Біткоїн проти золота: довгостроковий графік сигналізує про можливе дно після 14-місячного відносного медвежого ринку

Крипто-аналітик Міхеель ван де Поппе цього тижня привернув увагу ринку, опублікувавши те, що він назвав «найкращим графіком в екосистемі» — довгостроковий погляд на оцінку Біткоїна щодо золота, який, за його словами, перевертає звичайну бичачу історію з ніг на голову. Ван де Поппе стверджує, що співвідношення BTC/золото знаходиться на найнижчому рівні за всю історію і що, вимірюючи в золоті, Біткоїн фактично досяг піку у грудні 2024 року, тобто цифровий актив перебуває у відносному медвежому ринку приблизно 14 місяців.

Ця точка зору важлива, оскільки більшість інвесторів досі розглядають цикл Біткоїна у доларових термінах. У доларовому еквіваленті Біткоїн залишається значно вище рівнів до 2024 року і торгувався близько 68 000 доларів на момент написання, що значно відрізняється від панічних мінімумів попередніх медвежих ринків. Але суть у тому, що порівняння BTC із іншим твердим активом — золотом — відкриває інший ритм. Коли золото зростає, ціна Біткоїна у доларах може підніматися навіть тоді, коли Біткоїн втрачає позиції, вимірювані в унціях золота.

Саме золото не є другорядним. Цей метал пережив потужний ріст до 2026 року, торгуючись вище 5000 доларів за унцію в останні дні, — рух, викликаний геополітичними подіями, покупками центральних банків і дебатами щодо глобального фінансового стану, — всі ці фактори посилюють попит на безпечні активи. Ван де Поппе стверджує, що ця сила золота могла приховати внутрішню слабкість Біткоїна у «реальних» термінах.

Технічний аргумент є досить ясним. Ван де Поппе підкреслює, що щотижневий індекс відносної сили (RSI) BTC, оцінений у золото, досяг тих самих історичних мінімумів, які позначили завершення трьох попередніх медвежих циклів BTC/золото, кожен з яких тривав близько 14 місяців. Якщо історія повториться, ці показники передували багаторічним зростанням у показниках Біткоїна щодо золота. Трейдери та експерти підтвердили цю спостереження, відзначаючи рідкість такого сигналу та його появу на попередніх точках капітуляції.

Є два практичні висновки

Для бичачих контрінвесторів це той момент «купити страх», який найкращі трейдери відзначають у своєму календарі. Історично екстремальні низькі значення BTC/золото супроводжувалися тривалими ралі. Для інших це застереження щодо вимірювання. Всі часи максимумів у доларах не завжди означають те саме у міжактивних співвідношеннях. Як сказав ван де Поппе, піковий доларовий рівень у жовтні 2025 року міг бути більше результатом сили металів, ніж чистої впевненості у Біткоїні.

Фінансові ринки, звісно, ніколи не зобов’язані слідувати минулим моделям або історичним графікам. Ціни на золото можуть знизитися у майбутньому, макроекономічні умови можуть змінитися, і режими кореляції можуть змінюватися будь-коли. Проте, з урахуванням того, що ціна Біткоїна торгується близько 68 тисяч доларів, а золото залишається високим, графік BTC/золото додав новий рівень дискусії щодо того, що багато хто вважав коротким і м’яким відкатом на ринку.

Чи стане цей поточний сценарій останньою главою відносного медвежого ринку або довшою паузою перед наступним зростанням BTC, покаже час — тижні або місяці. Однак наразі графік співвідношення BTC/золото змусив експертів і інвесторів поставити просте питання: чи читаємо ми Біткоїн так, як цього хоче ринок, або так, як нам підказує історія?