BNK cắt giảm giá mục tiêu cho SK Hynix xuống 1,48 triệu KRW do lo ngại nhu cầu sẽ chậm lại

BNK Investment & Securities đã cắt giảm Giá mục tiêu cho SK Hynix xuống 1,48 triệu KRW từ 1,85 triệu KRW vào ngày 29/7, ngay sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2. Việc hạ bậc phản ánh đà tăng trưởng nhu cầu đang chậm lại và lo ngại về nguy cơ dư cung trong thị trường chip nhớ trong tương lai. BNK trở thành công ty chứng khoán Hàn Quốc đầu tiên trong năm nay đình chỉ khuyến nghị mua đối với SK Hynix, và nhà phân tích Lee Min-hee hiện nêu các yếu tố chính gồm tâm lý người tiêu dùng suy yếu, giá spot NAND giảm kể từ cuối tháng 4, cùng việc các hyperscaler chuyển sang đầu tư vào hạ tầng AI hiệu quả chi phí. Kết quả Q2 của SK Hynix—doanh thu 79,32 nghìn tỷ KRW và lợi nhuận hoạt động 60,54 nghìn tỷ KRW—thấp hơn ước tính đồng thuận lần lượt 5% và 6%, củng cố quan điểm thận trọng của nhà phân tích đối với cổ phiếu Hàn Quốc.

SK Hynix “lỡ” kỳ vọng đồng thuận 5–6% ở Q2

SK Hynix công bố doanh thu quý 2 đạt 79,32 nghìn tỷ KRW và lợi nhuận hoạt động 60,54 nghìn tỷ KRW, thấp hơn ước tính đồng thuận của nhà phân tích lần lượt 5% và 6%. Ở quý 1, mức tăng chi phí bình quân theo chip vượt kỳ vọng; sang quý 2, mức tăng giá bán trung bình DRAM (ASP) thấp hơn dự kiến do hiệu ứng cơ cấu sản phẩm.

BNK cho biết do đà nhu cầu chậm lại

Nhà phân tích Lee Min-hee cho rằng việc giảm Giá mục tiêu xuất phát từ các tín hiệu nhu cầu yếu đi trong toàn ngành chip nhớ. “Tâm lý người tiêu dùng đã xấu đi và giá spot NAND đã đi xuống kể từ cuối tháng 4”, Lee cho biết. “Các chỉ báo dẫn đầu của OECD cũng đồng thời chuyển sang xu hướng đi xuống.” Nhà phân tích cũng nhận xét các hyperscaler đang điều chỉnh chiến lược đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) theo hướng tối ưu chi phí. Lee đồng thời bày tỏ lo ngại về sự không chắc chắn trong huy động vốn: “Phần lớn quy mô đầu tư dự kiến trong năm nay phụ thuộc vào vay nợ, và các nghi ngờ về khả năng huy động vốn đang gia tăng khi lãi suất tăng và thị trường vốn biến động.”

Nhà phân tích cảnh báo rủi ro dư cung từ mở rộng công suất

Lee nêu lo ngại về khả năng thị trường chuyển sang trạng thái dư cung mặc dù xu hướng nhu cầu đang chậm lại hiện nay. “Các nhà sản xuất đang lần lượt công bố các khoản đầu tư mở rộng công suất mới quy mô lớn, lạc quan về nhu cầu dài hạn ngay cả khi dòng chảy nhu cầu đang chậm lại”, nhà phân tích nói. Lee nhấn mạnh rằng việc IPO thành công của Changxin Memory Technologies (CXMT) ở đỉnh chu kỳ ngành đang tạo tác động tiêu cực theo hướng làm cạnh tranh gia tăng.

BNK dự báo mức phục hồi cổ phiếu bị hạn chế

Dựa trên các yếu tố này, BNK Investment & Securities đặt Giá mục tiêu mới ở mức 1,48 triệu KRW cho SK Hynix. “Mặc dù cổ phiếu SK Hynix đang ở giai đoạn quá bán ngắn hạn, thái độ mở rộng công suất cạnh tranh của các nhà sản xuất khó có thể thay đổi dễ dàng”, Lee nói. “Xu hướng chậm lại của nhu cầu trong nửa cuối năm được kỳ vọng sẽ tiếp diễn, vì vậy đà phục hồi giá cổ phiếu cũng được dự báo sẽ bị giới hạn.”

FAQ

Vì sao BNK Investment & Securities cắt giảm Giá mục tiêu của SK Hynix vào ngày 29/7?

BNK Investment & Securities đã giảm Giá mục tiêu của SK Hynix xuống 1,48 triệu KRW từ 1,85 triệu KRW do đà nhu cầu chậm lại, giá spot NAND giảm kể từ cuối tháng 4, các chỉ báo dẫn đầu OECD đi xuống, các hyperscaler chuyển sang đầu tư AI hiệu quả chi phí, lãi suất tăng ảnh hưởng đến huy động vốn, và lo ngại dư cung từ việc công bố mở rộng công suất cạnh tranh.

Kết quả kinh doanh Q2 của SK Hynix so với kỳ vọng của nhà phân tích như thế nào?

Doanh thu quý 2 của SK Hynix là 79,32 nghìn tỷ KRW và lợi nhuận hoạt động 60,54 nghìn tỷ KRW, thấp hơn ước tính đồng thuận lần lượt 5% và 6%. Tăng chi phí bình quân theo chip ở quý 1 vượt kỳ vọng, và mức tăng giá bán trung bình DRAM ở quý 2 thấp hơn dự kiến do hiệu ứng cơ cấu sản phẩm.