Theo thống kê, trong 118 TGE vào năm 2025, có 84,7% giảm xuống dưới giá phát hành, mức giảm trung vị là 71%, vốn đầu tư đang hướng về Bitcoin, Ether, chiến lược đầu tư mới có thất bại?
（Tóm tắt nội dung trước: Aster, Lighter… đối thủ mạnh vây đánh, cuộc chiến bao vây của Hyperliquid ）
（Bối cảnh bổ sung: Thị phần giảm từ 80% xuống 20%, Hyperliquid rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì? ）
Năm 2025 sắp kết thúc, trong thời gian qua, thị trường cấp một của tiền điện tử có thể nói là lạnh một cách kỳ lạ. Theo thống kê của Memento Research vào ngày 20 tháng 12, trong 118 sự kiện phát hành mã thông báo (TGE) năm nay, có 84,7% đồng mới đã giảm xuống dưới giá phát hành ngay từ đầu, chỉ có 15% duy trì tăng trưởng. Đối với những thợ săn airdrop lâu năm phụ thuộc vào việc “đánh mới” để kiếm lợi nhuận, năm nay có lẽ không dễ dàng.
giảm xuống dưới giá phát hành trở thành bình thường, độ tập trung vốn tăng cao
Thống kê cho thấy, mức giảm trung bình của giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của 118 dự án này là 71%, tổng giá trị thị trường đã giảm gần 67% trong năm. Nói cách khác, hầu hết các nhà đầu tư sớm đang nắm giữ các mã đã rơi vào thua lỗ trên sổ sách.
Grayscale quan sát chỉ ra, từ năm 2024 đã có 87 tỷ USD vốn đổ vào Bitcoin ETF giao ngay, tiếp tục chảy vào Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) có giá trị vốn hóa lớn, thanh khoản ổn định vào năm 2025, các loại token mới khó có thể phân chia dòng vốn có cấu trúc này.
Tình trạng thanh khoản thắt chặt và thiếu sót trong kinh tế token
Ngoài việc dòng vốn chảy vào các quỹ ETF tiền điện tử chính thống, năm nay nhiều dự án thiết kế có xu hướng mở khóa ngắn hạn, đội ngũ và các nhà đầu tư sớm liên tục bán ra, cũng tạo ra áp lực về giá. Viện CFA khuyến nghị các nhà đầu tư hiện cần áp dụng khung giá trị công bằng năm bước, đánh giá doanh thu của giao thức, tỷ lệ giữ chân người dùng và mục đích của token, thay vì chỉ nhìn vào độ nóng của cộng đồng.
Mặt khác, các quỹ chiến lược tiền điện tử mới ra mắt trong năm nay cũng gặp khó khăn, một số quỹ phòng hộ có tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay đạt -23%, cho thấy chiến lược đòn bẩy cao và đầu tư nặng vào các đồng tiền mới đang bị thị trường phản công. Nếu các nhà đầu tư muốn sống sót trong chu kỳ tiếp theo, việc chú trọng đến kinh tế học token và dữ liệu cơ bản trên chuỗi là điều không thể thiếu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Cysic’s Venus zkVM ra mắt mã nguồn mở khi Ethereum nhắm tới các thị trường bằng chứng
Cysic phát hành mã nguồn mở engine Venus zkVM của mình, chuyển việc tạo bằng chứng thành một đồ thị tính toán toàn cầu và định vị ZisK trong thị trường tạo bằng chứng đang nổi lên theo EIP‑8025 của Ethereum.
Tóm tắt
Venus thay thế một lớp trừu tượng phần cứng truyền thống bằng góc nhìn dựa trên đồ thị của toàn bộ quy trình tạo bằng chứng,
Cryptonews23phút trước
ETH vượt qua 2100 USDT, mức giảm trong 24 giờ thu hẹp còn 1,7%
Tin tức Gate News, vào ngày 7 tháng 4, theo biến động trên một CEX, ETH đã vượt 2100 USDT, hiện đang ở mức 2100.24 USDT, biên độ giảm trong 24 giờ đã thu hẹp xuống còn 1.7%.
GateNews1giờ trước
ETH tăng 0,58% trong 15 phút: các giao dịch chuyển khoản giá trị lớn trên chuỗi làm tăng thanh khoản, kết hợp với áp lực bán từ ETF giảm bớt đã đẩy lực mua giao ngay lên
2026-04-07 17:30 đến 17:45 (UTC), trong vòng 15 phút, tỷ suất lợi nhuận của ETH là +0,58%, phạm vi giá từ 2085.28 đến 2115.38 USDT, biên độ đạt 1,44%. Khoảng thời gian này giao dịch diễn ra sôi động, mức độ quan tâm của thị trường tăng nhanh, biến động ngắn hạn gia tăng, tính thanh khoản của dòng vốn được cải thiện rõ rệt.
Động lực chính của đợt biến động này là các chuyển khoản giá trị lớn trên chuỗi tập trung xảy ra, một phần vốn nắm giữ lâu dài chuyển sang địa chỉ sàn giao dịch, từ đó nâng cao mạnh tính thanh khoản của thị trường, kéo theo độ dày của lệnh mua giao ngay (spot) tăng lên. Ngoài ra, xu hướng dòng tiền ETF chảy ra trong khung thời gian này đã giảm
GateNews1giờ trước
BlackRock đã rút 2.607 BTC và 28.391 ETH từ một nền tảng lưu ký nào đó
Tin tức Cổng (Gate News), ngày 7 tháng 4, theo dõi của Lookonchain cho thấy BlackRock đã rút 2607 BTC (giá trị 177.56M USD) và 28391 ETH (giá trị 59,00 triệu USD) từ một nền tảng lưu ký.
GateNews2giờ trước
Cảnh báo từ Charles Schwab: Phân bổ danh mục 1%-3% vào BTC/ETH là đủ để ảnh hưởng rõ rệt đến đặc trưng rủi ro
Tin tức Cổng Tin (Gate News): Ngày 7 tháng 4, gã khổng lồ tài chính Mỹ Charles Schwab công bố cảnh báo nghiên cứu, cho biết ngay cả khi chỉ phân bổ 1%-3% vốn trong danh mục đầu tư cho Bitcoin hoặc Ethereum, cũng có thể làm thay đổi đáng kể các đặc trưng rủi ro tổng thể của danh mục. Bản nghiên cứu nêu rằng cả Bitcoin và Ethereum trong lịch sử đều từng ghi nhận mức sụt giảm trên 70%, cao hơn nhiều so với mức biến động của cổ phiếu hoặc trái phiếu; vì vậy, dù phân bổ nhỏ cũng có thể tạo ra tác động rõ rệt trong giai đoạn thị trường biến động. Charles Schwab đề xuất hai phương pháp phân bổ tài sản tiền mã hóa: một là theo lý thuyết danh mục đầu tư truyền thống, dựa trên lợi suất kỳ vọng, độ biến động và hệ số tương quan để phân bổ; hai là theo phương pháp dựa trên rủi ro, quyết định tỷ trọng tài sản tiền mã hóa dựa trên mức rủi ro sẵn sàng gánh chịu, từ đó chuyển trọng tâm từ lợi nhuận sang năng lực chịu đựng rủi ro.
GateNews3giờ trước
Đề xuất tiêu chuẩn mới của Ethereum ERC-8211 được công bố, hỗ trợ tác nhân AI thực hiện các giao dịch DeFi phức tạp
Biconomy đề xuất chuẩn Ethereum mới ERC-8211 giới thiệu cơ chế “xử lý hàng loạt thông minh”, cho phép các tác nhân AI thực hiện động nhiều bước thao tác DeFi trong một giao dịch duy nhất, giải quyết hiệu quả các vấn đề do biến động giá và thay đổi phí gây ra, phù hợp với chiến lược của Ethereum Foundation nhằm cải thiện trải nghiệm người dùng.
GateNews4giờ trước
