Целевая цена Samsung E&A повышена на 3% до 69 000 вон компанией iM Securities

iM Securities повысила целевую цену для Samsung E&A (028050) до 69 000 вон с 67 000 вон 24 июля, что означает рост на 3%, сохранив рекомендацию «Покупать». Аналитик Бэ Се-хо указал на ускорение расширения заказов в сегменте advanced industry как причину пересмотра. Он отметил, что операционная прибыль компании за 2 квартал составила 273,1 миллиарда вон, что примерно на 25% выше консенсуса рынка. Повышение отражает растущий портфель проектов Samsung E&A, связанных с полупроводниками: компания увеличила целевой показатель заказов в 2024 году по advanced industry с 3 триллионов вон до 7 триллионов вон на фоне роста инвестиций в объекты для производства чипов, включая проекты Pyeongtaek P4 и P5.

Samsung E&A сообщила о квартальной операционной прибыли в размере 273,1 миллиарда вон

Samsung E&A за 2 квартал зафиксировала консолидированную выручку 2,6 триллиона вон и операционную прибыль 273,1 миллиарда вон. Операционная прибыль выросла на 51,0% в годовом выражении и примерно на 25% превысила консенсус рынка. Компания признала разовые прибыли, включая прибыли от урегулирования проектов на основе возможностей исполнения. Квартальную динамику обеспечил сегмент advanced industry: выручка составила 838 миллиардов вон, что на 42,2% больше год к году. Быстрый прогресс строительства по проектам Pyeongtaek P4 и P5, обусловленный расширением инвестиций в полупроводники, преобразовал новые заказы в рост выручки. Валовая маржа (GPM) достигла 17,2%, включая эффекты валютного обмена по проекту в Венгрии; при этом GPM без разовых факторов, по оценкам, составила 11,0%.

iM Securities повышает прогнозы EPS и BPS на 2027 год

iM Securities увеличила прогноз по прибыли на акцию (EPS) за 2027 год на 12% и прогноз по балансовой стоимости на акцию (BPS) на 2%, сославшись на повышенную вероятность роста заказов со стороны аффилированных компаний. Аналитик Бэ отметил, что новые заказы Samsung E&A в сегменте advanced industry могут превысить 7 триллионов вон в 2026 году и 8 триллионов в 2027 году. Аналитик обозначил Samsung E&A как лучший выбор в строительном секторе, отметив, что внешний рост в 2027–2028 годах виден, а инвестиционные темы, включая сжиженный природный газ (LNG) и инвестиции в США, остаются актуальными.

Показатели по бизнес-сегментам демонстрируют смешанную динамику

Химический сегмент показал снижение выручки: основные графики по крупным проектам были сдвинуты из-за конфликта на Ближнем Востоке, хотя ожидается, что строительство нормализуется, начиная с 3 квартала. Новый сегмент энергетики, как ожидается, сохранит импульс роста во второй половине года благодаря росту темпов строительства по проекту в ОАЭ Taziz и началу проекта по очистке воды в Саудовской Аравии. Новые заказы за первое полугодие в сумме составили 7,6 триллиона вон — это 64% годового ориентира в 12 триллионов вон.

Прогноз аналитиков: выручка в 2027 году 13,3 триллиона вон

Аналитик Бэ назвал инвестиции в полупроводники двигателем роста Samsung E&A. Компания повысила целевой показатель заказов в 2024 году по advanced industry с 3 триллионов вон до 7 триллионов вон. Бэ заявил, что заказы в сегменте advanced industry заметно вырастут в 2027 году благодаря началу строительства оставшихся линий в Pyeongtaek и полупроводникового кластера Yongin, а также возможен дополнительный потенциал заказов, если реализуется полупроводниковый кластер на юго-западе. Учитывая быструю конвертацию заказов в выручку в сегменте advanced industry, прогноз по выручке на 2027 год — 13,3 триллиона вон, а по операционной прибыли — 1,1 триллиона вон; это означает рост на 25,4% и 21,4% год к году соответственно. Аналитик повысил прогноз по операционной прибыли на 12% по сравнению с предыдущими оценками.

FAQ

Что сделала iM Securities 24 июля в отношении Samsung E&A?
iM Securities повысила целевую цену для Samsung E&A до 69 000 вон с 67 000 вон 24 июля, то есть на 3%, сохранив рекомендацию «Покупать». Аналитик Бэ Се-хо назвал ускорение расширения заказов в сегменте advanced industry причиной пересмотра.

Почему операционная прибыль Samsung E&A за 2 квартал оказалась выше ожиданий рынка?
Операционная прибыль Samsung E&A за 2 квартал в размере 273,1 миллиарда вон превысила консенсус рынка примерно на 25% благодаря разовым прибылям, включая прибыли от урегулирования проектов на основе возможностей исполнения, а также сильной динамике в сегменте advanced industry, обусловленной быстрым прогрессом строительства полупроводниковых проектов Pyeongtaek P4 и P5.

На какую величину Samsung E&A повысила целевой показатель заказов advanced industry на 2024 год?
Samsung E&A повысила целевой показатель заказов advanced industry на 2024 год с 3 триллионов вон до 7 триллионов вон. Новые заказы за первое полугодие составили 7,6 триллиона вон, что соответствует 64% годового ориентира в 12 триллионов вон.