KOSDAQ падає нижче рівня, який був у період інавгурації Лі Чже-мьонга, на тлі побоювань щодо виключення з біржі

KOSDAQ закрився на позначці 753,34 21-го числа, опустившись нижче рівня, який було зафіксовано, коли президент Лі Чжэ-мьон вступив на посаду, після зростання впродовж місяців після його інавгурації. Зниження сталося через те, що капітал концентрувався в великих напівпровідникових акціях за допомогою кредитного біржового інструменту — leverage exchange-traded funds (ETF), що висмоктував інвестиції з акцій зростання KOSDAQ. Премії щодо делістингу посилюються: Корейська біржа підвищила поріг ринкової капіталізації для підтримання лістингу з 40 мільярдів вон торік до 200 мільярдів вон цього місяця, а далі планує підняти його до 300 мільярдів вон у січні наступного року.

21-го числа KOSDAQ закрився на рівні 753,34, що на 3,70 пункту (0,49%) більше, ніж на попередній торговий день. Приватні інвестори в чистому вираженні придбали акції на 145 мільярдів вон, тоді як іноземні та інституційні інвестори в чистому вираженні продали відповідно 134 мільярди вон і 14 мільярдів вон. Основний ринок KOSPI різко зріс на 231,68 пункту (3,56%) — до закриття на 6 747,95; Samsung Electronics піднялася на 6,15% — до 259 000 вон, а SK Hynix — на 4,08%, до 1 836 000 вон.

KOSDAQ ПАДАЄ НА 480 ПУНКТІВ ВІД ПІКУ У КВІТНІ

KOSDAQ, здавалося, відновлювався після інавгурації президента Лі Чжэ-мьон, якому сприяли бачення уряду та правлячої партії щодо «тритисячного KOSDAQ». 26 січня цього року індекс уперше з 2022 року пробив рівень 1 000. 27 квітня він досяг річного максимуму — 1 226,18. Однак через три місяці, 21-го числа, KOSDAQ відступив до рівня 750, стерши всі здобутки. Падіння на 480 пунктів від піку зменшило ринкову капіталізацію на 258 трильйонів вон (38,04%). Цього року індекс спрацьовував на спрацювання запобіжників торгівлі з боку купівлі та продажу відповідно 13 і 10 разів, демонструючи крайній рівень волатильності.

Запуск leverage ETF прискорює відтік капіталу

Ринок оцінив, що падіння KOSDAQ прискорилося після запуску 27 травня leverage ETF на Samsung Electronics і SK Hynix. Масивні потоки капіталу концентрувалися в напівпровідникових акціях, спричиняючи масштабне вилучення інвестфондів, які були спрямовані в акції зростання KOSDAQ. За останній місяць чисті інвестиційні кошти, що надходили в 14 leverage ETF на окремі акції, досягли 5,85 трильйона вон. Через цю концентрацію капіталу KODEX KOSDAQ150, що складається з 150 базових акцій, впав на 35,01% від моменту запуску leverage ETF на окремі акції.

Дев’ять компаній додано до списку для спостереження ЦЬОГО МІСЯЦЯ

Зростають занепокоєння щодо побічних ефектів урядових політик оздоровлення KOSDAQ. Корейська біржа підвищила стандарт підтримання лістингу з ринкової капіталізації 40 мільярдів вон торік до 150 мільярдів вон у січні цього року, а потім знову підняла його до 200 мільярдів вон 1-го числа цього місяця. Поріг заплановано підвищити до 300 мільярдів вон, починаючи з січня наступного року. У результаті лише шість компаній KOSDAQ були визначені як акції для спостереження через недостатню ринкову капіталізацію в першій половині цього року (січень—червень), але дев’ять додаткових компаній було визначено лише цього місяця (з 1-го по 21-ше). Станом на 21-ше компанії з ринковою капіталізацією нижче 300 мільярдів вон становили 24% усіх компаній, котируваних на KOSDAQ.

Регуляторна процедура обмежує можливості для апеляції

Проблема в тому, що обмежені можливості апеляції можуть поставити під ризик навіть компанії з потенціалом зростання через делістинг. На ринку KOSDAQ компанії, які не відповідають стандарту ринкової капіталізації 200 мільярдів вон протягом 30 послідовних торгових днів, позначаються як акції для спостереження. Якщо згодом вони не перевищать стандарт протягом 45 послідовних торгових днів у межах 90 торгових днів, процедури делістингу запускаються негайно без окремого розгляду. Виникають занепокоєння, що зі зростанням ризиків делістингу інвестори матимуть більше стимулів виводити кошти, створюючи порочне коло, яке тягне вниз ціни акцій незалежно від фундаментальних показників компанії.

Професор економіки Католицького університету Ян Чжун-сок заявив: «Оскільки наразі “зомбі-компанії” розміщені на KOSDAQ і довіра ринку знизилася, посилення стандартів делістингу є необхідною процедурою». Однак він порадив: «Оскільки можуть бути компанії, які переживають тимчасові труднощі, або мають достатній потенціал зростання, мають бути гарантовані достатні можливості для апеляції перед делістингом».

FAQ

На якому рівні KOSDAQ закрився 21-го числа?

KOSDAQ закрився на позначці 753,34 21-го числа, що на 3,70 пункту (0,49%) більше, ніж на попередній торговий день. Цей рівень нижчий за індекс, зафіксований на момент, коли президент Лі Чжэ-мьон вступив на посаду.

Скільки компаній KOSDAQ цього місяця було визначено як акції для спостереження?

Дев’ять компаній було визначено як акції для спостереження цього місяця (з 1-го по 21-ше) через недостатню ринкову капіталізацію. Для порівняння: лише шість компаній отримали це визначення за весь перший півріччя року (січень—червень).

Який поточний поріг ринкової капіталізації для підтримання лістингу KOSDAQ?

Корейська біржа підвищила стандарт підтримання лістингу до 200 мільярдів вон 1-го числа цього місяця. Цей поріг заплановано підвищити до 300 мільярдів вон, починаючи з січня наступного року. Торік стандарт становив 40 мільярдів вон, а в січні цього року його підвищили до 150 мільярдів вон.