Зміни настроїв щодо ставки Strategy на Bitcoin у міру поглиблення розпродажу на ринку криптовалют

Коротко

• Користувачі ринку прогнозів Myriad, що належить материнській компанії Decrypt, оцінюють ймовірність того, що компанія Strategy, яка має казначейські BTC, продасть частину своїх BTC-активів, у 36% — порівняно з 22% на початку тижня.
• Множник до чистої вартості активів (mNAV) компанії наразі становить 1.08; якщо він опуститься нижче 1, Strategy може бути змушена призупинити покупки Bitcoin.
• Аналітики стверджують, що “довгострокова теза накопичення Strategy залишається цілісною.”

Переконання Strategy щодо Bitcoin стикається з найсильнішим випробуванням, оскільки ринок криптовалют входить у тривалий спад. На prediction market Myriad, що належить материнській компанії Decrypt, користувачі тепер оцінюють ймовірність у 36%, що компанія казначейських Bitcoin продасть частину своїх активів до кінця року, порівняно з 22% на початку тижня.  Зміна настроїв на песимістичний сталася, оскільки Bitcoin опустився нижче ключових рівнів підтримки і торгується за $76,039 — трохи нижче середньої ціни покупки Bitcoin Strategy. За даними CoinGecko, криптовалюта знизилася на 2.9% за останні 24 години, на 15.4% за минулий тиждень і на 18.1% за минулий місяць.

Bitcoin тепер знизився приблизно на 40% від свого жовтневого піку у $126,080, а користувачі Myriad оцінюють ймовірність його падіння до $69,000 більш ніж 72%, ніж його відновлення до $100,000. Здатність Strategy продовжувати купувати або уникати продажів частково залежить від його множника до чистої вартості активів (mNAV), який порівнює ринкову вартість компанії з вартістю її Bitcoin-активів. Якщо mNAV вище 1, акції торгуються з премією до їх BTC, що дозволяє компанії випускати акції через ринкові пропозиції для фінансування подальших покупок. Цей коефіцієнт наразі близький до 1.08; падіння нижче 1 може сповільнити або призупинити нові покупки.

На Myriad користувачі оцінюють ймовірність зниження mNAV Strategy до 0.85 майже 90%, а не підвищення до 1.5, що майже не змінилося з минулого місяця.  Чи купить або продасть Strategy BTC? Незважаючи на песимістичний настрій, аналітики залишаються скептичними щодо ймовірності того, що Strategy ліквідує свої активи. “Я не думаю, що падіння цін на Bitcoin щось змінює для Strategy,” сказав Decrypt аналітик цифрових активів і співзасновник Coin Bureau Nic Puckrin. Він зазначив, що співзасновник і голова компанії Michael Saylor “завжди був готовий до спаду, як будь-який досвідчений інвестор у Bitcoin,” додавши, що “його не примушують до примусових ліквідацій, і перший транш конвертованих облігацій не настає до початку наступного року.” “У найближчій перспективі я не очікую, що Strategy купить більше BTC, оскільки співвідношення ціни spot BTC до середньої ціни покупки Strategy становить 1, що може бути розбавляючим,” сказала Decrypt аналітик Aurelie Barthere. Компанія досі продовжує купувати Bitcoin, оголосивши про додаткову покупку 855 BTC 2 лютого. Saylor залишався оптимістичним і у вівторок написав у твітері: “1. Купуйте Bitcoin 2. Не продавайте Bitcoin.”

Правила Bitcoin

1. Купуйте Bitcoin
2. Не продавайте Bitcoin

— Michael Saylor (@saylor) 3 лютого 2026

“Чи продасть Strategy BTC? Це залежатиме від того, чи вони створили резерв готівки для виконання своїх грошових зобов’язань, головним чином для дивідендів за привілейованими акціями,” додала Barthere. Найбільший у світі публічно торгований власник Bitcoin стикається з наростаючим тиском, оскільки його акції втрачають вартість уже восьмий місяць поспіль, а компанія наразі має 713,502 BTC, вартістю понад $52 мільярди за поточними цінами. MSTR знизився з піку листопада 2024 року у $540 до приблизно $133, що становить зниження більш ніж на 75%, згідно з даними Yahoo Finance. За даними сайту компанії, вона має грошовий резерв у $2.25 мільярда, достатній для покриття 30 місяців дивідендів. “Хоча їхня довгострокова теза накопичення залишається цілісною, будь-яке рішення про продаж, ймовірно, відображатиме опортуністичне ціноутворення або потребу у перерозподілі капіталу, а не фундаментальну зміну їхньої впевненості,” сказав Decrypt співзасновник RedStone Marcin Kazmierczak. Ключова змінна, за словами Kazmierczak, — це не чи може компанія продати, а “чи виправдовує ризик-доходність на поточних рівнях їхню стратегію розподілу.” Decrypt звернувся до Strategy за коментарем.