[Международный финансовый бюллетень] Торговый спор между США и ЕС вновь обострился, волатильность мировых рынков увеличилась на фоне инфляционного давления и ожиданий заморозки ставок

Американская торговая политика и вопросы геополитики вновь усиливают неопределенность на глобальных финансовых рынках. США объявили о намерении ввести дополнительные пошлины против восьми стран-членов НАТО(NATO) по вопросу размещения войск в Гренландии, основные показатели цен движутся в сторону укрепления курса ФРС(Fed) и заморозки процентных ставок. В рамках этой тенденции глобальные финансовые рынки демонстрируют хаос с падением акций, укреплением доллара и ростом доходности государственных облигаций.

“Гренландские пошлины” — центр конфликта между США и ЕС

Президент Трамп заявил, что с 1 февраля будет вводить пошлину в 10% на товары из восьми европейских стран-членов НАТО (Дания, Норвегия, Швеция, Франция, Германия, Великобритания, Нидерланды, Финляндия), а в июне может повысить ее до 25%. Также он предупредил, что пошлины будут продолжать расти до достижения «полного уровня» торговых отношений. На это европейские лидеры резко отреагировали, сообщается, что ЕС рассматривает ответные меры, включая введение пошлин на сумму до 930 миллиардов евро, а также ограничения для американских компаний на вход на рынок ЕС. Однако некоторые эксперты считают, что такие жесткие заявления могут быть стратегией давления для поддержания самого НАТО.

Американское вмешательство через распространение полупроводникового и финансового регулирования

США не ограничиваются торговой сферой — их политика расширяется на промышленность и финансы. Минторг объявил о введении 25% пошлины на полупроводники, не полностью способствующие развитию отечественной промышленности, а также предложил производителям памяти или компаниям, связанным с полупроводниками, выбрать между «локальным производством в США» или «оплатой 100% пошлины». Некоторые интерпретируют это как меры, направленные против Южной Кореи и Тайваня.

В финансовой сфере, одновременно с обсуждением президентского указа о лимитах по ставкам по кредитным картам, ведутся дискуссии о смягчении регулирования ликвидности банков. Несмотря на оправдания, что меры направлены на снижение нагрузки на семьи, рынки опасаются, что неопределенность политики может усилиться.

Инфляция замедляется, но снижение ставок ФРС «отсрочено»

Ожидается, что в ноябре индекс потребительских цен (PCE) в США вырастет на 2.8% в годовом выражении, что выше целевого уровня ФРС(2.0%). Месячный рост оценивается примерно в 0.2%, однако эта тенденция усиливает аргументы в пользу временной остановки снижения ставок. Недавний стабильный рынок труда также поддерживает ожидания заморозки ставок.

Глобальные финансовые рынки: падение акций, укрепление доллара, рост доходности облигаций

За неделю глобальные рынки в целом усилили склонность к уклонению от рисков. Индекс S&P 500 в США снизился незначительно на фоне фиксации прибыли и ожиданий заморозки ставок, а европейские рынки показали относительно сильные результаты благодаря покупкам в секторах ИИ и химической промышленности. Доллар укрепился под влиянием жестких заявлений руководителей ФРС и слабости иены, а доходность 10-летних американских облигаций выросла из-за ожиданий замедления снижения ставок. В то же время доходность немецких облигаций снизилась благодаря ослаблению инфляционного давления в регионе, демонстрируя противоположные тренды.

Китай и Япония: тонкий баланс роста и монетарной политики

По оценкам основных зарубежных СМИ, рост Китая в 2025 году составит в среднем 4.9%. Хотя это близко к целевым показателям, эксперты считают, что это самый низкий уровень после пандемии COVID-19, а экономическая активность остается уязвимой. Объем американских государственных облигаций, принадлежащих Китаю, снизился до минимальных с 2008 года, что свидетельствует о продолжающейся диверсификации активов.

В Банке Японии с высокой вероятностью сохранят текущую ставку на следующем заседании. Однако, если иена продолжит слабеть, возможно, в течение года произойдет очередное повышение ставки, а также есть предположения, что прогнозы по росту и инфляции могут быть пересмотрены вверх.

Тарифы и интервенционизм: вызовы для мировой системы

Основные зарубежные СМИ, такие как Bloomberg и Financial Times(FT), отмечают, что политика Трампа по тарифам и интервенциям, хотя и избегала крупных потрясений в краткосрочной перспективе, увеличила бремя для малых и низкодоходных семей, а также повысила стоимость заимствований и политическую неопределенность.

Дискуссии о независимости ФРС и продвижении международного использования юаня также рассматриваются как структурные вызовы долларовой гегемонии. Конфликт между США и ЕС по поводу Гренландии стал еще одним фактором, проверяющим доверие к альянсу НАТО.

В настоящее время глобальные финансовые рынки сталкиваются с одновременным воздействием трех сил: торговых и геополитических рисков, замедления инфляции и заморозки ставок, а также расширения политики вмешательства США. Это касается не только краткосрочных колебаний рынка, но и может повлиять на долгосрочные отношения союзников и валютный порядок, поэтому сейчас важно внимательно следить за политическими курсами и основными экономическими показателями.

Источник — Отчет международного финансового центра