Упрощённые DEX-ы для преступников: смарт-контракты, финансирование, кредитное плечо и риски | Новости о NFT сегодня

Постоянные децентрализованные биржи, часто называемые Perp DEXs, стали важной частью ончейн-торговли. Эти платформы позволяют пользователям открывать заемные длинные и короткие позиции прямо из своих криптокошельков, не теряя контроль над своими средствами. За последние два года интерес к ним вырос в разы, поскольку трейдеры искали прозрачные системы и более быстрые, справедливые исполнения сделок, чем многие кастодиальные платформы могли предложить. В этом руководстве подробно объясняется, как работают Perp DEXs, технология, стоящая за ними, ведущие платформы и риски, которые нужно учитывать перед началом торговли.

Что такое Perp DEX и почему они важны

Perp DEX предлагает бессрочные фьючерсные контракты — деривативы без срока истечения. Трейдеры вносят залог, выбирают кредитное плечо и делают ставки на направления по активам, таким как BTC, ETH, SOL или даже валютные пары и товары на некоторых платформах. Позиции остаются открытыми бесконечно долго, пока выполняются требования по марже.

Эти системы привлекают как новичков, так и профессионалов, потому что они позволяют:

• Полный контроль над средствами
• Прозрачное ценообразование и ликвидации
• Глобальный доступ без проверки личности
• Высокое кредитное плечо для точного экспозиции

К сектору достиг $1T месечного объема в ### к концу 2025 года благодаря более быстрым цепочкам, улучшенным ораклам и волне новых платформ, обеспечивающих производительность, ранее доступную только на централизованных биржах.

Как работают Perp DEXs

( Смарт-контракты как основная инфраструктура

Смарт-контракты управляют всеми этапами торговли — отслеживают залог, состояние маржи, нереализованный PnL и уровни ликвидации. Это исключает необходимость посредников и снижает риски, связанные с кастодиальными платформами.

Некоторые DEX используют vAMM )виртуальные автоматизированные маркет-мейкеры### для моделирования ликвидности без необходимости больших резервов, в то время как другие используют реальные AMM-пулы с внесенным капиталом. Каждый подход имеет свои преимущества и недостатки в отношении проскальзывания, эффективности и ценового воздействия.

Финансовые ставки поддерживают соответствие цен

Бессрочные фьючерсы требуют механизма отслеживания спотовой цены. Для этого используются ставки финансирования. Длинные платят коротким, когда цена контракта превышает спот; короткие платят длинным, когда цена ниже спота. Эти небольшие периодические переводы способствуют балансировке рынка.

Ценовые ораклы информируют систему

Децентрализованные ценовые каналы, такие как Chainlink и Pyth, предоставляют данные в реальном времени. Эти ораклы обеспечивают справедливое определение цены и ликвидацию.

Некоторые платформы используют резервные процедуры — привлечение данных с нескольких ораклов или усреднение — чтобы снизить риск ошибок в ценовых данных, вызывающих несправедливые ликвидации.

( Два доминирующих модели ликвидности

1. Ликвидные пулы )AMM-стиль(
   Биржи, такие как GMX, используют объединенные активы для поддержки позиций трейдеров. Провайдеры ликвидности зарабатывают на доле торговых и платных сборов.
2. Ончейн-ордербуки
   Hyperliquid и dYdX работают с высокоскоростными ордербуками на собственных блокчейнах, что привлекает трейдеров, которым важна точность и низкое проскальзывание.

Как работает сделка на Perp DEX

Открытие сделки происходит по следующему простому сценарию:

1. Подключить кошелек, например MetaMask
2. Внести стабильные монеты, например USDC или USDT
3. Выбрать кредитное плечо, часто в диапазоне 20x–100x
4. Открыть длинную или короткую позицию
5. Следить за состоянием маржи и начисляемыми ставками
6. Закрыть сделку для фиксации прибыли или убытков

Каждый шаг осуществляется через смарт-контракты, обеспечивая прозрачность и исключая ручное управление средствами.

Преимущества, привлекающие трейдеров к Perp DEXs

Самостоятельное хранение
Средства остаются под контролем трейдера — в кошельках или через системы маржи на базе смарт-контрактов.

Четкие, проверяемые данные
Позиции, ликвидации и сборы записываются в блокчейн, что позволяет любому аудитировать.

Глобальный доступ
Работают 24/7 без региональных ограничений.

Кредитное плечо для точных сделок
Плечо позволяет эффективно использовать капитал для направленных сделок — но требует дисциплины.

Интеграция с DeFi
Perp DEXs могут интегрироваться с кредитованием, управлением активами и стратегиями доходности — что привлекает продвинутых пользователей DeFi.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44a785c46b6e7b051e6eb3f04de14d31.webp “stacked-metal-objects-with-glowing-details.jpg”(

Ведущие платформы Perp DEX в 2025 году

Hyperliquid
Настроенная цепочка Layer 1, созданная для скорости. Hyperliquid предлагает ончейн-ордербук с глубокой ликвидностью и быстрой реализацией. Встроенная система USDH привлекла значительный объем и долю рынка к 2025 году.

dYdX V4
После перехода на цепочку на базе Cosmos, dYdX запустила децентрализованный ордербук с высокой пропускной способностью. Поддерживает более 220 рынков и ориентирована на профессиональных трейдеров, ценящих низкую задержку и надежное исполнение.

GMX
Ранний новатор на Arbitrum и Avalanche. Глубина ликвидности GLP позволяет пользователям предоставлять залог, поддерживающий позиции трейдеров. Многие LP ценят предсказуемый доход от торговых сборов.

Aster
Aster быстро вырос благодаря высоким возможностям кредитного плеча — до 1000x для некоторых рынков — и активным программам поощрения. Вовлеченность сообщества и щедрые программы вознаграждений помогли ему стать заметным.

Drift Protocol
Построен на Solana, сочетает ордербук с автоматизированным движком ликвидности. Низкие комиссии и быстрые подтверждения привлекают пользователей, желающих плавного трейдинга.

Тенденции, меняющие сектор

Производительность и надежность сейчас важнее брендинга. Качество исполнения, низкое проскальзывание и стабильность — новые отличительные черты.

Платформы удерживают интерес пользователей с помощью аирдропов и программ лояльности. Программы Hyperliquid и Aster обеспечили рекордные объемы в 2024–2025 годах.

Институциональные игроки выходят на рынок в большем количестве. Их присутствие заставляет платформы сосредоточиться на инфраструктуре, безопасности и соблюдении нормативных требований.

Риски, которые должны учитывать трейдеры

Уязвимости смарт-контрактов
Баг может привести к потере средств или неожиданному поведению. Надежные команды инвестируют в аудит и тестирование, но ни один контракт не застрахован от ошибок.

Проблемы с оракулами
Если источник цен обновляется медленно или неправильно, трейдеры могут столкнуться с несправедливыми ликвидациями. Платформы, использующие несколько источников данных, часто снижают этот риск.

Кредитное плечо — палка о двух концах
Большие позиции увеличивают как прибыль, так и убытки. Внезапная волатильность может быстро уничтожить маржу, если позиции не контролировать.

Различия в ликвидности активов
Основные рынки, такие как BTC и ETH, торгуются гладко. Менее ликвидные активы иногда имеют тонкие книги или более широкие спреды.

Изменяющаяся регуляторная среда
Регуляторы по всему миру продолжают изучать децентрализованные деривативы. Будущие правила могут повлиять на доступность или структуру платформ.

Как Perp DEX сравниваются с другими торговыми площадками

Это сравнение показывает, почему трейдеры часто используют Perp DEX вместе с централизованными платформами, а не выбирают только один тип.

Прогноз на 2026 год

Если криптовалютные рынки продолжат расти, объем Perp DEX может значительно увеличиться. Более быстрые среды исполнения, улучшенные ораклы, совместное использование ликвидности между цепочками и новые классы активов, такие как токенизированные товары или валютные пары, могут изменить следующее поколение ончейн-деривативов.

Тем не менее, долгосрочный успех будет зависеть от безопасности, устойчивых доходов, согласованности пользователей и ясности регулирования.

Часто задаваемые вопросы

Вот некоторые часто задаваемые вопросы по этой теме:

) 1. Что такое Perp DEX?

Perp DEX (Перпетуальный децентрализованный обмен) — это платформа, которая позволяет пользователям торговать бессрочными фьючерсными контрактами напрямую из своих криптокошельков, без использования централизованных посредников. Эти контракты не имеют срока истечения и поддерживают заемные длинные и короткие позиции.

2. Как работают ставки финансирования на бессрочных биржах?

Ставки финансирования — это периодические платежи, которые обмениваются между длинными и короткими трейдерами для поддержания цен бессрочных контрактов в соответствии со спотовым рынком. Когда цена контракта превышает спот, платят длинные; когда ниже — платят короткие.

( 3. Какие риски связаны с использованием Perp DEX?

Ключевые риски включают баги в смарт-контрактах, манипуляции или задержки с оракулами, высокое кредитное плечо, приводящее к ликвидации, и низкую ликвидность для менее популярных активов. Трейдерам также следует учитывать возможные изменения в регулировании, которые могут повлиять на доступ.

) 4. Какие ведущие платформы Perp DEX в 2025 году?

Ведущие Perp DEX в 2025 году включают Hyperliquid, dYdX V4, GMX, Aster и Drift Protocol. Эти платформы предлагают разные модели ликвидности, варианты кредитного плеча и скорости исполнения для различных потребностей трейдеров.

5. Чем Perp DEX отличается от централизованной биржи?

В отличие от централизованных бирж, Perp DEX предлагают неконтролируемую торговлю с прозрачностью на блокчейне, глобальный доступ и самостоятельное управление залогом. Однако они могут отличаться по ликвидности, пользовательскому опыту и поддерживаемым функциям.