Điều chỉnh xếp hạng MSCI có thể gây ra sự bán tháo cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, thị trường đối mặt với rủi ro áp lực 150 tỷ USD

Thị trường tiền điện tử có thể đang chuẩn bị đối mặt với rủi ro hệ thống mới. Một báo cáo ngành mới nhất cảnh báo rằng, nếu MSCI loại các công ty có bảng cân đối kế toán chủ yếu gồm tài sản số trong quy tắc xây dựng chỉ số, có thể gây ra áp lực bán tháo lên đến 10 tỷ đến 15 tỷ USD, đồng thời tác động thêm đến thị trường tiền điện tử đã chịu áp lực.

Theo nghiên cứu của BitcoinForCorporations, hiện có 39 công ty đang được MSCI đánh giá, với tổng giá trị thị trường điều chỉnh theo lượng cổ phiếu lưu hành vượt quá 110 tỷ USD. Một khi bị loại khỏi các chỉ số đầu tư toàn cầu, các quỹ theo dõi các chỉ số này có thể buộc phải giảm tỷ lệ nắm giữ, dự kiến dòng vốn rút ra lên đến khoảng 11,6 tỷ USD, ảnh hưởng của việc bán tháo có thể kéo dài trong vòng ba tháng tới.

Trong đó, Strategy (trước đây gọi là MicroStrategy) là mục tiêu tiềm năng chịu tác động lớn nhất, chiếm khoảng ba phần tư tổng giá trị thị trường của các công ty bị ảnh hưởng. Các nhà phân tích của JPMorgan ước tính rằng, nếu Strategy mất tư cách trong chỉ số, có thể đối mặt với dòng chảy vốn lên đến 2,8 tỷ USD, trở thành nguồn chính của đợt bán tháo tiềm năng này. Các công ty khác cũng được đánh giá bao gồm Riot Platforms, Marathon Digital Holdings và Sharplink Gaming cùng các cổ phiếu liên quan đến khái niệm tiền điện tử điển hình.

Hiện tại, MSCI đang xem xét lại phương pháp luận xây dựng chỉ số của mình, với tranh cãi chính xoay quanh việc có cho phép các công ty có tài sản số là thành phần chính của bảng cân đối kế toán tiếp tục được đưa vào hệ thống chỉ số hay không. Đánh giá này dự kiến ban đầu sẽ hoàn thành trước đó, nhưng đã bị hoãn đến ngày 15/1/2026 để công bố quyết định cuối cùng.

Để giảm thiểu tác động tiềm năng, Strategy đã chủ động liên hệ với MSCI để thảo luận. Chủ tịch công ty Michael Saylor xác nhận rằng hai bên đang đàm phán trước hạn chót, nhằm ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách cuối cùng. Đồng thời, trong ngành cũng ngày càng có nhiều phản đối đối với đề xuất này. Nhiều nhà phân tích cho rằng, việc chỉ dựa vào cấu trúc bảng cân đối kế toán làm tiêu chí lựa chọn quá máy móc, có thể dẫn đến việc loại bỏ các công ty mà không có sự thay đổi về cơ bản, doanh thu và hoạt động.

Các tổ chức quản lý tài sản tiền điện tử như Bitwise cũng công khai bày tỏ lo ngại, cho rằng việc đưa ra các đánh giá chủ quan trong quy tắc chỉ số sẽ làm tổn hại tính trung lập và minh bạch của chỉ số. CEO của Strategy, Phong Le, còn chỉ ra rằng các doanh nghiệp sở hữu dự trữ dầu mỏ và hàng hóa lớn khác chưa bị đối xử tương tự, cho thấy tiêu chuẩn này có sự không nhất quán rõ rệt.

Tổng thể, việc điều chỉnh xếp hạng của MSCI đã trở thành một biến số tiềm năng quan trọng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Nếu chính sách được thực thi, giá cổ phiếu liên quan và tài sản số có thể đối mặt với áp lực bán tháo theo giai đoạn, thị trường cần chú ý đến phản ứng dây chuyền từ quyết định của các chỉ số.