什麼是夏普比率

什麼是 Sharpe 比率？

Sharpe 比率是一種用來評估投資報酬是否足以補償所承擔風險的指標，核心聚焦於風險調整後的收益。此比率將某項策略的回報與無風險基準相對照，並透過波動性衡量每單位風險所帶來的超額報酬。

簡而言之，若兩種策略皆能獲利，但其中一種波動性較高，Sharpe 比率會更偏好「更穩定、更有效率」的那一方。這是因為該指標不僅關注絕對回報，更將風險納入考量，使不同策略間的比較更加公平。

Sharpe 比率為什麼重要？

僅觀察回報可能會因「高波動性偶發事件」而產生誤導，而 Sharpe 比率能讓所有策略在相同風險調整基準下進行比較，因此極為重要。它被廣泛運用於基金經理、量化策略的篩選，也適用於加密資產投資策略的評估。

在價格劇烈波動的加密市場中，許多策略表面回報很高，但同時伴隨顯著回撤。Sharpe 比率協助投資人判斷策略是在「盲目追求高收益」，還是「穩健且高效」。在資產配置、部位管理或策略選擇時，Sharpe 比率是常用的參考依據。

Sharpe 比率的計算公式為何？

Sharpe 比率的常見公式為：Sharpe 比率 =（策略平均回報 – 無風險利率）÷ 回報標準差。無風險利率通常指幾乎沒有損失風險的基準收益率，如短期國庫券；標準差則用來衡量回報的波動幅度。

舉例來說，若某策略月均回報為 2%，無風險利率為 0.3%，月回報標準差為 3%，則其月度 Sharpe ≈（2% – 0.3%）÷ 3% = 0.57。這個數值代表「每單位波動性帶來 0.57 單位超額回報」。需注意，不同頻率下的 Sharpe 比率不可直接比較，必須先年化或統一週期後再比較。

Sharpe 比率在加密資產的應用

針對加密資產，Sharpe 比率可用來比較現貨持有、網格交易、期貨避險、Staking 或流動性挖礦等策略的風險調整效率。它協助你回答一個關鍵問題：回報是否值得承擔相應的波動與回撤？

例如，比較長期持有 BTC 與高頻網格策略。即使網格策略月回報更高，若波動性也明顯提升，其 Sharpe 比率可能低於單純持有 BTC。再如，穩定幣理財產品通常回報極為穩定、標準差低，因此 Sharpe 比率往往較高——但要注意發行方及協議風險並非為零。

如何在 Gate 帳戶計算 Sharpe 比率？

你可以利用 Gate 帳戶的歷史淨值或收益資料，依統一頻率計算 Sharpe 比率，並進行年化處理以利比較。

第 1 步：自 Gate 資產記錄或交易歷史匯出帳戶或策略的歷史淨值（NAV）或收益序列。若有子帳戶或獨立策略，需分別匯出，以避免資料混淆。

第 2 步：選擇頻率（如日度或週度），並計算收益。常見方法：日收益 = 今日淨值 ÷ 昨日淨值 – 1。所選頻率需與無風險利率週期一致。

第 3 步：確定無風險利率。可參考現行短期國庫券收益率或高評等貨幣市場基金年化收益，並換算為與資料頻率相符（如日度或週度）。目標是計算「超額收益」。

第 4 步：計算收益序列的標準差。標準差用以衡量收益的波動性，數值越大，波動越劇烈。

第 5 步：以「平均超額收益（平均收益 – 同期無風險利率）÷ 同期標準差」計算 Sharpe 比率。對於日度資料，年化 Sharpe 通常近似為：年化 Sharpe ≈ 日 Sharpe × √252；週度資料則為：≈ 週 Sharpe × √52。

第 6 步：複核並可視化結果。可繪製滾動 Sharpe 曲線（定期重新計算），觀察策略穩定性隨時間變化。

提醒：歷史表現不代表未來結果。匯出或計算財務資料時，請務必確保帳戶安全與隱私；設定 API 或匯出資料時務必經由官方管道並啟用安全驗證。

Sharpe 比率的常見迷思有哪些？

常見迷思包括：將 Sharpe 比率視為「唯一指標」、忽略極端市場事件、錯誤應用無風險利率或時間頻率，以及在回報分布非常態時過度解讀結果。

加密資產回報常出現「肥尾」及跳躍，極端事件更為頻繁，標準差難以全面衡量尾部風險。高 Sharpe 並不等於低回撤——應同時關注最大回撤及回撤修復時間。另一迷思是將穩定幣收益視為絕對無風險，實際上仍有對手方、合規及協議風險。

Sharpe 比率與 Sortino 比率有何不同？

Sharpe 比率衡量總波動性，而 Sortino 比率僅關注「下行波動性」（下行標準差），因此 Sortino 更著重於「負面波動」。當策略上漲明顯且下行受控時，Sortino 比率通常高於 Sharpe 比率。

若策略經常出現向上跳升，Sharpe 也會將這種「正面波動」視為風險，可能低估策略品質；此時 Sortino 比率更貼合投資者實際體驗。實際應用上，兩者結合運用更為全面。

計算 Sharpe 比率的最佳時間週期

所選時間窗口會影響 Sharpe 比率的穩定性。週期過短容易受到偶發事件影響，週期過長則可能掩蓋策略行為變化。常見做法是採用過去 6–24 個月的資料，並以滾動窗口觀察變化。

高頻或槓桿策略可用高頻資料評估——但須注意交易成本及滑價對實際收益的影響。長期配置策略則更適合用週度或月度資料呈現中長期特性。

Sharpe 比率在投資組合管理中的角色

在投資組合管理中，Sharpe 比率可統一衡量不同資產與策略的風險調整效率，有助於篩選候選標的、優化權重與設定風險預算。提升組合 Sharpe 比率的主要方式有兩種：提升穩定超額收益或降低不必要的波動。

常見應用包括：將 Sharpe 較低且回撤高的幣種或策略從備選名單剔除；調整部位時優先選擇能提升整體組合 Sharpe 的資產；以及在加密與傳統資產間以標準化頻率 Sharpe 及相關係數，追求更高的風險調整收益。

Sharpe 比率重點整理

Sharpe 比率衡量「每單位風險帶來的超額回報」，使不同策略能在同一基礎上比較。計算時務必統一頻率、選擇合適的無風險利率並進行年化。在加密市場情境下，還需關注尾部風險與最大回撤——必要時結合 Sortino 比率等其他指標。你可以透過 Gate 帳戶匯出資料並依步驟計算，但應注意歷史資料的侷限及帳戶安全，切勿僅依賴單一指標做決策。

常見問題

Sharpe 比率代表什麼？

Sharpe 比率衡量投資的風險調整後收益，反映每承擔一單位風險所獲得的超額回報，是評估投資策略效率的常用工具。簡單來說，Sharpe 比率越高，代表在相同風險下獲得的回報越佳。

Sharpe 比率的計算公式為何？

Sharpe 比率 =（投資收益 – 無風險利率）÷ 投資波動率。波動率通常以標準差衡量，無風險利率一般指國庫券收益率。舉例來說，若某策略年收益 20%，波動率 15%，無風險利率 3%，則 Sharpe 比率約為 1.13。

Sharpe 比率越高越好嗎？

是的，Sharpe 比率越高通常越好。高 Sharpe 代表每承擔一單位風險能獲得更多收益，或在相同收益下承擔更小風險。一般 Sharpe 超過 1 表現良好，超過 2 則被視為非常優異。

Sharpe 比率為負代表什麼？

Sharpe 比率為負表示投資收益低於無風險利率，代表你承擔了風險卻得到比國庫券還低的回報，顯示該投資策略效率低落，需重新檢視。

如何用 Sharpe 比率比較不同投資策略？

可以直接比較各策略的 Sharpe 數值，數值越高者風險調整後表現越佳。例如策略 A 的 Sharpe 為 1.5，策略 B 為 0.8，則 A 風險調整後的表現更好。需注意，Sharpe 應搭配最大回撤、勝率等其他指標一併評估。