает оказывать значительное влияние на глобальные монетарные условия.

Расширение стейблкоинов сталкивается с политикой евро зоны

Рост популярности стейблкоинов усиливает эффективность глобальных платежей, однако их быстрое расширение начинает пересекаться с денежной системой Европы. Губернатор центрального банка Нидерландов Олаф Слейпен сообщил 16 ноября в интервью Financial Times, что Европейскому центральному банку, возможно, в конечном итоге потребуется пересмотреть политику по мере расширения этих рынков.

Слейпен является президентом De Nederlandsche Bank. Он также является членом Управляющего совета и Генерального совета Европейского центрального банка (ECB), членом Европейского совета по системным рискам и губернатором Международного валютного фонда (IMF). Указывая на то, что растущий спрос на токенизированные долларовые инструменты углубляет связи между активами казначейства США и ликвидностью еврозоны, он заявил:

Если стейблкоины в США будут расти теми же темпами, что и сейчас . . . в какой-то момент они станут системно значимыми.

Голландский центральный банкир отметил потенциальную волатильность, если давление на выкуп возрастет, предостерегая, что “если стейблкоины не такие уж стабильные, вы можете оказаться в ситуации, когда базовые активы нужно будет быстро продать,” что, по его словам, может оказать давление на финансовую стабильность, экономическую активность и инфляцию.

Он добавил, что ЕЦБ, возможно, «придется пересмотреть денежно-кредитную политику», если принудительные продажи начнутся по всем рынкам. «Я не знаю, в каком направлении мы будем двигаться», потому что реакция политики будет зависеть от скорости распространения, добавил он. Его замечания отражают более широкую озабоченность центральных банков о том, что растущая зависимость от токенов, поддерживаемых США, может усложнить управление внутренними ставками.

Читать далее: Президент ЕЦБ Кристин Лагард призывает ужесточить соблюдение нормативных требований к стейблкоинам

Слейпен заявил, что еврозона показала умеренное улучшение, ссылаясь на более стабильную торговлю, более сильный рост и инфляцию, которая соответствует целевому уровню 2% Европейского центрального банка. Он объяснил, что прогнозы инфляции ниже целевого уровня в основном связаны с более низкими ценами на энергию и более сильным евро, а не с ухудшением фундаментальных показателей, что свидетельствует о том, что такие прогнозы сами по себе не требуют дальнейшего снижения ставок. Тем не менее, он призвал к осторожности, ссылаясь на прежние ошибки в 2022 году, когда инфляционные шоки быстро распространились по экономике.

Хотя он подчеркивал уязвимости, связанные со структурами цифровых токенов, сторонники отрасли утверждают, что рост стейблкоинов, поддерживаемый соответствующими мерами предосторожности, в конечном итоге может способствовать созданию более устойчивых каналов ликвидности и повысить эффективность трансакций через границы.

ЧаВо 🧭

• Как ускорение принятия стейблкоинов влияет на монетарную систему Европы?

Растущий спрос на токенизированные долларовые активы все больше связывает рынки казначейских облигаций США с ликвидностью еврозоны, создавая потенциальные политические последствия для ЕЦБ.

• Почему ЕЦБ может понадобиться изменить свою политику по мере роста рынков стейблкоинов?

Большие волны выкупа могут вызвать быстрые продажи активов, что приведет к волатильности, которая может заставить ЕЦБ пересмотреть свой подход к монетарной политике.

• Какие риски финансовой стабильности отметил Олаф Слейпен в отношении стейблкоинов?

Он предупредил, что нестабильность в базовых резервах может вызвать неупорядоченные распродажи на рынке, что повлияет на финансовую стабильность, экономическую динамику и инфляционные процессы.

• Как текущее состояние еврозоны влияет на полемику о политике в отношении цифровых токенов?

Более стабильная торговля, более уверенный рост и инфляция, соответствующая целям ЕЦБ, предполагают, что последствия цифровых активов — а не слабые фундаментальные показатели — представляют собой основной возникающий риск для политиков.