Прогнозные рынки — сокрушительная победа! Решение суда: штат Нью-Джерси «не имеет права запрещать» Kalshi запуск контрактов на спортивные события

Американский федеральный апелляционный суд в понедельник вынес ключевое решение, установив, что штат Нью-Джерси не имеет права запрещать платформам прогнозных рынков выпускать контракты на спортивные события, которые не подпадают под регулирование Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это рассматривается как большая победа для Kalshi и в целом для индустрии прогнозных рынков.
В состав коллегии Третьего апелляционного суда США (Third Circuit), состоящей из 3 судей, в понедельник входило решение по итогам 2 к 1, где было четко указано: регулирующие органы азартных игр штата Нью-Джерси не вправе препятствовать тому, чтобы платформа прогнозных рынков Kalshi запустила в этом штате контракты на события в сфере спорта.
Федеральное регулирование имеет приоритет над местным — суд поставил Нью-Джерси на место
Огонь между сторонами начался в прошлом году. Тогда правительства нескольких штатов, включая Нью-Джерси, запретили Kalshi предоставлять контракты на спортивные события под предлогом «нарушения местных правил в сфере азартных игр». Не желая уступать, Kalshi сразу подала в суд на штат, утверждая, что платформа является товарной биржей, находящейся под федеральным регулированием, относится к «договорным рынкам с назначением (DCM)», а действие Закона о товарных биржах должно иметь приоритет над законами отдельных штатов, поэтому власти штата не вправе вмешиваться.
В ходе судебного разбирательства Нью-Джерси пытался плотно опираться на оговорку о сохранении прав в норме, настаивая, что правительство штата сохраняет юрисдикцию в отношении таких контрактов. Однако в своем решении судьи опровергли вышесказанное:
Положения закона сформулированы очень четко: федеральное законодательство прямо предоставило исключительную юрисдикцию в отношении своп-контрактов (Swaps) CFTC.
CFTC встает на сторону прогнозных рынков
По сути, CFTC, являясь федеральным регулирующим органом, всегда выступала надежной опорой для прогнозных рынков. Чтобы отстоять «исключительную юрисдикцию», на прошлой неделе CFTC даже предприняла масштабные действия и подала иск против правительств Аризоны, Иллинойса и Коннектикута, обвиняя их в попытках незаконно закрыть платформы DCM, находящиеся под федеральным регулированием.
Апелляционный суд также согласился с позицией CFTC. В заключении говорится: «Конгресс полностью передал CFTC юрисдикцию над торговлей на платформах DCM, одновременно сохранив за правительством штата регулирование торговли, которая осуществляется вне платформ DCM. Даже если эти контракты на события имеют игровые элементы, окончательное решение о том, подлежит ли они проверке или запрету, по-прежнему остается в руках CFTC.»
Однако судья, голосовавший против, считает, что Kalshi действует «под прикрытием» и «хитрит», пытаясь скрыть тот факт, что по своей сути ее продукт — это спортивный гемблинг. Судья подчеркнул: «Раз Kalshi способствует игровым действиям, само собой разумеется, что к этому должно применяться регулирование со стороны властей штата.»
Получив весточку о победе, генеральный директор Kalshi Тарек Мансур сразу же в соцсети X заявил, что это «значительная победа». Он сказал:
Люди увлекаются прогнозными рынками потому, что они более справедливые, прозрачные и позволяют тем, кто угадывает верное направление, получать реальную отдачу. Механизм свободного рынка работает — и мы должны дать ему сохранить такой вид.
Мнение Уолл-стрит: временная победа, окончательное решение — за Верховным судом
Однако управляющий директор вашингтонской исследовательской группы инвестиционного банка TD Cowen Джарет Сайберг отметил, что для Kalshi это решение — самое большее «временная победа», и в конечном итоге вопрос о том, кто обладает юрисдикцией над спортивными событиями, будет решать Верховный суд, а на этот процесс может уйти несколько лет.
Джарет Сайберг заявил: «Мы считаем, что чтобы этот спор действительно оказался на столе судей Верховного суда, вероятно, придется ждать еще целый год».
Как мы говорили ранее, мы все еще склонны считать, что позиции правительства штата окажутся сильнее, ведь исходя из исторического контекста индустрия азартных игр всегда регулировалась властями штатов самостоятельно. Мы полагаем, что это окажет ключевое влияние на большинство судей Верховного суда.
Прогнозные рынки пересекли красную черту? Штат Вашингтон подает в суд на Kalshi за нарушение законов о азартных играх — конфликт регулирования между американскими штатами усиливается