Phân tích: Cổ phiếu công nghệ Mỹ so với thị trường chung đang ở mức định giá thấp nhất trong 7 năm

Báo cáo của Jinzai Caijing: ngày 29 tháng 3, The Kobeissi Letter công bố phân tích thị trường rằng cổ phiếu công nghệ của Mỹ đã bước vào vùng được định giá tương đối thấp. Hiện tại, chỉ số P/E dự phóng (giá trên lợi nhuận) của S&P 500 trong nhóm công nghệ chỉ cao hơn S&P 500 chung khoảng 4% dưới dạng mức chênh lệch; đây là mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2019. Mức chênh lệch này đã giảm 32 điểm phần trăm kể từ tháng 10 năm 2025, tạo ra một trong những mức chiết khấu lớn nhất kể từ khi có ghi nhận.
Nói ngắn gọn: cổ phiếu công nghệ Mỹ hiện đang ở mức rẻ nhất trong 7 năm so với toàn bộ thị trường. Ngược lại, vào thời điểm đỉnh định giá quá cao của cổ phiếu công nghệ trong tháng 6 năm 2024, nhóm công nghệ đắt hơn khoảng 47% so với S&P 500. Hiện tại, cổ phiếu công nghệ đang tiến về hướng được định giá thấp hơn S&P 500 lần đầu tiên kể từ năm 2017. The Kobeissi Letter cho biết có lẽ đã đến lúc nên mua cổ phiếu công nghệ.
Lưu ý: dựa trên dữ liệu thị trường hiện tại, hiện P/E dự phóng của chỉ số S&P 500 trong nhóm công nghệ vẫn ở mức trên 20 lần, trong khi P/E dự phóng của toàn bộ S&P 500 vào khoảng 20 đến 21 lần, nằm trong nhóm định giá tương đối thấp trong những năm gần đây. Trong lịch sử, khi định giá tương đối của cổ phiếu công nghệ giảm mạnh, thường sẽ xuất hiện sự phân hóa về hiệu suất ở giai đoạn tiếp theo, nhưng việc “đáng để mua” vẫn cần được đánh giá tổng hợp dựa trên môi trường vĩ mô, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, xu hướng lãi suất và các yếu tố khác.