On-ChainPixiu

Большинство DeFi-протоколов умирают в документации.
Протокол f(x) только что сделал кое-что более полезное — его объяснили в комнате, полной реальных пользователей.
После встречи Ethereum в Чэнду мое мнение о @protocol_fx простое.
Настоящим обновлением была не очередная метрика. Это был перевод.
Сложная ончейн-система стала тем, что майнеры, ходлеры и пользователи кредитного плеча могли действительно понять, оспорить и проверить.
Детали были конкретными.
fxMINT был представлен как имеющий нулевую стоимость финансирования в 89,4% случаев.
xPOSITION использует Liquidation Brake для снижения давл

У RealFi Alliance есть логотипы. Теперь нужны квитанции: когда один слой ломается, кто несет ответственность за сбой?
23 июня Pharos добавил Circle, Avalon Finance, @TermMaxFi , Primus Labs и Tulipa Capital. Стек теперь охватывает стейблкоины, биткоин-финансы, фиксированный доход, доверительную инфраструктуру и институциональный капитал, а также данные, кросс-чейн сообщения и выпуск активов в рамках более широкого альянса.
Это звучит завершенно, пока пользователь не откроет одну позицию. За одним щелчком могут стоять эмитент, провайдер погашения, оракул, мост, расчетный актив и протокол кредит

Самая большая угроза для почти нулевого финансирования f(x) — это популярность.
@protocol_fx демонстрирует 31 шорт с примерно $243K по размеру и доходностью книги 32,9%, но три более тихих числа фактически определяют цену сделки: 0,4%, 45% и 50%.
sPOSITIONы заимствуют из пула залога xPOSITION, поэтому шорты работают за счет ликвидности, предоставленной лонгами. Снимок панели показывает использование заимствований около 0,4%, оставляя много свободного пространства. Почти нулевое финансирование — это не магия; сделка просто еще не переполнена.
Как только использование превысит 45%, активируется

Базовая ставка по ипотеке Flat 35 в Японии выросла с 2,71% в мае до 3,21% в июне.
Это не означает, что каждая ипотека в Японии теперь стоит 3,21%. Это касается конкретной категории Flat 35 сроком от 21 до 35 лет с LTV 90% или менее. Тем не менее, изменение на 50 базисных пунктов за месяц достаточно, чтобы семьи пересчитали свои бюджеты.
Вот странная часть: 75% заемщиков все еще выбрали плавающие ставки, в то время как 73,7% ожидают повышения ипотечных ставок в течение следующего года.
Люди не безумны. Иногда более дешевый вариант сегодня — это просто единственный, который вписывается в текущий

Ваш кредит TermMax может заблокировать капитал до того, как он создаст долг.
На @TermMaxFi V2 размещение лимитного ордера на заимствование блокирует залог в GT. Ордер всё ещё может оставаться на 0% заполнения, пока этот залог уже находится в резерве.
Это та часть, которую большинство заемщиков упускает: нулевое заполнение — не нулевая стоимость. Долг может ещё не быть активным, но капитал уже не свободен для перемещения в другое место.
Настоящая стоимость состоит из трёх частей: фиксированной ставки, ожидания и альтернативной стоимости заблокированного залога. В узкой книге получение выгоды от

Сегодня я получил две коробки с товарами к фестивалю драконьих лодок от @BiKingex .
Один набор — очень изысканный чайный сервиз, а другой — подарки к фестивалю драконьих лодок, такие как рисовые пельмени, вееры и рюкзаки. Детали выполнены аккуратно, и искренность действительно очевидна.
Честно говоря, @BiKing_CN в этот раз так крут, и я желаю BiKing становиться всё лучше и лучше.
После распаковки подарочной коробки и заваривания чая я случайно увидел сегодня "Один актив. Три работы." @TermMaxFi, о которой говорили.
Одна — чтобы подарок не оставался просто в упаковке, а другая — чтобы актив не

Раньше я думал, что фиксированная ставка устраняет неопределенность.
Теперь я считаю, что она просто скрывает панику до недели погашения.
Это то, на что меня заставило обратить внимание @TermMaxFi.
Большинство людей не разоряются потому, что выбрали неправильный актив. Они разоряются, потому что продолжают откладывать решения. Перефинансировать позже. Продлить позже. Выплатить позже. А потом однажды просыпаешься и понимаешь, что «позже» вдруг стало всего три дня.
И это меняет ощущение рынка с фиксированной ставкой.
Сначала доходность кажется спокойной. Предсказуемой. Почти скучной. Но как толь

$100M Общий заблокированный объем (TVL) — это не вся история.
Настоящая история — сколько из этого капитала готовы оставить заблокированным на 45 дней.
DeFi никогда не испытывал проблем с привлечением ликвидности. Ему трудно удержать уверенность. Большая часть плавающего капитала по ставке — транзитная по своей природе. В тот момент, когда другой пул предлагает на 20 базисных пунктов больше доходности, ликвидность исчезает. TVL кажется глубоким, пока не наступит стресс.
Именно поэтому важна ликвидность по фиксированной ставке.
Когда пользователи блокируют капитал в позицию с фиксированным срок

Рынок всё ещё считает, что TermMax — это протокол кредитования.
Это не так.
Aave оптимизировал ликвидность. Pendle оптимизировал торговлю доходностью. TermMax делает что-то гораздо более важное: превращает DeFi в нативный рынок облигаций.
Именно это сейчас происходит как настоящий форк в блокчейне.
Большинство протоколов с переменной ставкой построены на структурном несоответствии. Они обещают мгновенные выводы при одновременном кредитовании долгосрочных позиций. Как только ликвидность иссякает, ставки взлетают, заёмщики сталкиваются с волатильностью, и весь пул начинает делить риски.
Эта моде