Вон резко обесценивается, приближаясь к уровню кризиса, розничные инвесторы Южной Кореи активно покупают американские акции, вызывая отток капитала

Недавний курс южнокорейской вон (KRW) продолжает резко падать, достигнув 1 479,15 вон за 1 доллар США, приближаясь к минимальным уровням с глобального финансового кризиса 2009 года, что вынуждает южнокорейские власти вести жесткую валютную оборону. Основной причиной этого обесценивания является массовый вывод капитала внутри страны на зарубежные рынки, а также внешнее давление со стороны сильного доллара и геополитических рисков, что делает вон одной из худших валют в Азии в этом году. Несмотря на устные интервенции и меры по управлению ликвидностью со стороны Минфина и Центрального банка Южной Кореи, рынок по-прежнему опасается, что продолжение обесценивания вызовет импортную инфляцию и ослабит внутренний спрос.

Отток капитала доминирует в падении вон

Основной структурной причиной снижения курса вон является сильный внутренний спрос на доллар США. Согласно данным Bloomberg, только в январе до 13-го числа частные инвесторы Южной Кореи чисто купили около 2,2 миллиарда долларов американских акций, что свидетельствует о быстром выводе средств из страны в поисках более высокой доходности за рубежом. В то же время импортёры активно покупают доллары для оплаты товаров, а иностранные инвесторы ускоряют распродажу корейских акций, что создает сильное давление на вон. Министр финансов Южной Кореи Ку Юнчжоль также признал, что быстрый рост инвестиций внутри страны в зарубежные ценные бумаги является важным фактором волатильности вон, и правительство будет работать над улучшением экономических фундаментальных показателей и управлением потоками капитала.

(Общественность следит за тем, одобрят ли акционеры BitMine дополнительное размещение акций, Том Ли заявил, что южнокорейские инвесторы держат 10% акций)

Сильный доллар и геополитические риски

Помимо внутреннего оттока капитала, сложная внешняя макроэкономическая ситуация также создает трудности для вон. С одной стороны, сильные экономические показатели США поддерживают высокий индекс доллара, что оказывает давление на валюты развивающихся стран; с другой стороны, из-за выборов в соседней Японии и слабости иены в южнокорейской валютной корзине также наблюдается корреляция. Кроме того, напряженность на Ближнем Востоке вызывает опасения по поводу роста цен на нефть, что для Южной Кореи, сильно зависящей от импорта энергии, ухудшает торговые условия и увеличивает риск инфляции. Эти внешние факторы в совокупности затрудняют немедленное изменение курса даже при отсутствии налогов на стабилизацию валютных резервов и устных интервенциях со стороны властей.

По данным финансового аналитического центра M平方, за три месяца вон снизился по отношению к доллару на 3,64%, что делает его одной из худших валют в мире, уступая только иене (-4,22%).

Иена и вон — худшие валюты в последнее время, эффективность интервенций и перспективы будущего движения капитала

Рынок в настоящее время сосредоточен на следующих шагах южнокорейских регуляторов для предотвращения чрезмерного обесценивания валюты и негативного воздействия на экономику. Центральный банк Южной Кореи планирует провести встречи с ведущими коммерческими банками для обсуждения валютных депозитов с целью стабилизации рыночных ожиданий. Аналитик по валютам из NH Investment & Securities отметил, что если власти проявят решимость в интервенциях, курс вон не опустится ниже уровня 1 480. В долгосрочной перспективе, благодаря поддержке фундаментальных показателей южнокорейского рынка акций (Kospi), обусловленной развитием полупроводниковой индустрии, а также включению южнокорейских государственных облигаций в индекс FTSE WGBI, ожидается приток пассивных инвестиций, что может обеспечить определенную поддержку для вон и снизить текущий давление на его падение.

Эта статья о том, как вон резко обесценился, приближаясь к уровням кризиса, а южнокорейские частные инвесторы массово покупают американские акции, вызывая отток капитала, впервые опубликована на ABMedia.