Статья: ChandlerZ
Экосистема USD1 набирает обороты: постоянный рост спроса на доходность стабильных монет
В начале 2026 года быстро развивающаяся долларовая стабильная монета USD1, запущенная «Мировым свободным финансированием» (WLFI), достигла объема обращения свыше 5,4 миллиардов долларов, войдя в число ведущих стабильных монет. В отличие от традиционных стабильных монет, USD1 обладает ярко выраженными политическими и регуляторными характеристиками: семья Трампа, будучи связанной с действующим президентом США, напрямую участвует в WLFI, что на основе соблюдения нормативных требований создает потенциальные преимущества в вопросах регуляции, коммуникации с регуляторами и ресурсной синергии.
Долгое время рынок стабильных монет доминировали USDT и USDC, однако с изменением регуляторной среды, входом институциональных инвестиций и развитием DeFi и традиционных финансовых потребностей, рынок начал переоценивать возможности нового поколения стабильных монет. В результате USD1 продолжает привлекать внимание институциональных участников. Одновременно, односторонняя платежная функция уже не может полностью удовлетворить потребности в капиталовложениях, растет спрос на управление стабильными монетами, а также усиливается тренд токенизации RWA и количественных стратегий, что стимулирует развитие более структурированных и устойчивых доходных продуктов на блокчейне.
На этом фоне, в качестве официальной платформы для совместного управления активами WLFI, Lorenzo в 2025 году запустил модель продукта On-chain Traded Fund (OTF), а в качестве первого продукта — sUSD1+ OTF, интегрировав USD1 в структуру доходных активов и став одним из первых практических кейсов в экосистеме USD1.
После успешного тестирования sUSD1+ OTF на рынке, в 2026 году Lorenzo продолжил ускорять расширение продуктовой линейки: запустил BNB+ OTF, расширяя модель OTF на другие типы активов; одновременно запустил новую линейку Lorenzo Earn, предлагая пользователям с разными уровнями риска более разнообразные способы получения дохода в DeFi; а также внедрил новую систему стимулов PoC (Proof of Commitment), которая дополнительно связывает долгосрочное участие, владение активами и экосистемные поощрения.
От OTF к Earn: как Lorenzo строит систему управления активами на блокчейне
Ключевая команда Lorenzo состоит из специалистов из инвестиционных банков на Уолл-стрит и ведущих Web3-стартапов, инвесторами выступают YZi Labs, Gumi Cryptos, Portal Ventures, Animoca Brands и другие. Благодаря долгосрочному опыту в проектировании финансовых продуктов и инфраструктуре на блокчейне, Lorenzo предложил модель выпуска активов OTF (On-chain Traded Fund).
Концепция OTF близка к традиционным ETF: через стандартизированные доли она инкапсулирует базовые активы или доходные стратегии в торгуемые и обладающие ликвидностью финансовые инструменты. Отличие в том, что создание, выпуск, расчет и клиринг OTF полностью осуществляются на блокчейне, а токены долей по своей природе обладают отслеживаемостью, проверяемостью и возможностью комбинирования, что позволяет интегрировать их напрямую в DeFi-протоколы. Для обеспечения масштабируемости модели Lorenzo создал базовый финансовый слой (FAL), предоставляющий единый токенизированный и выпускаемый каркас для различных доходных стратегий.
sUSD1+ OTF — первый продукт Lorenzo, работающий на BNB Chain, с использованием USD1 в качестве единого расчетного актива. Основной источник дохода — нейтральная количественная стратегия, планируется постепенное расширение за счет токенизированных облигаций США (RWA) и других доходных сценариев на блокчейне, с прозрачными путями получения дохода и проверяемыми потоками капитала.
В условиях экстремальных рыночных ситуаций в октябре 2025 года, когда происходили массовые ликвидации и давление на доходность протоколов, sUSD1+ OTF демонстрировал около 1.1% положительной доходности за один день, а 7-дневная APY достигала почти 50%. Эти показатели подтвердили устойчивость продукта к рискам и его рыночную эффективность.
В части формы продукта, например, sUSD1+ OTF, пользователи могут приобретать доли, используя USDC, USDT или USD1, получая токен sUSD1+ — представление доли в OTF. Токен неинфляционный, с ростом стоимости за счет накопленной доходности, при выкупе по текущей чистой стоимости он конвертируется обратно в USD1. Такой дизайн снижает операционные барьеры для участия в сложных стратегиях, позволяя пользователям получать доход без частых ребалансов или ручного сбора прибыли, что делает участие более доступным для институциональных инвесторов.
Кроме того, sUSD1+ обладает нативной ликвидностью и возможностью комбинирования в DeFi: его можно использовать как залог, участвовать в кредитовании или включать в более сложные торговые и управленческие стратегии. Это повышает эффективность использования капитала и расширяет возможности применения в различных сценариях.
От стратегических активов к доходным продуктам: Lorenzo Earn
Lorenzo Earn — линейка DeFi Vaults, предназначенная для упрощения участия в разнообразных доходных сценариях на блокчейне. Путем упаковки зрелых DeFi-стратегий в стандартизированные Vault-продукты, Lorenzo Earn обеспечивает «вклад — стратегия — вывод», позволяя пользователям получать доход без необходимости частых операций или глубокого понимания механизмов.
В рамках Lorenzo Earn разные Vault могут базироваться на различных активах и стратегиях, охватывая маркет-мейкинг, кредитование, агрегацию доходов и другие DeFi-сценарии. Система отвечает за исполнение стратегий, управление позициями и операции, а пользователи просто вносят и выводят активы, участвуя в соответствующих путях доходности.
Первым продуктом Lorenzo Earn стал PancakeLP Vault, в который интегрированы sUSD1+ и USD1 на пуле PancakeSwap V3, управляемом системой. Пользователи не нуждаются в настройке ценовых диапазонов или частых операциях, а участвуют в маркет-мейкинге V3 и получают торговые комиссии, а также накапливают Lorenzo Points.
От OTF к Earn: Lorenzo формирует многоуровневую систему управления активами на блокчейне: OTF — это торгуемые и комбинируемые токенизированные активы, которые могут циркулировать на вторичном рынке; Lorenzo Earn — более низкооперационный способ участия в доходности через Vault, где токены служат лишь для учета доли, а не для вторичной торговли. Вместе они создают комплексную систему доходного управления Lorenzo.
От стабильных монет к основным публичным цепочкам: BNB+ OTF
Стоит отметить, что Lorenzo ускоряет запуск второго OTF-продукта — BNB+. Это расширяет границы возможностей, переводя модель с доходности стабильных монет на управление активами в мейнстримовых публичных цепочках. BNB+ OTF токенизирует стратегии, связанные с BNB, включая фонды Hash Global BNBA, создавая четырехкратный источник дохода, что позволяет обычным пользователям участвовать в доходных путях, ранее доступных только институционалам. Этот продукт подтверждает масштабируемость и универсальность модели OTF для различных активов.
Новая система стимулов и сообщество
В рамках расширения продуктовой линейки Lorenzo внедряет систему PoC (Proof of Commitment), которая служит механизмом поощрения и координации, оценивая активность пользователей в различных продуктах — sUSD1+ OTF, BNB+ OTF и Lorenzo Earn Vault. В рамках PoC, активность, владение и участие в стратегиях конвертируются в Lorenzo Seaso 2 Points, а также включают veBANK (заблокированные $BANK) и дополнительные стимулы для ранних участников — yLRZ. Эти механизмы формируют систему PoC, поощряя реальное участие и обеспечивая ликвидность и стабильность системы.
От продукта к платформе: видение Lorenzo как цепочного инвестиционного банка
Если рассматривать sUSD1+ OTF лишь как доходный продукт Lorenzo, можно недооценить его стратегическую роль. Цель Lorenzo — не ограничиваться одним фондом, а создать полноценный цепочный инвестиционный банк. В рамках этого подхода, RWA, количественные стратегии и регулируемые фонды могут токенизироваться через OTF, а затем выпускаться, привлекаться и ликвидироваться на блокчейне.
Это позволяет заполнять нишу на рынке DeFi, где большинство решений ориентированы на розничных пользователей, часто фрагментированы и не стандартизированы. Lorenzo стремится сделать этот процесс модульным и стандартизированным, чтобы институциональные и частные инвесторы могли с меньшими затратами получать доступ к диверсифицированным доходам. Кроме того, доли OTF могут использоваться в других DeFi-протоколах для торговли, залога и кредитования, повышая эффективность оборота капитала.
Однако, вопрос о дальнейшем принятии sUSD1+ в качестве залога и торгового актива остается открытым, поскольку потребуется подключение новых протоколов. Производительность модели OTF в разных рыночных циклах требует времени для подтверждения. USD1 как новая стабильная монета должна завоевать доверие и обеспечить достаточную ликвидность — это также остается под наблюдением.
В целом, sUSD1+ OTF — это перспективная инициатива, предлагающая альтернативу традиционным DeFi-пулами ликвидности в области стабильных монет. Она сразу ориентирована на институциональный стандарт и, вместе с запуском sUSD1+ OTF, Lorenzo активно развивает BNB+ OTF, Lorenzo Earn и PoC, создавая комплексную систему выпуска активов, реализации доходных стратегий и стимулирования пользователей. Эти компоненты формируют основу для многоактивных, мультистратегических системных решений Lorenzo, приближая его к созданию многоуровневой платформы управления активами на блокчейне.
