Hyperliquid giảm 56% nhưng doanh thu vẫn đạt mức cao nhất! Có cơ hội mua vào khi có tín hiệu mâu thuẫn?

Hyperliquid đã giảm từ 58 USD xuống còn 25 USD trong vòng chưa đầy 90 ngày, nhưng doanh thu DEX đạt đỉnh trong cùng khoảng thời gian và sự phân kỳ giá này so với các nguyên tắc cơ bản đang làm dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi trên thị trường.

Giá siêu thanh khoản giảm hơn 50%, nhưng dữ liệu doanh thu đã đi ngược xu hướng và đạt mức cao

(Nguồn: DeFiLlama)

Giá của Hyperliquid đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh. Trong vòng chưa đầy 90 ngày, giá token HYPE đã giảm hơn 56,5%, giảm từ mức cao 58 đô la xuống dưới 25 đô la tại thời điểm viết bài.

Thời điểm của sự sụt giảm này trùng với sự suy yếu tổng thể của thị trường tiền điện tử. Tháng 10 và tháng 11 năm 2025 được nhiều người coi là hai tháng tồi tệ nhất đối với thị trường tiền điện tử, với các đồng tiền chính thống thường chịu áp lực và tâm lý nhà đầu tư thấp.

Tuy nhiên, thật khó hiểu khi doanh thu của Hyperliquid DEX đạt đỉnh trong cùng kỳ. Theo dữ liệu của DefiLlama, doanh thu hàng tháng của Hyperliquid đạt mức cao kỷ lục vào tháng Mười và tháng Mười Một, cho thấy hoạt động sử dụng và giao dịch thực tế của nền tảng không giảm khi giá giảm.

Sự khác biệt giữa giá cả và các nguyên tắc cơ bản này đang làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường: liệu giá của các tài sản chất lượng cao đang giết chết hay dữ liệu doanh thu đang che giấu một vấn đề sâu sắc hơn?

Tranh cãi mua lại: Đốt tiền để cứu thị trường hay phù phiếm?

Mỗi khi giá HYPE giảm mạnh, có rất nhiều sự nhầm lẫn và tranh luận về tầm quan trọng của việc mua lại token.

Giám đốc điều hành Cryptorsy Ventures Vlad Svitanko đã đưa ra một lời chỉ trích gay gắt về điều này. Ông so sánh việc mua lại cổ phiếu với “chi tiền để bạn bè xếp hàng tại nhà hàng của bạn, tạo ra ảo giác về nhu cầu cao”.

Svitanko tin rằng đây là một trong những hành động ngu ngốc nhất trong không gian tiền điện tử, chỉ trích các nhóm dự án đã đốt hàng triệu đô la để thỏa mãn sự phù phiếm thay vì tái đầu tư tiền để tạo ra nhiều lợi nhuận hơn. Ông thẳng thắn hơn: “Hyperliquid có lợi nhuận cao hơn ngân hàng, nhưng token của nó vẫn đang giảm trên biểu đồ hàng năm.”

Mua lại có thực sự vô ích? Hai phe đụng độ

### Sự hoài nghi

· Mua lại chỉ tạo ra ảo giác về nhu cầu ngắn hạn

· Nên đầu tư kinh phí vào phát triển sản phẩm và xây dựng hệ sinh thái

· Nếu các nguyên tắc cơ bản đủ mạnh, không cần phải dựa vào việc mua lại để hỗ trợ giá

### Quan điểm đề xuất

· Mua lại là một cơ chế hoàn trả giá trị cho chủ sở hữu token

· Giảm nguồn cung lưu thông góp phần ổn định giá cả trong dài hạn

· Trong thị trường tài chính truyền thống, mua lại cổ phiếu là một phương tiện vận hành vốn trưởng thành

Quan điểm của Svitanko có ý nghĩa, nhưng từ góc độ rộng hơn, HYPE vẫn là một trong 10 loại tiền điện tử hàng đầu trên thế giới. Phải thừa nhận rằng giá của nó đã giảm rất nhiều so với mức cao nhất mọi thời đại, nhưng miễn là các nguyên tắc cơ bản tiếp tục được cải thiện, nó vẫn có cơ hội tốt để trở lại đỉnh cao khi toàn bộ thị trường tiền điện tử phục hồi.

Điều quan trọng là: Tăng trưởng doanh thu của Hyperliquid có thực tế và bền vững không? Nếu câu trả lời là có, thì giá hiện tại thực sự có thể bị định giá thấp.

Sự phát triển bùng nổ của giao dịch hợp đồng tương lai đã khiến Hyperliquid trên đỉnh cao

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vào năm 2025 đang ở mức cao nhất mọi thời đại, đây là một điểm tích cực đáng kể đối với Hyperliquid. Là một trong những công ty hàng đầu trong giao dịch phái sinh phi tập trung, Hyperliquid là trung tâm của không gian đang phát triển này.

Nhiều nhà đầu tư coi đợt giảm giá này là một cơ hội, cho rằng thị trường phản ứng thái quá với tâm lý tiêu cực ngắn hạn và bỏ qua lợi thế của Hyperliquid về khả năng cạnh tranh của sản phẩm, trải nghiệm người dùng và định vị thị trường.

Năng lực cốt lõi của Hyperliquid

Sổ lệnh on-chain hiệu suất cao: Cung cấp trải nghiệm giao dịch gần với các sàn giao dịch tập trung

Phí gas bằng không: Giảm đáng kể chi phí cho các nhà giao dịch tần suất cao

Thanh khoản sâu: Kiểm soát trượt giá đối với các cặp giao dịch chính tốt hơn hầu hết các DEX

Hoàn toàn minh bạch trên chuỗi: Tất cả các lệnh và thanh toán được thực hiện trên chuỗi

Những tính năng này định vị Hyperliquid độc đáo trong lĩnh vực phái sinh phi tập trung, đặc biệt là vào thời điểm các nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch chuyên nghiệp đang ngày càng tập trung vào DeFi.

Phân tích kỹ thuật siêu thanh khoản: Phục hồi ngắn hạn hay tiếp tục tiêu diệt?

(Nguồn: Trading View)

Từ góc độ kỹ thuật, giá của HYPE sẽ cần phải vượt qua mức kháng cự tâm lý 30 đô la để xác nhận bất kỳ đột phá hoặc xu hướng tăng thực sự nào.

Hiện tại, xu hướng giảm dài hạn này vẫn chưa kết thúc, nhất là khi xu hướng chung của thị trường dường như đã “chết”. Nếu giá phá vỡ dưới 22,5 đô la, HYPE có thể nhanh chóng giảm xuống gần 20 đô la, có khả năng tìm thấy cơ hội mua đáy ở đây.

Giải thích các chỉ báo kỹ thuật chính

Theo dữ liệu của TradingView, biểu đồ Hyperliquid có thể đang trên đà tăng ngắn hạn khi chỉ báo RSI ở khoảng 33, gần với mức quá bán. Trong lịch sử, khi RSI giảm xuống dưới 30, nó có xu hướng kích hoạt một đợt phục hồi kỹ thuật.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là nếu đợt phục hồi này không chuyển thành sự gia tăng bền vững, nó chỉ có thể xác nhận rằng xu hướng giảm vẫn còn đó. Nhà đầu tư cần theo dõi các tín hiệu chính sau:

### Tín hiệu tăng giá

· Phá vỡ thành công trên 30 đô la và đứng vững

· Chỉ báo RSI đã trở lại trên 50

· Khối lượng giao dịch được khuếch đại

### Tín hiệu giảm giá

· Giảm xuống dưới mức hỗ trợ 22,5 USD

· Chỉ báo RSI tiếp tục dao động dưới 40

· Tăng trưởng doanh thu chậm lại hoặc đình trệ

Sự phân kỳ giữa giá cả và giá trị, cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn?

Vấn đề lớn nhất mà Hyperliquid hiện đang phải đối mặt không phải là sản phẩm hay doanh thu, mà là niềm tin thị trường. Trong môi trường thị trường tiền điện tử yếu nói chung, ngay cả các dự án có nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ cũng không tránh khỏi đợt bán tháo.

Nhưng từ một góc độ khác, sự phân kỳ giữa giá cả và giá trị này có thể tạo ra cơ hội gia nhập cho các nhà đầu tư dài hạn. Nếu bạn tin:

· Giao dịch phái sinh phi tập trung là xu hướng trong tương lai

· Công nghệ và sản phẩm của Hyperliquid có tính cạnh tranh

· Tăng trưởng doanh thu hiện tại bền vững

Sau đó, giá hiện tại có thể cung cấp một tỷ lệ phần thưởng rủi ro tương đối hấp dẫn.

Tất nhiên, nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với những rủi ro sau:

· Thị trường chung có khả năng vẫn trì trệ

· Áp lực từ các đối thủ cạnh tranh (ví dụ: dYdX, GMX).

· Sự không chắc chắn trong môi trường pháp lý

· Rủi ro kỹ thuật và lo ngại về bảo mật

Cuối cùng, liệu Hyperliquid có thể trở lại mức cao hay không phụ thuộc vào việc liệu nó có thể tiếp tục dẫn đầu trong đổi mới sản phẩm, trải nghiệm người dùng và xây dựng hệ sinh thái hay không, trong khi chờ đợi môi trường thị trường tổng thể được cải thiện. Đối với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao, thời điểm hiện tại có thể là mở các vị thế theo lô; Nhưng đối với các nhà đầu tư bảo thủ, có thể khôn ngoan hơn nếu chờ đợi và chờ đợi các tín hiệu rõ ràng về sự đảo ngược xu hướng.