GateUser-67ade612

RWA perps đã chuyển từ xu hướng do CEX dẫn dắt sang DEX dẫn dắt trong chưa đầy 1 năm.
Trong các sàn được @AleaResearch theo dõi, DEX hiện xử lý khoảng $24B /tuần, so với khoảng $3B trên CEX.
Cách đây 1 năm, tỷ trọng của họ vào khoảng 20%. Đến tháng 6 đã đạt 89%, và điểm giao cắt diễn ra vào tháng 12.
Nguyên nhân chính là mang tính cấu trúc.
@HyperliquidX HIP-3 thay đổi tốc độ có thể ra mắt các thị trường perp mới:
- Tháng 10: HIP-3 đi vào hoạt động, cho phép bên triển khai đặt cược 500K HYPE và tạo các thị trường của riêng họ
- Tháng 11: Growth Mode giảm 90% phí phía giao thức
Bên triển khai

$ONDO đang ở mức vốn hóa thị trường 1.49 tỷ USD.
~3.5 tỷ USD+ AUM nền tảng. 63-67% mọi cổ phiếu token hóa được giao dịch trên chuỗi. Token giảm 85% so với đỉnh.
Tôi đã theo dõi token này rất kỹ, và khoảng cách giữa những gì đã xây dựng và những gì thị trường định giá thật khó để bỏ qua.
Hầu hết mọi người đều biết các sản phẩm:
🔸 OUSG tập hợp thanh khoản từ BlackRock BUIDL, Fidelity, Franklin Templeton, State Street và ba tổ chức khác vào một wrapper Kho bạc duy nhất với khả năng mua lại 24/7
🔸 USDY là một trong những stablecoin sinh lời hàng đầu trên Solana, APR ~4.5-5%
🔸 Thị trường Toàn c

Vậy là Aave đã ra mắt trên @monad vào thứ Năm và thu hút $75M tiền gửi trong ngày đầu tiên. Điều đó nói lên điều gì về blockchain mà nó đã đáp xuống?
Có hai yếu tố thúc đẩy điều đó nhanh như vậy. Monad đã có $425M stablecoin trên chuỗi mà không có nền tảng cho vay nghiêm túc nào, và Monad Foundation đã đưa ra $15M ưu đãi khi ra mắt. Lợi suất xuất hiện, thanh khoản đã có sẵn, tiền gửi cũng theo sau.
Việc ra mắt tiền gửi rất dễ giải thích. Câu hỏi khó hơn là Monad thay đổi điều gì đối với @aave một khi những ưu đãi đó giảm nhiệt.
Mọi giao thức cho vay đều mang cùng một điểm yếu cấu trúc trên

Lần đầu tiên, mô hình ổn định của GHO đã kiếm được nhiều hơn lãi suất vay. $438k vào tháng 3, chiếm hơn 50% tổng doanh thu.
Từ các dự trữ nằm trong các pool của Aave, không phải từ người vay GHO trả lãi vay GHO.
Đến tháng 4 năm 2026, khoảng cách đã mở rộng: $787k từ GSM so với $249k từ người vay, trong tổng doanh thu hàng tháng $1.19M của GHO.
Hầu hết các stablecoin giao thức chỉ kiếm tiền theo một cách. Người dùng vay, trả lãi, lãi đó là doanh thu. Vấn đề là doanh thu biến động theo chu kỳ thị trường, thị trường tốt mang lại nhiều vay hơn, thị trường yên ắng mang lại ít hơn.
GSM không phụ thu

Thị trường vẫn đang nhìn vào một phiên bản cũ hơn của $PENDLE .
Giá khoảng $1.26, gần với mức giao dịch hồi tháng 3 trước một đợt tăng 75%.
Sự khác biệt là giao thức bên dưới token đã thay đổi kể từ đó.
Thời điểm đó, Pendle có ba vấn đề rõ ràng:
- Tokenomics phức tạp
- Tỷ lệ tham gia staking thấp
- Các sản phẩm yield mà nhiều người vẫn coi là một phần niche của DeFi
Sản phẩm hữu ích, nhưng thiết kế token có ma sát.
Sau đó vào tháng 1 năm 2026, Pendle đã thay thế vePENDLE bằng sPENDLE.
vePENDLE yêu cầu người dùng khóa token lên đến 2 năm, khiến tỷ lệ tham gia chỉ khoảng 20%.
sPENDLE đã thay đổi

Ngoài các cập nhật gần đây @SuiNetwork đã tung ra trong tuần này, một điều vẫn nổi bật nhất
Chuyển động bị đánh giá thấp nhất hiện nay không liên quan đến TVL hay khối lượng DEX. Đó là về ai thực sự có thể tham gia vào mạng lưới quy mô lớn
Sui vừa mới đưa Chuyển khoản Bí mật vào giai đoạn thử nghiệm công khai trên Devnet. Nhưng tín hiệu thực sự xuất hiện khi bạn nhìn rộng ra và thấy các dự án như @karrier_one xây dựng trên nền tảng đó
Riêng tư ở lớp định tuyến khác biệt hoàn toàn. Hầu hết các chuỗi thêm mã hóa sau khi giao dịch đã bắt đầu diễn ra. SCION, nền tảng mà KarrierOne vận hành, quyết

Trái phiếu được phân loại theo token không phải là dẫn đầu RWA vì chúng là loại tài sản hấp dẫn nhất.
Chúng dẫn đầu vì chúng là tài sản thực tế dễ nhất để DeFi có thể đảm bảo.
Đó là phần quan trọng.
Một sản phẩm Kho bạc ngắn hạn có tính thanh khoản, sinh lợi, quen thuộc với các tổ chức, và đủ đơn giản để các giao thức định giá làm tài sản thế chấp.
Tín dụng tư nhân vẫn chưa thể làm điều đó một cách rõ ràng.
Vốn cổ phần tư nhân chắc chắn không thể.
Vì vậy, khi vốn hóa thị trường RWA trên chuỗi chuyển từ dưới $6B một năm rưỡi trước sang gần $32B vào giữa tháng 6 năm 2026, số tiền không phân bổ

Hào hứng để nhận phí cho $VOGAZAI do cộng đồng @virtuals_io ra mắt. Sẽ tiếp tục xây dựng 💪

Tôi đã đi sâu vào một con đường thỏ trong tuần qua khi xem xét nguồn cung USDC trên các nền tảng DeFi mới nổi.
Những gì tôi phát hiện ra thật sự gây ngạc nhiên. Hiệu ứng mạng ở đây mạnh hơn nhiều so với tôi mong đợi.
Dưới đây là điều thực sự đang diễn ra khi các giao thức chọn lớp thanh toán của họ:
Đầu năm 2024, nguồn cung USDC trên Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO và Lighter chỉ khoảng vài trăm triệu kết hợp. Đến tháng 5 năm 2026, chúng ta đang nhìn thấy quy mô hàng tỷ đô la.
Đó là khoảng 50 lần tăng trưởng trong chưa đầy hai năm, và phần thú vị không chỉ là con số. Đó là hiểu tại sao điều