Nỗ lực bình thường hóa Homeplus bước vào giai đoạn đàm phán ba bên quan trọng với Meritz Financial, MBK Partners và công đoàn công ty, sau khi tòa án bác bỏ thủ tục phục hồi. Theo các nguồn tin từ ngành ngân hàng đầu tư vào ngày 4, các cuộc đàm phán về kế hoạch tài trợ bổ sung và bình thường hóa quản lý đã trở nên căng thẳng, nhưng vẫn còn khoảng cách đáng kể giữa quan điểm của Meritz và MBK. Meritz đã ra tuyên bố vào ngày 3 nhấn mạnh rằng MBK, với tư cách là cổ đông lớn nhất, phải đưa ra quyết định có trách nhiệm, trong khi MBK đề xuất cấu trúc DIP financing trị giá 200 tỷ won với cơ chế bảo lãnh chung 100 tỷ won – một kế hoạch mà tòa án cho là chưa đủ. Trọng tâm đàm phán xoay quanh ba yêu cầu mâu thuẫn: yêu cầu bảo đảm tài sản thế chấp của Meritz, nhu cầu có thời gian để bảo toàn giá trị doanh nghiệp của MBK, và sự khăng khăng của công đoàn về ổn định việc làm mà không có việc bán cửa hàng quy mô lớn hay tái cấu trúc.
MBK Đề Xuất DIP Financing 200 Tỷ Won Với Cấu Trúc Bảo Lãnh Chung
Theo quyết định của tòa án được công bố hôm trước, MBK đã thông báo với tòa án về mong muốn cung cấp bảo lãnh chung từ MBK Partners và Chủ tịch Kim Byung-joo cho khoản bổ sung 100 tỷ won nếu Meritz hỗ trợ tổng cộng 200 tỷ won trong DIP financing. Tuy nhiên, Meritz giữ vững quan điểm rằng hỗ trợ tài chính vượt quá 100 tỷ won là khó khả thi. Tòa án xác định rằng đề xuất này đơn thuần không cung cấp đủ tính khả thi cho việc huy động vốn.
Meritz Financial Ưu Tiên Thu Hồi Tài Sản Thế Chấp Hơn Là Số Tiền Tài Trợ
Trọng tâm của Meritz rất rõ ràng: không phải "hỗ trợ bao nhiêu" mà là "làm thế nào để thu hồi vốn." Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng nếu không có giá trị tài sản thế chấp đảm bảo, dòng tiền và cấu trúc ưu tiên hoàn trả, Meritz có rất ít động lực để cung cấp hỗ trợ tài chính bổ sung. Trong tuyên bố đưa ra vào ngày 3 ngay sau quyết định chấm dứt thủ tục phục hồi, Meritz cho biết: "Với tư cách là chủ nợ, chúng tôi đã thực hiện mọi vai trò có thể, bao gồm hoãn thực thi tài sản thế chấp, hợp tác thanh toán sớm các khoản phải thu từ giao dịch thương mại và ký quỹ 100 tỷ won dưới dạng DIP financing có điều kiện. Đã đến lúc MBK, cổ đông lớn nhất, đưa ra quyết định có trách nhiệm." Các nguồn tin từ ngành ngân hàng đầu tư giải thích điều này như một thông điệp rõ ràng rằng điều kiện tiên quyết để có thêm hỗ trợ là việc MBK phải bơm vốn có trách nhiệm và một cấu trúc tài sản thế chấp vững chắc.
MBK Partners Tìm Kiếm Thời Gian Để Bảo Toàn Giá Trị Doanh Nghiệp
MBK phải ưu tiên "bảo toàn giá trị doanh nghiệp" cũng như đảm bảo thanh khoản ngắn hạn. Việc cung cấp các cửa hàng cốt lõi quá mức làm tài sản thế chấp hoặc vội vã thanh lý tài sản có thể gây áp lực lên các chiến lược bán hàng trong tương lai và thu hồi đầu tư. Do đó, cả hai bên vẫn tiếp tục bế tắc trên hai hướng song song: "Meritz yêu cầu tài sản thế chấp" đối lập với "MBK tìm kiếm thời gian."
Công Đoàn Phản Đối Việc Bán Cửa Hàng Và Kế Hoạch Tái Cấu Trúc
Công đoàn là một biến số khác trong các cuộc đàm phán. Công đoàn cho rằng việc chấm dứt thủ tục phục hồi không được dẫn đến bán cửa hàng quy mô lớn hoặc tái cấu trúc. Họ yêu cầu sự ổn định việc làm và tính liên tục trong hoạt động của cửa hàng phải là điều kiện tiên quyết trong bất kỳ quy trình huy động vốn mới nào, làm tăng khả năng phản đối mạnh mẽ đối với các kế hoạch bình thường hóa tập trung vào bán tài sản.
Các Chuyên Gia Trong Ngành Nhấn Mạnh Tính Phức Tạp Cao Của Đàm Phán
Các nguồn tin từ ngành ngân hàng đầu tư đánh giá mức độ khó khăn trong đàm phán là đáng kể, do cần phải đồng thời thỏa mãn hai điều kiện: "tài chính" và "việc làm." Một chuyên gia tái cấu trúc cho biết: "Điều quan trọng nhất sau khi chấm dứt phục hồi không phải là khoản tài trợ đầu tiên mà là thỏa thuận đầu tiên. Nếu bất kỳ một bên nào trong số Meritz, MBK và công đoàn rút khỏi đàm phán, toàn bộ lịch trình bình thường hóa có thể bị trì hoãn." Một quan chức ngân hàng đầu tư khác nói thêm: "Việc chấm dứt thủ tục phục hồi cuối cùng không phải là kết thúc mà là sự khởi đầu của các cuộc đàm phán giữa các bên liên quan. Thị trường xem các điều kiện mà Meritz đưa ra, MBK sẽ chịu trách nhiệm đến đâu, và điểm chung nào có thể tìm thấy với công đoàn quan trọng hơn số tiền tài trợ."
Câu Hỏi Thường Gặp
MBK Partners đã đề xuất gì cho DIP financing của Homeplus?
MBK đã thông báo với tòa án về mong muốn cung cấp bảo lãnh chung từ MBK Partners và Chủ tịch Kim Byung-joo cho khoản bổ sung 100 tỷ won nếu Meritz hỗ trợ tổng cộng 200 tỷ won trong DIP financing. Tòa án cho rằng đề xuất này chưa đủ để đảm bảo tính khả thi của việc huy động vốn.
Tại sao Meritz Financial lại ra tuyên bố vào ngày 3?
Meritz cho biết với tư cách là chủ nợ, họ đã thực hiện mọi vai trò có thể, bao gồm hoãn thực thi tài sản thế chấp, hợp tác thanh toán sớm và ký quỹ 100 tỷ won dưới dạng DIP financing có điều kiện, đồng thời nhấn mạnh rằng MBK với tư cách cổ đông lớn nhất giờ đây phải đưa ra quyết định có trách nhiệm.
Công đoàn Homeplus giữ quan điểm gì trong các cuộc đàm phán?
Công đoàn phản đối việc chấm dứt thủ tục phục hồi dẫn đến bán cửa hàng quy mô lớn hoặc tái cấu trúc, và yêu cầu sự ổn định việc làm cùng tính liên tục trong hoạt động của cửa hàng phải là điều kiện tiên quyết trong bất kỳ quy trình huy động vốn mới nào.
