BTC giảm xuống dưới $80K Trong bối cảnh thanh lý tiền điện tử trị giá 2,55 tỷ đô la: Wintermute

• BTC giảm xuống dưới 80.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2025, gây ra một trong những vụ thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.

• Các sự kiện vĩ mô—lợi nhuận Mag7, Chủ tịch Fed Warsh, và đợt bán tháo kim loại—đã thúc đẩy xu hướng rủi ro toàn thị trường, ảnh hưởng nặng nề nhất đến crypto.

• Mặc dù bị bán tháo, hạ tầng crypto vẫn vững mạnh, vị thế đã nhẹ hơn, và khả năng phục hồi có thể xảy ra trong nửa cuối năm 2026.

Bitcoin đã giảm xuống dưới 80.000 USD trong cuối tuần, gây ra 2,55 tỷ USD thanh lý khi áp lực kinh tế vĩ mô gia tăng. Sự giảm giá này đánh dấu lần phá vỡ mức này đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2025, sau khi Trump công bố thuế quan.

Nhà tạo lập thị trường Wintermute nhấn mạnh rằng sự hội tụ của nhiều yếu tố đã thúc đẩy đợt bán tháo mạnh mẽ, bao gồm lợi nhuận hỗn hợp của Mag7, việc bổ nhiệm bất ngờ Chủ tịch Fed, và một đợt điều chỉnh mạnh trong kim loại quý. Do đó, crypto kém hiệu quả hơn hầu hết các loại tài sản, ngoại trừ S&P 500 và dầu thô, vẫn duy trì đà tích cực.

Cấu hình thị trường tuần trước có vẻ mong manh. BTC đã nhiều lần từ chối trong phạm vi 95.000–85.000 USD trong hai tháng, cho thấy khả năng tăng giá hạn chế. Thị trường đã chậm chạp tiêu hóa nhiều câu chuyện khác nhau trước khi đợt rút khỏi rủi ro tăng tốc vào cuối tuần. Điều kiện thanh khoản thấp trong cuối tuần đã làm gia tăng áp lực bán, dẫn đến một trong những vụ thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto. “Crypto đã là tài sản kém hiệu quả nhất,” Wintermute nhận định, nhấn mạnh tác động rộng lớn đến khẩu vị rủi ro.

Các yếu tố vĩ mô và phản ứng thị trường

Việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed ban đầu gây ra lo ngại hawkish do lịch sử hoài nghi về QE của ông. Tuy nhiên, các lập luận gần đây của Warsh về “cơ chế cân bằng giữa năng suất cao và lạm phát thấp” đã chuyển hướng kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất lên tới 100 điểm cơ bản vào tháng 10. Sức mạnh của đồng đô la vào thứ Sáu phản ánh một đợt vượt dự kiến 2.4 độ lệch chuẩn trên chỉ số PMI Chicago hơn là các thay đổi chính sách.

Trong khi đó, lợi nhuận của Microsoft và các Mag7 khác gây thất vọng, làm lung lay niềm tin vào thương vụ AI. Kết quả này đặt ra câu hỏi liệu hạ tầng AI có thể đủ để duy trì định giá cổ phiếu hiện tại hay không. Do đó, khẩu vị rủi ro đã giảm sút trên các thị trường cổ phiếu và crypto.

Thị trường kim loại quý cũng chứng kiến đợt điều chỉnh dữ dội. Vàng giảm 9%, trong khi bạc giảm 26% trong ngày, kích hoạt các circuit breaker của CME Comex. Động thái này xuất phát từ các vị thế đầu cơ hơn là các thay đổi căn bản.

Quay lại quá trình xác định giá

Wintermute nhấn mạnh rằng crypto vẫn đang trong giai đoạn khám phá giá. Khác với các thị trường gấu trước đây bị thúc đẩy bởi các sự cố cấu trúc, đợt giảm này bắt nguồn từ các xu hướng vĩ mô và các câu chuyện dao động. Vị thế sau thanh lý nhẹ hơn và niềm tin yếu hơn cho thấy sự biến động sẽ còn tiếp diễn.

Tuy nhiên, hạ tầng mạnh mẽ, sự gia tăng trong việc chấp nhận stablecoin, và sự quan tâm của các tổ chức có thể giúp crypto phục hồi khi các yếu tố vĩ mô không chắc chắn rõ ràng hơn, có thể trong nửa cuối năm 2026.