Luận điểm đằng sau việc ETH gần đây hoạt động tốt hơn BTC

Gần đây, hiệu suất của Ethereum đã vượt trội hơn so với Bitcoin.

Trong 1 tuần vừa qua, Ethereum ghi nhận mức tăng lũy kế khoảng 11%, trong khi Bitcoin cùng kỳ chỉ tăng khoảng 4,2%.

So với đáy 1.505 đô la vào ngày 6/6, giá đã bật lên khoảng 30%. Trong nhóm các đồng coin chủ đạo top 10 theo vốn hóa, đây là mức thể hiện tốt nhất; cùng kỳ BTC tăng 11,7%.

Ethereum ETF hút dòng tiền mạnh

Đây là nguyên nhân trực tiếp nhất cho đợt thể hiện mạnh mẽ của Ethereum lần này. Khác với sự bấp bênh của dòng tiền vào các Bitcoin ETF, Ethereum ETF đang nhận được dòng tiền ròng vào liên tục với quy mô lớn.

Tính đến 20/7 theo giờ miền Đông Mỹ, tổng dòng tiền ròng của Ethereum spot ETF đạt 38,08886 triệu USD. ETF Ethereum spot có dòng tiền ròng cao nhất trong ngày hôm qua là quỹ của Blackrock là ETHA, với dòng tiền ròng trong ngày là 34,3111 triệu USD; hiện tại, tổng dòng tiền ròng lịch sử của ETHA đã đạt 11,348 tỷ USD. Tiếp theo là ETF của Fidelity (FETH), dòng tiền ròng trong ngày là 2,8315 triệu USD; hiện tổng dòng tiền ròng lịch sử của FETH đạt 2,131 tỷ USD.

Trong tuần từ ngày 6/7 đến 11/7, tổng dòng tiền ròng vào các Ethereum spot ETF của Mỹ lên tới 182,0 triệu USD, lập kỷ lục cho hiệu suất mạnh nhất trong 1 tuần kể từ tháng 1. Đà này tiếp tục duy trì trong tuần kế tiếp và một lần nữa ghi nhận dòng tiền ròng 105,0 triệu USD.

Dòng tiền tập trung cao độ: phần lớn dòng tiền chảy vào sản phẩm có phí thấp của BlackRock như ETHA. Chỉ riêng ngày 9/7, ETHA đã thu hút tới 742,0 triệu USD.

Trước thời điểm công bố, tổng giá trị tài sản ròng của Ethereum spot ETF là 10,295 tỷ USD. Tỷ lệ tài sản ròng của ETF (tỷ trọng so với tổng vốn hóa Ethereum) đạt 4,48%, và tổng dòng tiền ròng lũy kế trong lịch sử đã lên tới 11,117 tỷ USD.

Tạo sự tương phản với Bitcoin: trong cùng kỳ, dòng tiền vào Bitcoin ETF biến động rất mạnh. Ví dụ, ngày 13/7 ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 424,0 triệu USD, ngày hôm sau lại quay đầu chảy vào 181,0 triệu USD, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư chưa ổn định.

Mặt khác, sự phân hóa trên thị trường thể hiện trực tiếp ở tỷ lệ giá. Tỷ lệ ETH/BTC gần đây đã đạt bước đột phá quan trọng.

• Phá vỡ xu hướng giảm 301 ngày: tỷ lệ này đã vượt thành công đường cản giảm đang kìm hãm đà tăng của nó trong suốt 301 ngày.

• Lên mức cao trong vài tháng: nhờ đà này, tỷ lệ ETH/BTC tăng lên 0,0297, mức cao nhất trong 3 tháng.

• Ý nghĩa lớn với thị trường: khi tỷ lệ này tiếp tục đi lên, thường được thị trường hiểu là tín hiệu dòng tiền đang chuyển từ Bitcoin sang Ethereum và các đồng cạnh tranh khác như altcoin.

Chuyển từ nâng cấp sang tân hệ sinh thái

Ngoài động lực từ dòng tiền, bản thân Ethereum cũng nhận được nhiều tin hỗ trợ về nền tảng cơ bản.

• Kỳ vọng nâng cấp “nặng ký”: thị trường đang rất kỳ vọng vào đợt nâng cấp “Glamsterdam” sắp tới. Nâng cấp này dự kiến sẽ nâng hạn mức Gas lên gấp 3 lần, giảm phí giao dịch khoảng 78%, đồng thời tăng thông lượng lên khoảng 10.000 giao dịch mỗi giây. Đây được xem là một bước quan trọng nhằm củng cố Ethereum như nền tảng hạ tầng tài chính cho tổ chức.

• Nguồn nhu cầu mới: mạng Layer 2 “Robinhood Chain” do công ty môi giới Robinhood tại Mỹ giới thiệu từ ngày 1/7. Gas của mạng này được thanh toán bằng ETH và được quyết toán trên Ethereum mainnet. Lượng giao dịch hằng ngày của mạng này đã vượt 8,0 tỷ USD, tạo ra nhu cầu on-chain mới cho ETH.

• Sự hậu thuẫn từ người sáng lập: nhà sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã công bố vào đầu tháng 7 lộ trình dài hạn mang tên “Lean Ethereum”, phác thảo hướng tiến hóa giao thức đến năm 2030, qua đó củng cố niềm tin của thị trường.

• Whale gia tăng nắm giữ: tổ chức BitMine trong 1 tháng qua đã mua thêm 325.000 ETH, nâng tổng số nắm giữ lên 5,74 triệu ETH, cho thấy các nhà đầu tư lớn đang chủ động tích lũy.

Các nhà phân tích thị trường cho biết, khi khẩu vị rủi ro tăng lên và dòng tiền tìm đến những tài sản có tăng trưởng cao hơn, thì Ethereum—một “tài sản Beta cao”—thường sẽ vượt trội so với Bitcoin, vốn được xem là “tài sản phòng thủ” trong lĩnh vực crypto.