Vừa thấy có người nói nguồn cung stablecoin tăng, ETF cũng có dòng tiền ròng chảy vào nhiều, nhưng trên chuỗi thì lại không tăng, cảm giác logic bị đứt. Thật ra thì, tương quan và nhân quả là hai chuyện khác nhau. Đường đi của dòng tiền ngoài sàn vào thị trường quá phức tạp: nhiều tiền cứ quay vòng trong các cấu trúc arbitrage, căn bản không đi vào các pool giao ngay. Dạo gần đây tôi cũng để ý độ sâu của vài AMM, và thấy nguồn cung có tăng nhưng phân bổ thanh khoản lại bị dàn trải hơn. Nói thẳng ra là tiền không tụ lại một chỗ.

Ngoài ra, mảng coin ẩn danh dạo này cũng đang ồn ào khá dữ. Ranh giới giữa giao thức trộn coin và tuân thủ pháp lý rốt cuộc được phân chia thế nào? Có người cho rằng công cụ vô tội, có người thì nghĩ sớm muộn cũng bị theo dõi. Còn bản thân tôi khi làm các chiến lược nhỏ thì không mấy đụng tới nhóm này: không phải vì không muốn, mà vì chi phí tuân thủ cứ vướng trong đầu, nhức đầu.

Còn từ “dài hạn”, tôi định nghĩa nó khá… quê mùa: ba tháng cũng đã tính là dài hạn rồi. Với tôi, kiếm đều được cơ hội arbitrage trong ba tháng đã là một chu kỳ lớn. Về sau thì bất định quá nhiều, hoặc là gấu hoặc là bò, tôi cứ lười không muốn cược. Đừng xem “dài hạn” như một niềm tin, chỉ coi nó như một chu kỳ để ghi sổ thôi.