Trong bối cảnh tâm lý mua vào Bitcoin vẫn còn cao, nhà sáng lập Quỹ Bridgewater Ray Dalio một lần nữa đưa ra cảnh báo quan trọng ở cấp độ vĩ mô. Ông chỉ ra rằng chủ đề cốt lõi bị thị trường đánh giá thấp nghiêm trọng không phải là trí tuệ nhân tạo hay sự đổi mới của thị trường Mỹ, mà là “sự mất giá của tiền tệ pháp định” đang diễn ra liên tục. Trong bối cảnh này, hiệu suất tổng thể của vàng và cổ phiếu ngoài Mỹ đã rõ ràng vượt trội so với thị trường chứng khoán Mỹ, dòng vốn đang có sự thay đổi cấu trúc.
Trong quan điểm mới nhất, Ray Dalio nhấn mạnh rằng dòng chính đầu tư quan trọng từ năm 2025 đến 2026 là sự suy giảm hệ thống của sức mua các đồng tiền pháp định chính, và xu hướng này đang làm méo mó đánh giá của nhà đầu tư về lợi nhuận thực của tài sản. Ông chỉ ra rằng, lợi nhuận vàng tính theo đô la trong năm ngoái đạt tới 65%, trong khi lợi nhuận của chỉ số S&P 500 tính theo đô la chỉ là 18%, chênh lệch 47 điểm phần trăm. Nếu tính theo vàng làm đơn vị định giá, chỉ số S&P 500 thực tế đã giảm khoảng 28%.
Xét từ góc độ phân bổ tài sản vĩ mô hơn, Ray Dalio cho rằng khả năng cạnh tranh dài hạn của thị trường chứng khoán Mỹ so với vàng và cổ phiếu nước ngoài đang giảm đi. Nguyên nhân bao gồm tác dụng phụ của chính sách kích thích tài chính và tiền tệ dài hạn, định giá tài sản quá cao, cũng như sự thay đổi trong cấu trúc phân bổ vốn toàn cầu. Khi nhà đầu tư dần giảm tập trung vào tài sản Mỹ, dòng vốn bắt đầu tăng tốc chảy vào các thị trường khác.
Dữ liệu cho thấy, trong năm qua, thị trường chứng khoán ngoài Mỹ đã vượt trội rõ rệt so với thị trường Mỹ. Hiệu suất của thị trường châu Âu cao hơn khoảng 23 điểm phần trăm so với thị trường Mỹ, thị trường Trung Quốc cao hơn khoảng 21 điểm phần trăm, thị trường Anh cao hơn 19 điểm phần trăm, và thị trường Nhật Bản cũng dẫn đầu khoảng 10 điểm phần trăm. Khoảng cách này chính là biểu hiện trực tiếp của việc định giá lại rủi ro và lợi nhuận của vốn toàn cầu.
Ray Dalio cũng cảnh báo rằng, sự mất giá của tiền tệ sẽ tạo ra một “ảo giác thị giác”, tức là giá tài sản tăng về mặt danh nghĩa nhưng sức mua thực tế lại giảm. Điều này có nghĩa là, lợi nhuận tính theo tiền tệ pháp định đơn thuần có thể đánh giá quá cao mức lợi nhuận thực sự. Quỹ Bridgewater cho rằng, bất kể là cổ phiếu, trái phiếu hay tiền mặt, hiệu suất của các tài sản ngoài Mỹ sau điều chỉnh rủi ro đang vượt trội toàn diện so với tài sản nội địa Mỹ.
Trong bối cảnh vĩ mô này, những người ủng hộ Bitcoin tiếp tục nhấn mạnh câu chuyện chống lạm phát và chống mất giá tiền tệ pháp định, trong khi cảnh báo của Ray Dalio cung cấp một nền tảng logic vĩ mô rõ ràng hơn cho vàng, các tài sản ngoài Mỹ và phân bổ đa dạng. Khi mất giá tiền tệ trở thành chủ đề chính, trọng tâm phân bổ tài sản không còn là “tăng bao nhiêu”, mà là “giữ được bao nhiêu sức mua”.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Cổ phiếu MicroStrategy Tăng Mạnh khi Bitcoin Vượt $78K, Lãi Chưa Thực Hiện Trở Lại mức $1,37B
Cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng vọt 13,83% khi Bitcoin quay trở lại mốc $78.000, đưa công ty trở lại trạng thái lãi chưa thực hiện 1,37 tỷ USD. Diễn biến này diễn ra sau khi căng thẳng ở Trung Đông dịu lại và có một đợt tăng rộng hơn trong các tài sản rủi ro, dù vẫn có những chỉ trích đối với loại cổ phiếu ưu đãi mà công ty ưa thích.
GateNews1giờ trước
Morgan Stanley mua 177,76 BTC trị giá 13,75 triệu USD
Tin tức từ Gate: cách đây ba giờ, Morgan Stanley đã mua 177,76 BTC trị giá 13,75 triệu USD. Hiện tại, công ty nắm giữ tổng cộng 1.347,54 BTC trị giá 103,94 triệu USD.
GateNews4giờ trước
BTC phá vỡ xuống dưới 77000 USDT
Thông báo từ bot Tin tức Gate, dữ liệu thị trường của Gate cho thấy, BTC đã phá vỡ xuống dưới 77000 USDT, giá hiện tại 76961.6 USDT.
CryptoRadar4giờ trước
NYSE chào đón việc ra mắt MSBT của Morgan Stanley như là ETF bitcoin giao ngay đầu tiên được cấp bởi một ngân hàng lớn của Mỹ
Các ETF bitcoin được hậu thuẫn bởi ngân hàng đang tăng tốc mức độ áp dụng của các tổ chức và củng cố uy tín của thị trường. NYSE đã đánh dấu một cột mốc mới khi Morgan Stanley Investment Management reo chuông kết phiên và ăn mừng việc ra mắt MSBT, mà NYSE mô tả là ETF bitcoin giao ngay đầu tiên bởi một đơn vị lớn
Coinpedia8giờ trước
BTC giảm 0.49% trong 15 phút: Đòn bẩy của phe mua mong manh và sự cộng hưởng của bán chủ động gây áp lực ngắn hạn
Từ 18:00 đến 18:15 (UTC) ngày 17/04/2026, giá BTC dao động đi xuống trong biên độ từ 77097.4 đến 77573.2 USDT, lợi suất trong 15 phút ghi nhận -0.49%, biên độ đạt 0.61%. Trong thời gian đó, thị trường giao dịch sôi động, biến động ngắn hạn khuếch đại, mức độ quan tâm giao dịch tăng rõ rệt. Động lực chính của đợt biến động này là cấu trúc đòn bẩy tổng thể nghiêng về tiêu cực, các vị thế của phe mua (long) mong manh. Hiện tại, phí tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC đã duy trì giá trị âm liên tiếp 11 ngày, cho thấy phe bán trên thị trường chiếm ưu thế; đồng thời, hợp đồng chưa tất toán (OI) của thị trường tương lai vào khoảng 6.283 tỷ USD, ở mức cao trong lịch sử. Trong cửa sổ xảy ra biến động, khối lượng giao dịch tăng rõ rệt; dữ liệu on-chain cho thấy có lượng lớn BTC từ các địa chỉ nắm giữ dài hạn chảy về các sàn giao dịch. Suy đoán rằng có đợt bán chủ động kích hoạt việc phe long buộc phải giảm vị thế thụ động, qua đó khuếch đại áp lực giá đi xuống. Ngoài ra, sự nhiệt tình nắm giữ của các tổ chức trên thị trường hợp đồng chính suy giảm, biên thanh khoản bị siết lại, khiến tác động của các giao dịch quy mô lớn đến biến động thị trường trở nên mạnh hơn. Biến động ngầm trong thị trường quyền chọn tăng lên 39.81%, nhu cầu phòng hộ cho xu hướng giảm tăng, phản ánh tâm lý phòng thủ của những người tham gia thị trường. Môi trường vĩ mô biến động, một phần dòng tiền chuyển sang tài sản phòng vệ, và cùng với việc các sự kiện lịch sử do không chắc chắn về giám sát gần đây tác động đồng pha đã khiến khẩu vị rủi ro thị trường chung đi xuống. Rủi ro đòn bẩy của BTC hiện vẫn còn; nếu sau đó xuất hiện đợt bán tập trung, biến động có thể còn được khuếch đại. Khuyến nghị tiếp tục theo dõi tình trạng mức OI cao, phí tài trợ duy trì âm liên tục và các lần chuyển dịch dòng tiền quy mô lớn trên chuỗi, đồng thời cảnh giác với hành vi của “cá voi” và những diễn biến trong chính sách vĩ mô có thể làm xáo trộn tâm lý thị trường. Diễn biến tiếp theo của thị trường, hãy theo dõi các vùng hỗ trợ then chốt, các hành động của tổ chức và cá voi trên chuỗi, cũng như các tin tức liên quan đến thị trường toàn cầu, nhằm phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.
GateNews9giờ trước
