Том Ли раскрыл: большой дамп вызван исчерпанием ликвидности 1011, маркетмейкеры продают, чтобы заполнить «финансовую дыру»

Оригинальное название: «Том Ли заявил: недавний большой дамп вызван истощением ликвидности, оставленным 1011, а маркетмейкеры массово продают, чтобы заполнить «финансовую дыру»»

Автор оригинала: Дунцю Дунцю BlockTempo

Исходный текст:

Перепечатка: Mars Finance

Биткойн (BTC) цена колеблется около 86,000 долларов, кажется, не реагируя на «трампизм», но настоящими движущими силами являются не ожидания политики, а ликвидностный червоточина, оставленная бурей ликвидации 11 октября. Соучредитель Fundstrat и председатель BitMine Том Ли в передаче CNBC указал, что крупные маркет-мейкеры понесли убытки в размере до 19-20 миллиардов долларов в тот день, даже смазка, которая должна была стабилизировать рынок, пострадала, что вызвало цепочку механических продаж.

Рана маркет-мейкеров: баланс разрывается, образуя черную дыру

Согласно анализу Тома Ли, односторонний рынок 11 октября не только уничтожил чрезмерный леверидж, но и затянул маркет-мейкеров в пучину. Эти учреждения обычно зарабатывают на спредах с помощью высокочастотного трейдинга, подобно «невидимым центральным банкам». Однако резкие колебания сделали модели хеджирования бесполезными, и в балансе появились дыры. Чтобы остановить bleeding, маркет-мейкеры могли лишь срочно изъять средства, что равносильно сносу последнего слоя безопасности на рынке.

Истощение книги заказов: крипто-версия количественного ужесточения

После вывода средств глубина ордеров резко сократилась, в самый критический момент ликвидность испарилась на 98%. Этот “крипто-версия количественного ужесточения” не является решением центрального банка, а инстинктом выживания. Когда ордера становятся тонкими, даже небольшая продажа способна пробить уровень цен, вызывая большее количество принудительных ликвидаций. Хищные трейдеры пользуются ситуацией, чтобы снизить цены, создавая порочный круг, цены больше не отражают стоимость активов, а лишь неэффективность рыночного механизма.

Ли прямо заявил:

«Создатели рынка на самом деле похожи на (криптовалютные) центральные банки. Когда их баланс поврежден, ликвидность сжимается, и рынок становится уязвимым.»

В условиях отсутствия реальной поддержки со стороны центрального банка и нехватки автоматического механизма снижения杠杆, крах затрагивает всю торговую инфраструктуру, а не отдельный актив.

Прогресс восстановления: Экологический бассейн 6-й недели

Исторический опыт показывает, что чистый кризис ликвидности обычно может быть смягчен примерно за восемь недель. В настоящее время мы вошли в шестую неделю, и маркет-мейкеры восстанавливают свои защитные позиции, уменьшая позиции, увеличивая капитал и хеджируя риски. Хотя «экологический бассейн» рынка все еще мутный, похоже, что самый острый период падения уже позади.

Некоторые организации уже заняли свои позиции заранее. BitMine Immersion Technologies купила 54,000 ETH по средней цене во время большого дампа, на сумму около 173 миллионов долларов, что показывает, что умные деньги рассматривают это событие как нехватку ликвидности, а не как разворот цикла.

Текущие координаты инвестора

Ликвидность подобна кислороду на рынке, как только она возвращается, цена, как правило, отскакивает быстрее. С постепенным восстановлением балансовых отчетов маркет-мейкеров и возможностью, что новое правительство Трампа приведет к политическим ожиданиям, биткойн и более широкие криптоактивы могут ожидать сильного «возмездного роста». На данном этапе инвесторов испытывают на терпение, чтобы различать сигналы и шум: не путайте механические сбои с ухудшением фундаментальных показателей и не отказывайтесь от позиций в самые темные времена.

В общем, обрушение 11 октября стало структурной короткой позицией, сильно повредившей невидимому центральному банку рынка. Период остановки маркет-мейкеров заставил ликвидность уйти, что привело к искажению цен. Если исторический ритм повторится, после Дня благодарения, когда ордербук снова заполнится, инвесторы могут увидеть еще одну волну восстановления. Столкнувшись с по-прежнему слабыми рыночными стенами, осторожная расстановка и риск-контроль остаются ключевыми аспектами следующего шага.