Предпосылка конфиденциальности: почему конфиденциальность — ключ к институциональному принятию криптовалют

В переходе от спекулятивного рынка к глобальному финансовому столпу конфиденциальность перешла от нишевого предпочтения к обязательному требованию для институционального масштаба. Исполнительный директор Mixin Сонни Лю утверждает, что прозрачность, ранее являвшаяся активом, теперь стала обузой.

Защита от слежки

По мере того как цифровая активная среда претерпевает глубокую структурную перестройку, индустрия смещается с высокой скорости спекуляций к зрелой и институциональной финансовой системе. В этой развивающейся экосистеме показатели успеха больше не определяются только доходностью, а надежностью базовой инфраструктуры. В центре этого перехода — появление конфиденциальности не как просто опции, а как фундаментальной «рвы», необходимой для поддержки крупномасштабной экономической деятельности.

В недавнем диалоге Сонни Лю, директор по маркетингу (CMO) Mixin, подробно объяснил, почему модель «прозрачности любой ценой» ранних блокчейнов принципиально несовместима с требованиями глобальной экономики. Он утверждает, что в ранние дни криптовалют прозрачность фактически была активом, а публичные адреса служили знаками чести, используемыми для демонстрации убежденности или демонстрации результатов.

Когда участники в основном управляли спекулятивными позициями с ограниченной экспозицией, риск публичного реестра был незначительным. Однако Лю объясняет, что эта динамика кардинально меняется по мере роста размера активов и их использования. Когда криптовалюта начинает обрабатывать все — от зарплат и корпоративных казначейств до сбережений на жизнь, — та же прозрачность превращается в обузу, превращая публичный реестр в серьезную уязвимость безопасности.

Этот сдвиг стал особенно очевиден во второй половине 2025 года, когда вырос интерес к конфиденциальным монетам. Некоторые связывали это с растущим осознанием многими инвесторами того, что конфиденциальные монеты — это не просто спекулятивные активы, а защитный инструмент против финансового слежки. В самом деле, к последнему кварталу 2025 года Grayscale стал первым институциональным инвестором, запустившим инвестиционный продукт на базе конфиденциальных монет.

Объясняя, почему конфиденциальность не может рассматриваться просто как «обновление функции» в следующей фазе криптовалют, Лю сказал:

Это предпосылка для того, чтобы финансовая инфраструктура могла использоваться в масштабах и на долгосрочной основе. Конфиденциальность — это не противоположность соблюдению требований. Это основа, которая позволяет сосуществовать безопасности, нормативному соответствию и устойчивому использованию. Именно поэтому по мере взросления криптовалюты за пределами спекуляций конфиденциальность естественно становится настоящей рвой — не маркетинговым нарративом, а инфраструктурной необходимостью.

Лю также утверждает, что конкурентное преимущество будущих платформ криптовалют уже не только в скорости или низких комиссиях. Важнее способность обеспечить безопасную и конфиденциальную среду для транзакций, что даст платформам преимущество перед конкурентами. Расширяя этот пункт, Лю выделяет разницу между традиционными финансами и прозрачной моделью блокчейна.

Он утверждает, что ни одна компания не примет мир, в котором конкуренты могут отслеживать их общий баланс или в реальном времени картировать всю сеть поставщиков и партнеров. Для частных лиц прозрачный баланс — это постоянное раскрытие богатства, что привлекает социальную инженерию и физические угрозы.

Баланс между соблюдением требований и конфиденциальностью

Между тем, важной задачей для разработчиков является балансирование этой необходимости конфиденциальности с жесткими новыми глобальными стандартами, такими как директива ЕС DAC8, которая требует обширной налоговой отчетности. Лю определяет цель как «подтверждаемую, но не раскрывающую» информацию, обеспечивая возможность аудита легитимности транзакций при сохранении скрытности личных данных.

Он настаивает, что конфиденциальность по умолчанию может сосуществовать с необходимостью соблюдения требований, если конфиденциальность является базовым состоянием, а соблюдение — происходит в четко ограниченных границах. Такой подход имитирует традиционные межбанковские системы расчетов, которые выполняют требования без публичного раскрытия каждой операции клиента. Однако Лю отмечает, что настоящая проблема — это предположение властей о необходимости постоянного мониторинга пользователей.

«Настоящая проблема не в вопросе «следует ли соблюдать», а в том, что система изначально предполагает, что пользователей нужно постоянно контролировать. Если конфиденциальность рассматривается как исключение — функция, которую нужно «временно включать» — то любые новые регуляторные требования в конечном итоге будут использоваться для оправдания более глубокого уровня слежки», — сказал Лю.

Хотя многие разработчики рассматривают доказательства с нулевым разглашением (ZKP) как способ достижения этого баланса, Mixin выбирает иной путь. ZKP позволяют одной стороне доказать истинность утверждения без раскрытия исходных данных, фактически превращая прозрачную проверку в математические доказательства. Хотя Лю признает их потенциал, он отмечает, что они могут быть вычислительно ресурсоемкими.

Вместо этого Mixin использует технологию CryptoNote, обеспечивающую «прямое скрытие информации», при котором отправитель, получатель и сумма по умолчанию скрыты. Для соответствия требованиям Mixin применяет структуру с двойным ключом: ключ расхода для контроля активов и ключ только для просмотра, который пользователи могут добровольно предоставлять аудиторам.

В отличие от этого, архитектура Mixin гарантирует, что соблюдение требований не превратится в слежку, поскольку система по умолчанию не собирает и не раскрывает данные. В то время как многие кошельки только сейчас переходят к моделям с приоритетом конфиденциальности, Mixin почти десятилетие занимается созданием технической базы для этого именно сдвига.

Интегрировав протокол Signal для зашифрованной коммуникации и CryptoNote для маскировки транзакций, Mixin создал единое пространство, где данные и ценности защищены одинаково. С активами под управлением более 1 миллиарда долларов и объемом транзакций свыше 1 триллиона долларов, показатели платформы подчеркивают огромный спрос на такую модель.

Размышляя о своем видении устойчивой финансовой инфраструктуры, Лю сказал: «Мы считаем, что по-настоящему устойчивая финансовая инфраструктура не предполагает компромиссы между конфиденциальностью и соблюдением требований, а, благодаря дизайну, позволяет каждой стороне вернуться к своим законным позициям».

FAQ ❓

• Почему конфиденциальность важна в следующей фазе криптовалют? Конфиденциальность переходит из функции в ключевое требование для институциональных финансов.
• Какую роль играет регуляторная среда?

Глобальные директивы, такие как DAC8 ЕС, подчеркивают сложность балансирования соблюдения требований и конфиденциальности.

• Как Mixin решает эту проблему? Mixin использует CryptoNote и структуру с двойным ключом для скрытия деталей транзакций при возможности выборочного аудита.
• Почему это важно для глобальных инвесторов? С активами на сумму более 1 миллиарда долларов и объемом свыше 1 триллиона долларов спрос показывает, что платформы с приоритетом конфиденциальности становятся новым рвом.