JPMorgan повторяет, что к 2028 году рынок стабильных монет на триллион долларов не появится — прогнозирует $500–$600 миллиардов вместо этого

В исследовательском отчёте, опубликованном 18 декабря 2025 года, аналитики JPMorgan под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу вновь выразили скептическое отношение к росту стейблкоинов, прогнозируя, что общая рыночная капитализация достигнет всего лишь $600 500–$100 миллиардов долларов к 2028 году — значительно ниже триллионных уровней, предсказанных некоторыми криптооптимистами.

Банк утверждает, что спрос на стейблкоины остаётся тесно связанным с торговой активностью в криптовалютной сфере, а не выходит на масштабные массовые платежи. Признавая, что в 2025 году предложение выросло примерно на (миллиардов, что подтолкнуло рынок выше $300 миллиардов, JPMorgan видит рост конкуренции со стороны токенизированных банковских депозитов и потенциальных центральных банковских цифровых валют )CBDCs( как ключевые ограничения для взрывного роста.

Почему JPMorgan видит ограниченный потенциал роста стейблкоинов

Аналитики подчёркивают, что стейблкоины в основном выступают в роли торговых инструментов внутри криптоэкосистем:

• Криптоцентричный спрос: большинство эмиссии поддерживает маржинальную торговлю, доходность в DeFi и ончейн-спекуляции.
• Медленный рост платежей: внедрение в реальном мире )переводы, принятие у торговцев( остаётся нишевым.
• Рост конкуренции: токенизированные депозиты от банков и CBDCs могут захватить объёмы платежей.
• Концентрация предложения: рост 2025 года обусловлен Tether )USDT +$48МЛРД( и Circle )USDC +$34МЛРД(.

Эта точка зрения противопоставляется оптимистичным прогнозам таких компаний, как Bernstein или Ark Invest, которые предполагают, что стейблкоины достигнут $1–)трлн, стимулируемые глобальными платежами и цифровизацией доллара.

• Рост 2025 года: примерно $3 добавлено, рынок превысил $300МЛРД.
• Прогноз на 2028 год: $500–$100B $600B умеренное расширение, связанное с рыночной капитализацией криптовалют(.
• Отсутствие триггера триллиона: отсутствие прорыва за пределы торговой утилиты.

Реальность рынка стейблкоинов в конце 2025 года

Стейблкоины действительно росли стабильно:

• Общая рыночная капитализация: превысила )миллиардов.
• Доминирование: USDT и USDC составляют подавляющую часть нового предложения.
• Сферы использования: в основном торговля криптовалютами, залог в DeFi, трансграничные переводы в развивающихся рынках.

Однако проникновение в мейнстрим остаётся ограниченным по сравнению с традиционными платежными системами, такими как Visa или Swift.

• Связь с торговлей: объёмы тесно коррелируют с бычьими/медвежьими циклами в криптовалюте.
• Регуляторный контекст: прогресс закона U.S. GENIUS может способствовать появлению альтернатив, выпускаемых банками.
• Угроза CBDC: несколько стран исследуют цифровую фиатную валюту, чтобы сохранить контроль над денежной массой.

Последствия для стейблкоинов и криптовалют в 2026–2028 годах

Осторожный прогноз JPMorgan предполагает:

• Умеренный рост: стейблкоины расширяются вместе с принятием криптовалют, но не независимо.
• Конкурентное давление: банки выходят на рынок через токенизированные депозиты $300 например, пилоты JPM Coin(.
• Ограниченность утилиты: рост платежей компенсируется альтернативами.
• Инвестиционная позиция: менее взрывной, чем сценарии с RWA или ИИ.

Этот сбалансированный взгляд умеряет ажиотаж, признавая закреплённую роль стейблкоинов в инфраструктуре криптовалют.

В целом, отчёт JPMorgan от 18 декабря 2025 года сохраняет консервативный прогноз рыночной капитализации стейблкоинов в $500–)миллиардов к 2028 году, ссылаясь на устойчивую связь с торговлей криптовалютами и возникающую конкуренцию со стороны токенизированных депозитов и CBDCs. Рост в 2025 году на ~$600 миллиардов, возглавляемый USDT и USDC, не даёт надежды на достижение триллионных масштабов в ближайшем будущем. Для получения последних обновлений по рыночной капитализации стейблкоинов и регуляторных новостей следите за надёжными трекерами и официальными отчётами — подходите к прогнозам роста с сбалансированным анализом в условиях развивающегося цифрового актива.