Bitcoin ทดสอบระดับ 58,000 ดอลลาร์อีกครั้งในช่วงเริ่มต้นไตรมาสที่สาม แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะลดลง หุ้นสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุด และทองคำอ่อนตัวลง ตามรายงาน Bitfinex Alpha ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม นักวิเคราะห์ระบุว่าการลดลงนี้เกิดจากเงินทุนไหลออกจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง การวางตำแหน่งแกมมาเชิงลบ และแรงขายเชิงกลที่สม่ำเสมอ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้น นี่เป็นครั้งที่สี่ในช่วงวัฏจักรปัจจุบันที่ Bitcoin ปรับตัวลดลงพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง ตอกย้ำความแตกต่างจากสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม และบ่งชี้ว่าแรงขายมาจากภายในตลาดคริปโตเป็นหลัก ไม่ใช่จากความเครียดทางเศรษฐกิจในวงกว้าง
Bitcoin ปรับตัวลดลงท่ามกลางหุ้นทำสถิติสูงสุดและอัตราผลตอบแทนลดลง
นักวิเคราะห์ Bitfinex ระบุว่า Bitcoin เริ่มไตรมาสที่สามด้วยการกลับไปทดสอบจุดต่ำสุดของวัฏจักรใกล้ระดับ 58,000 ดอลลาร์ แม้ภาวะทางการเงินที่ปกติแล้วจะเอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง หุ้นสหรัฐฯ ปิดไตรมาสที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และทองคำอ่อนตัวลง แต่ Bitcoin ยังคงถอยกลับ นักวิเคราะห์โต้แย้งว่ารูปแบบดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าแรงขายมาจากภายในตลาดคริปโตเป็นหลัก ไม่ใช่จากความเครียดทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง ส่งผลให้ Bitcoin หลุดจากความสัมพันธ์ปกติกับหุ้นชั่วคราว ยกเว้นในช่วงที่ตลาดปั่นป่วนอย่างกว้างขวาง Bitcoin ไม่ได้มีพฤติกรรมเป็นสินทรัพย์เสี่ยงอีกต่อไป โดย Bitfinex อ้างว่าการเคลื่อนไหวสู่ระดับ 58,000 ดอลลาร์เกิดจากแรงขายเชิงกลที่ต่อเนื่อง ในขณะที่คริปโตยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลอย่างมาก
การหมดอายุของออปชันวันที่ 26 มิถุนายนทำให้ตลาดอยู่ในภาวะแกมมาเชิงลบ
การหมดอายุของออปชันรายไตรมาสในวันที่ 26 มิถุนายนได้ขจัดตำแหน่งอนุพันธ์ที่ใหญ่ที่สุดรายการหนึ่งในปีนี้ออกไป แต่ไม่ได้เปลี่ยนโครงสร้างตลาดในวงกว้าง แม้ว่าส่วนสำคัญของ open interest ออปชันจะหมดอายุ แต่ดีลเลอร์ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่ต่ำกว่าระดับ gamma flip โดยประมาณใกล้ 68,000 ดอลลาร์ ทำให้ตลาดอยู่ในภาวะแกมมาเชิงลบที่สามารถขยายความผันผวนของราคาได้ การป้องกัน downside ยังคงครอบงำการวางตำแหน่งออปชัน ในขณะที่ perpetual funding ยังคงค่อนข้างเงียบ และ open interest ฟิวเจอร์สแสดงหลักฐานเพียงเล็กน้อยของการใช้เลเวอเรจที่ aggressive ใหม่เข้าสู่ตลาด ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายที่สม่ำเสมอมากกว่าการเก็งกำไรที่เกินจริงในวงกว้าง
กองทุน Bitcoin spot ETF ของสหรัฐฯ บันทึกการไถ่ถอนสุทธิเป็นสัปดาห์ที่ 7 ติดต่อกัน รวมมูลค่าประมาณ 1.79 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity คิดเป็นสัดส่วนมากของการขาย แม้ว่าก่อนหน้านี้จะเคยเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ในช่วงที่ตลาดปรับตัวลดลงก็ตาม การอนุมัติของ Strategy ให้ขาย Bitcoin ได้สูงถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนทุนสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐและภาระผูกพันอื่นๆ สร้างกลไกอย่างเป็นทางการที่สามารถแปลงการถือครองเพิ่มเติมเป็นเงินสดได้หากจำเป็น
ราคาที่รับรู้โดยรวมใกล้ 53,000 ดอลลาร์ถูกระบุเป็นระดับแนวรับสำคัญ
Bitfinex ระบุว่าราคาที่รับรู้โดยรวมของ Bitcoin ซึ่งประมาณการไว้ที่ประมาณ 53,000 ดอลลาร์ เป็นแนวรับเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดของตลาด โดยสังเกตว่าการซื้อขายที่ต่ำกว่าระดับนั้นเป็นเวลานานในอดีตมักสอดคล้องกับช่วงที่ลึกที่สุดของตลาดหมีในอดีต พฤติกรรมของผู้ถือในปัจจุบันบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ถึงจุด capitulation เต็มที่ เนื่องจากผู้ถือระยะสั้นยังคงขาดทุน ในขณะที่ผู้ถือระยะยาว也开始รับรู้การขาดทุนเช่นกัน ปริมาณสำรองบนกระดานเทรดยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี และอุปทานของผู้ถือระยะยาวยังคงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนที่อดทนยังไม่ได้กระจายการถือครองในวงกว้าง
นักวิเคราะห์ระบุว่าปัจจัยหลายประการจะกำหนดว่า Bitcoin สามารถทรงตัวได้หรือไม่ รวมถึงกระแสเงินไหลเข้า ETF ที่ยั่งยืน การขายใดๆ ที่ดำเนินการภายใต้การอนุมัติของ Strategy การเปลี่ยนแปลงในการวางตำแหน่ง perpetual futures และว่าผู้ซื้อจะปกป้องราคาที่รับรู้ได้หรือไม่ ระดับราคาที่รับรู้ยังคงเป็นแนวรับเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งที่สุด แม้ว่าความทนทานของมันจะขึ้นอยู่กับว่าคลื่นแรงขายเชิงกลในปัจจุบันเริ่มคลี่คลายหรือไม่
คำถามที่พบบ่อย
ทำไม Bitcoin ถึงลดลงสู่ 58,000 ดอลลาร์แม้ภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะดีขึ้น?
นักวิเคราะห์ระบุว่าการลดลงนี้เกิดจากเงินทุนไหลออกจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง การวางตำแหน่งแกมมาเชิงลบ และแรงขายเชิงกลที่สม่ำเสมอ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงและหุ้นทำสถิติสูงสุด โดยรายงาน Bitfinex Alpha ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคมระบุว่านี่เป็นครั้งที่สี่ในวัฏจักรที่ Bitcoin ปรับตัวลดลงพร้อมกับอัตราผลตอบแทนที่ลดลง
ความสำคัญของระดับราคาที่รับรู้ที่ 53,000 ดอลลาร์คืออะไร?
Bitfinex ระบุว่าราคาที่รับรู้โดยรวมของ Bitcoin ซึ่งประมาณการไว้ที่ประมาณ 53,000 ดอลลาร์ เป็นแนวรับเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดของตลาด โดยสังเกตว่าการซื้อขายที่ต่ำกว่าระดับนั้นเป็นเวลานานในอดีตมักสอดคล้องกับช่วงที่ลึกที่สุดของตลาดหมีในอดีต ในขณะที่ปริมาณสำรองบนกระดานเทรดยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี และอุปทานของผู้ถือระยะยาวยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
Bitcoin ETFs สูญเสียเท่าใดในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน?
กองทุน Bitcoin spot ETF ของสหรัฐฯ บันทึกการไถ่ถอนสุทธิเป็นสัปดาห์ที่ 7 ติดต่อกัน รวมมูลค่าประมาณ 1.79 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน โดย IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity คิดเป็นสัดส่วนมากของการขาย แม้ว่าก่อนหน้านี้จะเคยเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ในช่วงที่ตลาดปรับตัวลดลงก็ตาม
