Bitcoin tăng giá bị cản trở bởi khả năng cắt giảm lãi suất của Fed giảm dần, nền kinh tế Mỹ yếu đi

Điểm nhấn chính:

• Nhu cầu mạnh mẽ đối với trái phiếu kho bạc Mỹ và khả năng cắt giảm lãi suất của Fed thấp hơn cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển sang các tài sản an toàn hơn, giảm sự quan tâm đến Bitcoin.

• Sự yếu kém kinh tế ở Nhật Bản và dữ liệu việc làm mềm mại của Mỹ gây áp lực lên Bitcoin, hạn chế khả năng sử dụng của nó như một công cụ phòng ngừa trong ngắn hạn.

Bitcoin (BTC) đã nhiều lần không giữ được mức trên 92,000 USD trong tháng qua, khiến các thành viên thị trường phát triển nhiều lý do cho sự yếu kém của giá cả. Trong khi một số nhà giao dịch chỉ ra sự thao túng thị trường rõ ràng, người khác cho rằng sự suy giảm liên quan đến những lo ngại ngày càng tăng xung quanh lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, mặc dù không có bằng chứng cụ thể nào để hỗ trợ những tuyên bố này.

Chỉ số S&P 500 giao dịch chỉ 1,3% dưới mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Sáu, trong khi Bitcoin vẫn thấp hơn 30% so với mức 126.200 USD đạt được vào tháng Mười. Sự khác biệt này phản ánh sự gia tăng aversion rủi ro trong số các nhà giao dịch và làm suy yếu câu chuyện rằng lo ngại về một bong bóng AI đang thúc đẩy sự yếu kém rộng rãi của thị trường.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-62473a71a0-631c1ecdcc-153d09-6d5686)

_Vàng/USD (trái) so với Bitcoin/USD (phải). Nguồn: _TradingView

Bất chấp bản chất phi tập trung và sức hấp dẫn lâu dài của Bitcoin, vàng đã nổi lên như một hàng rào ưa thích trong bối cảnh bất ổn kinh tế hiện tại.

Việc giảm bảng cân đối của Fed làm cạn kiệt thanh khoản, giới hạn Bitcoin gần $90K

Một yếu tố hạn chế khả năng của Bitcoin trong việc vượt qua $90,000 là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm bảng cân đối kế toán của mình trong hầu hết năm 2025, một chiến lược nhằm rút bớt thanh khoản khỏi các thị trường tài chính. Tuy nhiên, xu hướng này đã đảo ngược vào tháng 12 khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy giảm và dữ liệu tiêu dùng yếu hơn đã dấy lên mối lo ngại về tăng trưởng kinh tế trong tương lai.

Nhà bán lẻ Target đã cắt giảm dự báo lợi nhuận quý IV vào ngày 9 tháng 12, trong khi Macy’s cảnh báo vào ngày 10 tháng 12 rằng lạm phát sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận trong mùa bán hàng cuối năm. Gần đây, vào ngày 18 tháng 12, Nike đã báo cáo sự sụt giảm doanh số bán hàng theo quý, khiến cổ phiếu của họ giảm 10% vào thứ Sáu. Lịch sử cho thấy, việc chi tiêu của người tiêu dùng giảm tạo ra một môi trường giảm giá cho các tài sản được coi là có rủi ro cao hơn.

Mặc dù có tín hiệu rõ ràng về việc chuyển sang chính sách tiền tệ ít hạn chế hơn, nhưng các nhà giao dịch ngày càng không chắc chắn về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong việc cắt giảm lãi suất xuống dưới 3,5% vào năm 2026. Một phần của sự không chắc chắn này xuất phát từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa tài trợ trong 43 ngày, điều này đã làm gián đoạn việc công bố dữ liệu việc làm và lạm phát tháng 11 và làm mờ đi triển vọng kinh tế.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f258ffbf2-0e41354a61-153d09-6d5686)

Xác suất tỷ lệ mục tiêu của Fed cho FOMC tháng 1 năm 2026. Nguồn: Công cụ CME FedWatch

Xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC vào ngày 28 tháng 1 đã giảm xuống 22% vào thứ Sáu từ 24% trong tuần trước, theo công cụ CME FedWatch. Quan trọng hơn, nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn ổn định, với lợi suất trái phiếu 10 năm giữ ở mức 4.15% vào thứ Sáu sau khi tạm thời tiếp cận mức dưới 4% vào cuối tháng 11. Hành vi này báo hiệu sự gia tăng aversion rủi ro trong số các nhà giao dịch, góp phần làm giảm nhu cầu đối với Bitcoin.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0c17e427be-9357f87e57-153d09-6d5686)

Tương quan 40 ngày của chỉ số S&P 500 so với Bitcoin/USD. Nguồn: TradingView

Sự tương quan của Bitcoin với các thị trường truyền thống đang giảm, nhưng điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư tiền điện tử được bảo vệ khỏi các điều kiện kinh tế yếu kém. Nhu cầu yếu đối với nợ chính phủ Nhật Bản đã làm tăng rủi ro lây lan, khi đất nước này đối mặt với lợi suất trái phiếu 10 năm vượt quá 2% lần đầu tiên kể từ năm 1999.

**Liên quan: **__Bitcoin giảm xuống dưới $85K khi DATs đối mặt với ‘mNAV rollercoaster’: Tài chính được xác định lại

Nhật Bản giữ vị trí GDP lớn thứ tư thế giới, và đồng tiền địa phương của nó, yen, có cơ sở tiền tệ 4,13 triệu tỷ đô la. Sự thu hẹp GDP hàng năm 2,3% trong quý ba là điều đáng chú ý, khi Nhật Bản đã duy trì lãi suất âm trong hơn một thập kỷ và dựa vào sự giảm giá đồng tiền để kích thích hoạt động kinh tế.

Sự vật lộn của Bitcoin gần mức 90.000 đô la phản ánh sự không chắc chắn về tăng trưởng toàn cầu và dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn. Khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn với rủi ro, tác động tích cực của lãi suất thấp hơn và các biện pháp kích thích đối với các tài sản có rủi ro giảm đi. Do đó, ngay cả khi lạm phát tăng tốc trở lại, Bitcoin khó có thể đóng vai trò như một hàng rào thay thế trong thời gian tới.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin chung và không có ý định được xem như, và không nên được coi là, tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các tư vấn khác. Những quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph. Mặc dù chúng tôi cố gắng cung cấp thông tin chính xác và kịp thời, Cointelegraph không đảm bảo độ chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của bất kỳ thông tin nào trong bài viết này. Bài viết này có thể chứa các tuyên bố mang tính chất dự đoán có thể chịu rủi ro và bất định. Cointelegraph sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc bạn dựa vào thông tin này.