Tạp chí Tài chính Tân Hoa Xã đối thoại với Luy Chi Hồng, Hội đồng Kiểm tra Ổn định tiền tệ Hong Kong

Tác giả: Sina Finance

Liên kết gốc:

Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được chuyển thể, độc giả có thể tham khảo thêm thông tin qua liên kết gốc. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến nào về hình thức chuyển thể, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ thực hiện chỉnh sửa theo yêu cầu của tác giả. Việc chuyển thể chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Wu.

Toàn văn như sau:

Tại thời điểm chuyển từ sự phát triển hoang dã sang sự phát triển hợp quy của ngành tài sản kỹ thuật số, Hồng Kông đã có một kế hoạch quản lý tiên phong, thúc đẩy hoàn thiện các quy định quản lý trong ngành tài sản kỹ thuật số. Kể từ khi Quy định về Stablecoin của Hồng Kông chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, đã ba tháng trôi qua, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã nhận được 37 đơn xin cấp giấy phép từ các tổ chức, nhưng vẫn chưa cấp giấy phép nào. Vào ngày 31 tháng 10, Hồng Kông đã công bố thành lập Tòa án Phúc thẩm về Stablecoin, “Tòa án Phúc thẩm” là gì? Nó có vai trò gì trong quy trình cấp giấy phép stablecoin? Liệu giấy phép stablecoin đã bước vào giai đoạn “Phúc thẩm” chưa?

Tài chính Sina trực tiếp đối thoại với Cơ quan thẩm định và xét duyệt stablecoin Hong Kong và các thành viên nhóm phát triển Web3, đối tác quản lý của Deloitte Trung Quốc về tài sản kỹ thuật số tại Hong Kong, Lữ Chí Hoàng, phân tích logic quản lý và xây dựng hệ sinh thái của ngành tài sản kỹ thuật số tại Hong Kong.

Tài chính Sina: Tòa án kiểm tra và xét xử stablecoin Hồng Kông vừa mới được thành lập vào tháng 10, mọi người đều rất tò mò về cơ quan mới này, nó thực chất là một nhóm như thế nào? Chức năng cốt lõi của nó là gì? Bạn đảm nhận trách nhiệm gì trong đó?

吕志宏：Việc thành lập nhóm xét duyệt của Cơ quan xét duyệt ổn định tiền tệ Hồng Kông dựa trên việc ban hành “Quy định về ổn định tiền tệ” của Hồng Kông vào tháng 5 năm nay, và có hiệu lực sau khi dự luật được thông qua tại Hội đồng lập pháp vào ngày 1 tháng 8 năm nay. Hiện tại, các tổ chức có ý định phát hành ổn định tiền tệ phải nộp đơn xin giấy phép từ Cơ quan quản lý tiền tệ Hồng Kông. Nếu người nộp đơn không thể nhận được giấy phép thành công, hoặc có bất kỳ tranh cãi nào về kết quả xét duyệt, cho rằng bản thân mình đáp ứng các yêu cầu liên quan, họ có thể nộp đơn lên Cơ quan xét duyệt ổn định tiền tệ, chúng tôi sẽ tiến hành xem xét lại trường hợp.

Các thành viên của Tòa án điều chỉnh stablecoin tại Hồng Kông bao gồm các chuyên gia từ nhiều lĩnh vực như tài sản kỹ thuật số, stablecoin, pháp lý, kế toán và học thuật, với mục đích xem xét từng trường hợp từ một góc độ công bằng và chính xác, đảm bảo rằng toàn bộ quy trình xin cấp và xem xét là công khai và minh bạch, từ đó tăng cường niềm tin của thị trường vào hệ thống quản lý stablecoin tại Hồng Kông. Trách nhiệm của tôi là cùng với các thành viên khác tham gia vào việc xem xét từng trường hợp, kết hợp thực tiễn ngành nghề của chúng tôi với dữ liệu đáng tin cậy, chẳng hạn như việc phát hành các báo cáo chuyên biệt, để xác minh xem người xin cấp có đáp ứng yêu cầu tài sản 25 triệu HKD hay không, cũng như mục đích sử dụng quỹ mà họ nắm giữ có đáp ứng yêu cầu thanh khoản cao và rủi ro thấp hay không, nhằm đảm bảo tính hợp lý và công bằng của kết quả xem xét.

新浪财经：Nhiều người thắc mắc “phục hồi” là gì? Tại sao giấy phép vẫn chưa được cấp, “phục hồi” đã thành lập tòa án? Hiện tại, việc xin cấp giấy phép stablecoin có đang ở giai đoạn “phục hồi” hay không?

Lữ Chí Hồng: “Kiểm tra lại” về bản chất là một quy trình bảo đảm dành cho người nộp đơn, là một phần của việc xây dựng và hoàn thiện khung quản lý.

Hiện tại có chưa đến 40 cơ quan đang xin giấy phép stablecoin, những người xin giấy phép này có thể không được phê duyệt trong quá trình xem xét vì không đáp ứng được yêu cầu quy định, lúc này họ có thể xin xem xét lại, chúng tôi sẽ cung cấp tư vấn, kiểm tra và hỗ trợ các khía cạnh khác, đánh giá lại tình huống từng trường hợp.

Về việc thành lập Cơ quan Phúc thẩm, đây là sự chuẩn bị tiên phong của chính phủ Hong Kong. Điều này có nghĩa là trước khi cấp giấy phép, toàn bộ cơ chế giám sát đã được hoàn thiện trước, cho phép người nộp đơn có thể thấy rõ tính toàn vẹn của quy trình, biết cách tuân theo các chỉ dẫn rõ ràng trong quá trình nộp đơn, đồng thời cũng phù hợp với tư tưởng “đặt quy định trước, phát triển sau” trong lĩnh vực giám sát ngành tài chính của Hong Kong. Chẳng hạn như hiện nay, các sản phẩm tài chính như quỹ hưu trí bắt buộc, bảo hiểm… ở Hong Kong đều có các cơ quan phúc thẩm tương ứng, với cốt lõi là nâng cao tính công bằng và minh bạch của ngành.

Tài chính Sina: Trong quá trình xem xét, người nộp đơn cần cung cấp thông tin hoặc dữ liệu nào? Với tư cách là một chuyên gia dày dạn trong ngành, bạn sẽ chú ý đến những phẩm chất nào của người nộp đơn?

Lữ Chí Hồng: Hiện tại, việc nộp đơn xin việc mới chỉ bắt đầu, tài liệu cụ thể cần cung cấp có thể khác nhau tùy theo từng trường hợp, nhưng logic cốt lõi là để các cơ quan quản lý hiểu rõ mô hình hoạt động, khả năng tuân thủ và mức độ kiểm soát rủi ro của người nộp đơn.

Thông thường, những người nộp đơn trong giai đoạn xem xét sẽ bổ sung thêm thông tin dựa trên hướng dẫn của yêu cầu quản lý. Ví dụ, liệu tài nguyên tài chính và tài sản lưu động có đáp ứng yêu cầu tối thiểu là 25 triệu đô la Hồng Kông hay không, tài sản dự trữ có thuộc loại chất lượng cao và thanh khoản cao, và có danh mục tài sản có rủi ro đầu tư tối thiểu hay không, khi người giữ stablecoin muốn rút lại tài sản của mình, liệu phát hành viên có thể phản hồi kịp thời và nhanh chóng hay không, mục đích là để thuận tiện cho cơ quan quản lý đánh giá toàn diện xem người nộp đơn có đáp ứng yêu cầu phát hành, yêu cầu rút tiền, yêu cầu phân phối, v.v.

Từ kinh nghiệm trong ngành, dù là giấy phép stablecoin hay đơn xin giấy phép tài sản ảo trước đó, các yêu cầu quản lý đã được ghi rõ trong các quy định liên quan, người nộp đơn cần phải chuẩn bị tài liệu theo yêu cầu của khung pháp lý. Đối với tôi, điều cốt lõi nhất là xem xét xem người nộp đơn có hoàn toàn đáp ứng các yêu cầu của cơ quan quản lý hay không, đây là cơ sở để đảm bảo sự phát triển quy chuẩn của ngành.

新浪财经: Tôi được biết rằng bạn không chỉ là thành viên của Hội đồng Phê duyệt Stablecoin Hồng Kông mà còn là thành viên của Nhóm Phát triển Web3 Hồng Kông. Công việc cốt lõi của bạn trong hai nhóm này là gì?

Lữ Chí Hồng: Tôi chủ yếu phụ trách công việc liên quan đến lĩnh vực tài sản kỹ thuật số tại Deloitte, đồng thời tham gia vào công việc của hai ủy ban quan trọng ở Hồng Kông. Một ủy ban là Ủy ban Phát triển Web3 của Chính phủ Hồng Kông, với cốt lõi là thúc đẩy sự phát triển có trật tự của ngành Web3, tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý; ủy ban còn lại là Tòa án Giám sát Stablecoin, chủ yếu xử lý các trường hợp giám sát liên quan đến đơn xin cấp giấy phép stablecoin, giúp ngành và thị trường hiểu rõ hơn, minh bạch hơn về quy trình xin cấp và tiêu chuẩn đánh giá, bảo đảm sự công bằng và minh bạch trong sự phát triển của ngành.

新浪财经: Trên thị trường có ý kiến cho rằng stablecoin chưa chắc đã “ổn định”, gần đây cũng thường xuyên xuất hiện các sự kiện “thoát neo”, ông nghĩ sao về thuộc tính “không an toàn” của stablecoin? Khung quy định của Hong Kong làm thế nào để phòng ngừa loại rủi ro này?

Lữ Chí Hồng: Sự “ổn định” của stablecoin bắt nguồn từ sự ràng buộc nghiêm ngặt của quản lý đối với cơ chế phát hành của nó.

Các quy định ở Hồng Kông yêu cầu rõ ràng rằng các stablecoin được phát hành hợp pháp phải được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat, thuộc loại “stablecoin được bảo đảm bằng tiền tệ pháp định”. Đồng thời, cũng có những yêu cầu quy định quan trọng, chẳng hạn như tôi đã đề cập trước đó, một là người nộp đơn phải có ngưỡng vốn 25 triệu đô la Hồng Kông; hai là tổ chức phát hành phải đầu tư số tiền fiat đã huy động vào các tài sản có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp; ba là thiết lập cơ chế thu hồi rõ ràng, cho phép người nắm giữ có thể đổi stablecoin trở lại tiền tệ fiat trong thời gian ngắn. Deloitte, với tư cách là đơn vị kiểm toán, cũng sẽ thông qua báo cáo chuyên nghiệp để kiểm tra xem tài sản mà tổ chức phát hành nắm giữ có đáp ứng yêu cầu rủi ro thấp hay không.

Đương nhiên, stablecoin có thể đối mặt với các rủi ro tiềm ẩn như phân bổ tài sản, an ninh mạng, hợp đồng thông minh, nhưng khung quy định của Hồng Kông đã quy định toàn bộ quy trình từ việc gia nhập, hoạt động đến thoát ra, nhằm giảm thiểu rủi ro tối đa, mục tiêu cốt lõi là bảo đảm an toàn tài sản cho người nắm giữ stablecoin. Cần nhấn mạnh rằng, giá của stablecoin tương đối ổn định, thiên về công cụ thanh toán hơn là sản phẩm đầu tư, và cốt lõi của việc quản lý cũng xoay quanh việc bảo đảm “an toàn nắm giữ” cho người nắm giữ stablecoin.

新浪财经：Hong Kong có yêu cầu về việc cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin không thấp, nếu nhìn từ góc độ toàn cầu, tiêu chuẩn quản lý của Hong Kong có những đặc điểm và lợi thế gì?

Lữ Chí Hồng: Ưu điểm của Hồng Kông là “khung quy định duy nhất” có thể hoàn thiện và phối hợp.

Đầu tiên, cơ quan quản lý đơn lẻ đã rõ rằng giấy phép stablecoin do Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông phụ trách, giấy phép nền tảng tài sản ảo do Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phụ trách, mỗi bên phát huy chức năng chuyên môn của mình, đồng thời duy trì sự phối hợp ở cấp độ chính sách. Thứ hai, các quy định quản lý tiếp tục được hoàn thiện, Hồng Kông đã hoàn thành tư vấn cho các quy định liên quan đến quản lý tài sản ảo, giao dịch ngoài sàn vào tháng 6, và sẽ dần dần triển khai trong tương lai, hình thành hệ thống quản lý bao phủ toàn bộ chuỗi công nghiệp tài sản kỹ thuật số.

Hồng Kông đang khuyến khích đổi mới trên cơ sở quy định. Một khung quy định hoàn chỉnh có thể thu hút các tổ chức chất lượng toàn cầu tham gia, trong khi Hồng Kông với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, sở hữu cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành, cơ chế lưu thông vốn và nền tảng thị trường tài chính truyền thống, có thể thúc đẩy sự hòa nhập sâu sắc giữa tài sản kỹ thuật số và sản phẩm tài chính truyền thống, đạt được sự phát triển hợp tác giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi. Sự kết hợp giữa “quy định + đổi mới + cơ sở hạ tầng tài chính” này là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Hồng Kông trong việc xây dựng trung tâm tài sản kỹ thuật số quốc tế.

Tài chính Tân Hoa Xã: Như ông nói, Hồng Kông sẽ giao việc quản lý stablecoin và tài sản ảo cho Cơ quan Quản lý Tiền tệ và Ủy ban Chứng khoán, nhưng stablecoin là một phần của tài sản kỹ thuật số, logic của sự phân công này là gì?

Lữ Trí Hồng: Sự phân công này chủ yếu dựa trên sự khác biệt về thuộc tính cốt lõi của tài sản. Lĩnh vực quản lý truyền thống của Ủy ban Chứng khoán bao gồm các nền tảng giao dịch tài sản ảo, token hóa tài sản (RWA) và những tài sản này có xu hướng mang tính đầu tư, phù hợp với logic quản lý các hoạt động huy động vốn công khai như IPO mà Ủy ban Chứng khoán phụ trách trước đây.

Tính năng cốt lõi của stablecoin là thanh toán, về lâu dài nó còn sẽ đảm nhiệm các chức năng như thanh toán xuyên biên giới, điều này hoàn toàn phù hợp với chức năng của Cơ quan Tiền tệ trong việc quản lý hệ thống thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính. Do đó, việc cấp phép và quản lý sẽ do Cơ quan Tiền tệ đảm nhận. Mặc dù stablecoin và tài sản ảo đều thuộc về hệ sinh thái tài sản số, nhưng việc quản lý chính xác dựa trên các thuộc tính cốt lõi khác nhau sẽ giúp quản lý trở nên chuyên nghiệp và hiệu quả hơn, cuối cùng thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.

Tân Hoa Xã Tài Chính: Hồng Kông đã phát hành “Tuyên ngôn Phát triển Tài sản Kỹ thuật số 2.0”, so với “Tuyên ngôn Phát triển Tài sản Ảo 1.0” trước đó, việc “Tài sản Ảo” chính thức được đổi tên thành “Tài sản Kỹ thuật số”, điều này ẩn chứa ý nghĩa sâu xa gì? Bạn có những dự đoán gì về tương lai của ngành tài sản kỹ thuật số ở Hồng Kông?

吕志宏: Ban đầu sử dụng thuật ngữ “tài sản ảo” chủ yếu là do thị trường đầu tiên chủ yếu là tài sản tiền điện tử không có tài sản thực hỗ trợ như Bitcoin, Ethereum, dễ hiểu hơn cho mọi người. Nhưng随着 sự phát triển của ngành, hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số của Hồng Kông đã dần mở rộng, không chỉ bao gồm tài sản tiền điện tử truyền thống mà còn bao gồm stablecoin có hỗ trợ tiền pháp định, sản phẩm token hóa tài sản có tài sản thực bảo đảm (RWA), v.v. Những tài sản này không còn đơn thuần có thuộc tính “ảo”, mà là tên gọi chung cho các loại tài sản tồn tại dưới dạng kỹ thuật số, do đó việc đổi tên thành “tài sản kỹ thuật số” có thể bao quát chính xác và đầy đủ hơn về hình thức mới của sự phát triển ngành, thể hiện sự rộng lớn của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số Hồng Kông.

Nhìn về tương lai, hướng đi cốt lõi của Hồng Kông là thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc giữa tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống. Dựa vào cơ sở hạ tầng trung tâm tài chính quốc tế trưởng thành và lợi thế lưu thông vốn, Hồng Kông có thể phá bỏ các rào cản giữa chuỗi và ngoài chuỗi, giữa kỹ thuật số và truyền thống, khiến tài sản kỹ thuật số trở thành phương tiện quan trọng cho đổi mới tài chính. Với việc hoàn thiện liên tục các quy định, Hồng Kông có khả năng trở thành hình mẫu toàn cầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, vừa đảm bảo ngành nghề được quản lý và có trật tự, vừa kích thích sự đổi mới, và cuối cùng cũng có thể củng cố và nâng cao vị thế trung tâm tài chính quốc tế của mình.