抵押品定義

抵押品是指在借款時作為擔保的資產。在傳統金融領域中，房地產與車輛經常被用作抵押品；而在加密貨幣領域，ETH、BTC 或 USDT 則較為常見。當使用者將抵押品存入平台或智慧合約後，系統會依據抵押品的評估價值計算可借款額度，並即時監控其價格變動。一旦抵押品價值低於設定門檻，系統將自動執行清算以償還債務。抵押品在鏈上借貸、穩定幣發行及槓桿交易等應用中扮演基礎性角色。

內容摘要

含義：用戶存入的數位資產在加密借貸協議中被認定為有效抵押品的流程及標準。

起源與背景：隨著 DeFi 借貸平台（如 Aave、Compound）在 2020 年前後興起，系統需要明確哪些資產可作為抵押品，並如何評估其價值。這一機制成為去中心化金融風險管理的核心。

影響：抵押品定義直接決定借款額度。標準越嚴格，風險越低，但貸款額度受限；標準越寬鬆，機會增多，但平台風險上升。抵押品機制從根本上影響 DeFi 生態系統的穩定性與可用性。

常見誤解：誤區：所有加密資產都能用作抵押品。實際：平台會根據流動性、波動性和風險評級嚴格篩選資產，並非所有代幣都被接受。

實用建議：在使用借貸平台前，查閱官方文件中的「可接受抵押品列表」，並了解每種資產的貸款價值比（LTV）。例如，ETH 的 LTV 可能是 75%，意味著你有價值 100 美元的 ETH，可以借出 75 美元。

風險提醒：抵押品價格波動可能引發清算。例如，如果你存入 ETH 借出穩定幣，ETH 價格下跌 30%，你的頭寸可能被強制關閉。此外，平台故障或智能合約漏洞也可能導致你的抵押品被凍結或丟失。

什麼是抵押品？

抵押品是指為了貸款擔保而質押的資產。

抵押品可以是房屋、汽車，也能是加密資產，例如 ETH、BTC 或 USDT。當你將抵押品存入平台或智慧合約後，系統會根據其折算價值計算可借額度，並持續監控市場價格。若抵押品價值大幅下跌導致貸款擔保不足，系統會執行清算，將抵押品出售以償還債務，這一過程即稱為清算。

在加密生態中，抵押品主要應用於三大場景：借貸、穩定幣生成，以及槓桿交易。舉例來說，你可以在 Aave 以 ETH 作抵押借出 USDC，將 ETH 存入 MakerDAO 鑄造 DAI，或在交易所以帳戶資產作抵押開設保證金倉位。

為何理解抵押品至為重要

抵押品決定你的可借額度、實際利率，以及在市場劇烈波動時是否面臨清算風險。

若你計畫變現加密資產或運用槓桿，抵押品的選擇及其抵押率會直接影響資金效率與風險管理。例如，以 ETH 作抵押借出穩定幣用於收益或交易，過度槓桿會在波動時放大清算風險，槓桿過低則降低資金運用效率。

深入理解抵押品有助於掌握產品規則。不同平台對同一資產所設的貸款價值比（LTV）及利率各異。通常，穩定幣抵押風險較低，借款額度更高；高波動資產 LTV 較低，且更易觸發清算。

抵押品的運作機制

使用抵押品借款主要包括以下幾個關鍵步驟：

存入抵押品：將 ETH、BTC 或 USDT 等資產存入借貸協議或交易所帳戶，作為擔保。
確定借款上限：平台會設定「貸款價值比」（LTV），即你最多可借抵押品價值的百分比，通常為 60% 或 70%。
監控價格與風險：系統會持續評估你的風險緩衝。多數平台會顯示「健康因子」——數值高於 1 為安全，越接近 1，清算風險越高。
觸發並執行清算：若抵押品價值大幅下跌或債務增加，導致緩衝低於安全標準，系統將出售部分或全部抵押品償還貸款。此過程可能產生清算罰金，具體比例依平台而異，用於補償超額風險。

加密領域抵押品的核心應用場景

抵押品在下列場景中扮演關鍵角色：

DeFi 借貸：於 Aave、Compound 等協議，使用者以 ETH 或穩定幣抵押借出其他資產。平台會依資產價值與風險設定借款上限及利率。
穩定幣鑄造：在 MakerDAO，使用者將 ETH 等資產鎖定於金庫生成 DAI。協議要求較高抵押率以維持 DAI 穩定。
槓桿及衍生品交易：在 Gate 等交易所，現貨帳戶資產可作抵押借款進行槓桿交易；永續合約中，USDT 或加密資產作為保證金。若行情不利且保證金不足，將觸發強制平倉，類似鏈上清算。
NFT 借貸：藍籌 NFT 可作為抵押取得穩定幣貸款。但因其價格波動大、流動性較低，NFT 的 LTV 更為保守，風險也較高。

範例：於 Gate 保證金交易中，使用者以 BTC 作抵押借出 USDT 開多倉位。若 BTC 下跌且風險指標接近臨界值，系統會提示補充抵押或減倉，否則 BTC 可能被賣出以償還貸款。

如何管理抵押品風險

有效風險管理需維持安全緩衝，控管價格波動與債務成本。

維持緩衝：避免借至最高 LTV。在 Aave 等協議，使用者通常將健康因子維持在 1.5 以上；在 MakerDAO，常見抵押率為 200% 或更高。
分散抵押：將波動性資產與穩定幣搭配，降低單一資產暴跌造成的清算風險。分散亦可減少單一代幣利率驟升的影響。
設定提醒與自動化：利用價格提醒及補倉通知主動控管風險。鏈上自動化工具有助於再平衡倉位，交易所則提供止損與自動減倉功能以控管風險。
關注利率與罰金：借款利率隨市場波動，清算罰金一般為 5% 至 15%，具體依資產及平台而定。務必將這些成本納入總借款支出。
選擇穩定抵押品：使用穩定幣可降低價格風險，但須留意平台的 LTV 與利率要求；高波動性代幣則需更大緩衝。

抵押品最新趨勢與數據

今年，抵押品的運用呈現反彈與結構性調整。

截至 2025 年第三季，DeFi 借貸協議總鎖倉價值（TVL）達數百億美元，較 2024 年大幅成長，主流協議市占提升（DeFiLlama “Lending” 數據）。
2025 年近六個月，眾多協議對主流抵押品設定 LTV 上限為 60%–80%。穩定幣抵押使用率提升，顯示用戶在波動市況下更偏好低波動資產。
2025 年第三季，MakerDAO 的 DAI 流通量仍達數十億美元，ETH 與主流穩定幣為主要抵押資產，較 2024 年更為分散，以降低單一資產風險。
NFT 借貸波動大，隨藍籌 NFT 價格回落，LTV 進一步下調，日成交量維持數千萬美元，反映流動性與風險敏感性持續。
今年在交易所，USDT 已成為主要保證金及槓桿抵押品，因其估值穩定、便於風險管理。但穩定幣利率上升時，使用成本亦隨之提高。