Token hóa Bitcoin RWA đối mặt với lệnh cấm toàn diện của Trung Quốc

Trung Quốc coi việc token hóa RWA là bất hợp pháp, nhắm vào chuỗi dịch vụ Web3 trong nước và Hong Kong.
Tóm tắt

• Bảy hiệp hội tài chính hàng đầu của Trung Quốc xếp việc token hóa RWA cùng với crypto và stablecoins là bất hợp pháp, gọi đó là hoạt động rủi ro cao và lừa đảo.
• Thông báo mở rộng trách nhiệm pháp lý đối với các dự án ở nước ngoài có nhân viên trong nước và nhà cung cấp dịch vụ, về cơ bản phá vỡ hệ thống hỗ trợ RWA/Web3 trong nước của Trung Quốc.
• Động thái này trái ngược với vị trí dẫn đầu của Singapore về RWA và phù hợp với chiến dịch thúc đẩy đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Bắc Kinh cùng việc kiểm soát chặt chẽ hơn dòng chảy vốn xuyên biên giới.

Bảy hiệp hội tài chính lớn của Trung Quốc cùng tuyên bố token hóa tài sản thực (RWA) là hoạt động tài chính bất hợp pháp, theo một báo cáo địa phương tại Trung Quốc.

Hiệp hội Tài chính Internet Trung Quốc, Hiệp hội Ngân hàng Trung Quốc, Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc, Hiệp hội Quản lý Tài sản Trung Quốc, Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Trung Quốc, Hiệp hội Các công ty niêm yết Trung Quốc và Hiệp hội Thanh toán và Thanh toán Trung Quốc đã ban hành thông báo cảnh báo các nhà thực hành trong và ngoài nước rằng các hoạt động RWA thiếu cơ sở pháp lý để hoạt động theo luật pháp Trung Quốc.

Thông báo liệt kê RWA cùng với stablecoins, tiền điện tử và khai thác tiền điện tử như các biểu hiện chính của hoạt động tiền tệ ảo bất hợp pháp, phân loại các dự án token hóa là phương pháp rủi ro cao, lừa đảo thay vì các công nghệ tài chính mới nổi đang chờ đợi sự làm rõ của quy định.

Trung Quốc hoài nghi về thúc đẩy tài sản thực

Luật sư Liu Honglin mô tả thông báo phối hợp này là “một hoạt động ‘gửi thông điệp thống nhất’ rõ ràng giữa các ngành, các cơ quan quản lý khác nhau,” lưu ý rằng các sự hợp tác của hiệp hội như vậy thường chỉ xảy ra tại các thời điểm quan trọng trong việc ngăn chặn rủi ro tài chính hệ thống, theo báo cáo.

Thông báo chung rõ ràng định nghĩa token hóa tài sản thực là “hoạt động huy động vốn và giao dịch thông qua việc phát hành token hoặc các quyền và công cụ nợ khác có đặc điểm token,” nêu rõ các hoạt động này mang theo “nhiều rủi ro, bao gồm rủi ro tài sản giả mạo, rủi ro thất bại kinh doanh và rủi ro đầu cơ.”

Các cơ quan quản lý nhấn mạnh rằng các cơ quan quản lý tài chính của Trung Quốc chưa phê duyệt bất kỳ hoạt động token hóa tài sản thực nào, loại bỏ khả năng các dự án có thể tuyên bố đang trong giai đoạn khám phá quy định hoặc chờ đợi phê duyệt đăng ký, thông báo nêu rõ.

Quan điểm này khác với Singapore, quốc gia dẫn đầu toàn cầu về việc áp dụng RWA vào năm 2025, theo báo cáo. Các quan chức đã nêu ra ba vi phạm nghiêm trọng theo luật pháp Trung Quốc hiện hành liên quan đến hoạt động RWA.

Các dự án phát hành token cho công chúng trong khi huy động vốn đối mặt với cáo buộc huy động vốn trái phép, trong khi tạo điều kiện giao dịch hoặc phân phối token mà không có phép sẽ cấu thành các đợt chào bán chứng khoán công khai trái phép, theo thông báo. Giao dịch token có đòn bẩy hoặc cơ chế đặt cược có thể cấu thành hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai trái phép, các đặc điểm này dựa trực tiếp vào các quy định của Luật Hình sự và Luật Chứng khoán của Trung Quốc.

Tài liệu nêu rõ cấu trúc token RWA không thể đảm bảo quyền sở hữu hợp pháp hoặc thanh lý các tài sản cơ sở, bất kể nhóm dự án tin rằng tài sản của họ là chính hãng và công nghệ minh bạch. Các cơ quan quản lý xác định rằng rủi ro lan tỏa vẫn không thể kiểm soát được ngay cả trong các dự án được cho là tuân thủ.

Cơ quan quản lý chứng khoán của Trung Quốc đang thúc giục các công ty môi giới trong nước ngừng hoạt động token hóa tài sản thực tại Hong Kong, theo báo cáo.

Thông báo đặc biệt nhắm vào các dự án cố gắng né tránh quy định thông qua các câu chuyện “neo giữ tài sản thực,” “đường dây tuân thủ ở nước ngoài,” và “cung cấp dịch vụ công nghệ.”

Thông báo không chỉ nhắm vào các nhà vận hành dự án mà còn toàn bộ hệ sinh thái dịch vụ Web3 hỗ trợ hoạt động RWA, nêu rõ rằng “nhân viên trong nước của các nhà cung cấp dịch vụ tiền ảo và token tài sản thực ở nước ngoài, cũng như các tổ chức và cá nhân trong nước biết rõ hoặc nên biết rằng họ đang tham gia vào các hoạt động liên quan đến tiền ảo và vẫn cung cấp dịch vụ cho họ, sẽ bị xử lý theo pháp luật.”

Tiêu chuẩn “biết rõ hoặc nên biết” thiết lập giả định pháp lý về trách nhiệm dựa trên đánh giá khách quan hợp lý thay vì yêu cầu chứng minh ý định chủ quan, trực tiếp phủ nhận mô hình hoạt động phổ biến của Web3 là đăng ký công ty offshore với nhân viên Trung Quốc đại lục, theo báo cáo.

Luật sư Liu lưu ý rằng tiêu chuẩn này có nghĩa là các nhóm không thể thoát khỏi trách nhiệm bằng cách tuyên bố chỉ cung cấp dịch vụ công nghệ thuần túy hoặc hỗ trợ hạ tầng.

Các nhà lập dự án, nhà cung cấp dịch vụ thuê ngoài công nghệ, đại lý tiếp thị, nhà quảng bá ảnh hưởng và nhà cung cấp giao diện thanh toán đều có thể đối mặt với hậu quả pháp lý nếu họ cung cấp dịch vụ cho các dự án RWA nhắm vào người dùng Trung Quốc, theo thông báo.

Chỉ đạo còn nêu rõ rằng việc thuê một nhân viên vận hành duy nhất tại Trung Quốc cũng có thể khiến các dự án offshore giả vờ bị rủi ro pháp lý.

Cách thực thi này về cơ bản chấm dứt toàn bộ chuỗi dịch vụ Web3 trong nước dựa trên RWA, khi các dịch vụ hỗ trợ mất mô hình kinh doanh khả thi cùng với lệnh cấm hoạt động chính, theo báo cáo.

Chiến dịch trấn áp này theo sau các hoạt động lừa đảo thường xuyên hoạt động dưới thương hiệu RWA, với tài liệu lưu ý rằng “tội phạm đang lợi dụng điều này để thúc đẩy các hoạt động giao dịch và đầu cơ liên quan, sử dụng stablecoins, coin vô giá trị (như π coin), Token Tài Sản Thực (RWA), và ‘khai thác’ như một vỏ bọc để thực hiện huy động vốn trái phép, các mô hình kim tự tháp và các hoạt động bất hợp pháp khác.”

Thời điểm này trùng khớp với nỗ lực quốc tế hóa đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc thông qua một trung tâm hoạt động mới tại Thượng Hải tập trung vào thanh toán xuyên biên giới và dịch vụ blockchain, đồng thời chặn các tập đoàn công nghệ lớn như Ant Group và JD.com phát hành stablecoins tại Hong Kong để duy trì độc quyền phát hành tiền tệ của nhà nước, theo báo cáo.