Баффет попередив, що фондовий ринок переповнений спекуляціями; Berkshire Hathaway (Berkshire) продовжує рекордну серію — 14-й квартал поспіль чисто продає акції

Уоррен Баффет (NYSE: BRK.B) уже 14 кварталів поспіль здійснює чистий продаж акцій. Станом на кінець І кварталу 2026 року компанія має рекордні 397,4 млрд доларів готівкою та короткостроковими борговими зобов’язаннями державного сектору. Під час щорічних зборів акціонерів, на яких він дав інтерв’ю CNBC, Баффет заявив: «Ми ніколи не бачили людей, настільки сповнених азартного бажання спекулювати, як зараз», охарактеризував фінансові ринки як «церкву з казино» і озвучив 11 застережень щодо поточної ринкової ситуації.

Попередження щодо оцінок: CAPE на рівні 41 і поточний показник Баффета 234%

Обидва популярні індикатори оцінки перебувають на історично високих рівнях: на початку липня 2026 року шиллерівський P/E (CAPE, за набором даних multpl.com на основі даних Роберта Шиллера) становить приблизно 41 — більш ніж удвічі вище за його історичне середнє значення близько 17; за приблизно 145-річну історію CAPE лише двічі перевищував 40, і перший випадок припадав на період інтернет-пузиря.

Показник Баффета (сукупна ринкова капіталізація США до ВВП, за даними GuruFocus) у середині липня сягав приблизно 234%. Баффет раніше писав у журналі Fortune, що коли цей показник наближається до 200%, інвестори фактично «грають із вогнем». У цьому інтерв’ю Баффет також обговорив завищені оцінки акцій, пов’язаних з AI, зазначивши, що на ринку деякі з найбільш оцінених акцій — це саме AI-орієнтовані, а ентузіазм інвесторів уже перевищив рівень, який може бути підкріплений лише прибутками.

Зростання одноактивних ETF із кредитним плечем і 0DTE (zero days to expiration)

Дані про масштаби ринку ETF і деривативів у 2026 році показують швидку еволюцію ринкової структури:

Нові випуски ETF у 2026 році: майже 700 штук, з яких близько 200 — ETF із кредитним плечем або обернені ETF (Motley Fool)

Нове лістингування за перше півріччя 2026 року: 210 ETF із кредитним плечем і оберненими ETF («Сеульська економічна щоденна газета»)

Обсяг активів американських ETF із кредитним плечем: станом на 2026 рік понад 192 млрд доларів (прогноз ETF.com)

Частка 0DTE (0-day-to-expiration): до 2025 року контракти зі строком до погашення в 0 днів становили близько 50% від загального обсягу торгів опціонами на S&P 500 (цитата Schwab із даних Cboe)

Синтетичні доходні ETF: з початку 2025 року вже запущено понад 200 таких ETF

У розмові з CNBC Баффет зазначив, що купівля та продаж 0DTE — «це не інвестування і не спекуляція, а азартна гра, від початку до кінця — гра». Механізм щоденного ребалансування в ETF із кредитним плечем означає, що фактична дохідність при довгостроковому утриманні може суттєво відрізнятися від заявлених множників.

397,4 млрд доларів готівки Berkshire і 14 кварталів чистого продажу акцій

Berkshire Hathaway станом на кінець І кварталу 2026 року тримає рекордні 397,4 млрд доларів готівкою та короткостроковими борговими зобов’язаннями державного сектору, а також 14 кварталів поспіль здійснює чистий продаж акцій. Баффет розповів CNBC, що за його 60-річну ділову кар’єру лише приблизно 5 років давали йому те, що він називає «по-справжньому спокусливими» можливостями для купівлі; те, що він готовий тримати так багато готівки, може відображати його думку, що на сьогодні в ринку дуже мало активів, які варто купувати.

Баффет також чітко заявив, що він не прогнозує обвал фондового ринку, а радше нагадує інвесторам відрізняти, що означає їхній власний пакет акцій — чи це справді довгострокове інвестування, чи короткострокова спекуляція.

Поширені запитання

Який контекст того, що Баффет 2 травня 2026 року озвучив ці застереження?

Під час інтерв’ю CNBC у межах щорічних зборів акціонерів Berkshire Hathaway 2 травня 2026 року Баффет заявив: «Ми ніколи не бачили людей, настільки сповнених азартного бажання спекулювати, як зараз»; він не прогнозував обвал фондового ринку, а вказав, що певні дії вже перейшли межу між інвестуванням і спекуляцією, і порівняв фінансові ринки з «церквою з казино».

Яке зараз значення CAPE та на якому рівні перебуває показник Баффета?

На початку липня 2026 року CAPE (шиллерівський P/E) становить приблизно 41 — більш ніж удвічі вище історичного середнього значення близько 17, і лише вдруге за приблизно 145-річну історію перевищує позначку 40; показник Баффета (відношення сукупної ринкової капіталізації США до ВВП) у середині липня досягнув приблизно 234%, перевищивши поріг, про який Баффет раніше писав: «коли цей показник наближається до 200%, це означає, що ви граєте з вогнем».

Скільки готівки зараз має Berkshire Hathaway і скільки кварталів поспіль вона продає акції?

Станом на кінець І кварталу 2026 року Berkshire Hathaway має рекордні 397,4 млрд доларів готівкою та короткостроковими борговими зобов’язаннями державного сектору, і 14 кварталів поспіль здійснює чистий продаж акцій — це один із найстабільніших за останні роки трендів зі скорочення позицій.