Почему биткоин уступает драгоценным металлам? Помплиано раскрывает структуру рынка и изменения спроса

27 января цены на золото и серебро один за другим достигли новых максимумов, в то время как Биткоин продолжал колебаться в диапазоне от $84 000 до $94 000 с середины ноября прошлого года, значительно отставая. Энтони Помплиано опубликовал видеоанализ на платформе X, в котором отметил, что этот разрыв обусловлен спросом на рынке, структурными изменениями и конкуренцией в распределении венчурного капитала и внимания, а не одним фактором.

Помплиано отметил, что драгоценные металлы показали хорошие результаты за последний год: золото выросло примерно на 80%, серебро — на 250%, медь — на 40%, платина — почти на 200%, а биткоин — на 16% за тот же период. Он считает, что рост цен на драгоценные металлы отражает спрос из разных источников. Золото выигрывает от постоянного накопления резервов центральными банками и потока средств на рынок драгоценных металлов в условиях корректировки глобальной экономической тенденции; серебро в основном обусловлено промышленным спросом, таким как оборонное оборудование, оборудование искусственного интеллекта и производство электромобилей; Медь и платина больше подвержены влиянию электрификации и ограничений по поставке, формируя рыночную структуру, благоприятную для держателей. Помплиано отметил, что это типичное проявление недавней «ротации драгоценных металлов», где золото лидирует в росте, за ним следует серебро, затем медь и платина.

В отличие от этого, Биткоин не последовал за этим ралли, и его результаты были обусловлены изменениями структуры и рыночных механизмов. Помплиано объяснил, что «момент IPO» Биткоина уже в начале, когда долгосрочные держатели постепенно переводят биткоина институциональным инвесторам, меняя способы их удержания и торговли. Кроме того, распространение финансовых инструментов упростило короткие позиции в биткоинах, при этом волатильность рынка в прошлом снижалась примерно с 80 до 40. Это означает, что у Биткоина меньше фаз экстремального роста и падения, больше похоже на актив с меньшей волатильностью.

Помплиано также отметил, что фактор нарративного спроса на рынке также играет роль. Раньше биткоин рассматривался как «защита от хаоса», но недавняя относительная глобальная геополитическая стабильность снизила восприятие инвесторами этой потребности в страховании. В то же время центральные банки выразили свои предпочтения в хеджировании через золото, и привлекательность биткоина ослабла. Снижение инфляционных ожиданий также является одним из факторов: данные Trueflation показывают, что инфляция снизилась до 1,2% с 2,7% 90 дней назад, что снизило интерес инвесторов к биткоину как страховке от инфляции.

Кроме того, Помплиано подчеркнул, что биткоин сталкивается с жёсткой конкуренцией за внимание и венчурный капитал. Инвестиционные возможности, такие как акции ИИ, рынки прогнозов и ставки на спорт, привлекли внимание некоторых молодых инвесторов, благодаря чему место Биткоина в их сознании перестало быть выбором по умолчанию. Он считает, что торговля биткоином превращается в «игру ожидания», требующую от держателей терпения и долгосрочного взгляда, а не стремиться к краткосрочных спринтам.

Несмотря на это, Помплиано остаётся оптимистичным по поводу будущего потенциала биткоина. Он считает, что текущая цена около 87 000 долларов более привлекательна, чем предыдущая цена в 126 000 долларов, но предупреждает инвесторов о рыночной среде с уменьшением волатильности и увеличением институционального участия. Он отметил, что Биткоин вступает в фазу, требующую другого подхода, где терпение и долгосрочное удержание будут ключом к успеху.